騰訊理財通6年來首次業(yè)務轉(zhuǎn)型，下一步怎么走？

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在騰訊的業(yè)務版圖中，金融科技業(yè)務正在成為重要一塊。

根據(jù)最新財報，騰訊2019年實現(xiàn)營收3772.89億元，同比增長21%，其中，金融科技與企業(yè)服務業(yè)務的收入為1014億元，同比增長39%——該板塊已經(jīng)逼近“現(xiàn)金牛”網(wǎng)絡游戲的收入，成為騰訊第二大營收來源。

騰訊的金融科技及企業(yè)服務主要包括兩部分，一是以支付、理財為代表的的金融業(yè)務，二是以云服務為代表的的企業(yè)級業(yè)務。

騰訊在線上電話會議中專門提及，“該板塊（騰訊金融科技及企業(yè)服務）Q4收入同比增加46%左右，主要的驅(qū)動力來自商業(yè)支付（日均交易超過10億筆）、云、理財產(chǎn)品收入的增長。”

在這三項業(yè)務增長之中，理財業(yè)務尤其令人注意。財報顯示，騰訊理財通去年的資產(chǎn)保有量同比增長超過50%，客戶數(shù)目也同比增長超過一倍。按照2018年的數(shù)據(jù)計算，騰訊理財通目前的資金保有量突破萬億，用戶數(shù)則突破2億。

誕生于2014年的騰訊理財通是騰訊金融科技業(yè)務最早的產(chǎn)品之一。當年1月，騰訊理財通在微信錢包上線，該業(yè)務定位于理財服務平臺，用戶可購買基金、股票等，但里面的錢不可直接用于消費。

2018年11月，騰訊在“理財通”的基礎上，增加了“零錢通”，對標支付寶的“余額寶”，用戶可以將“零錢通”里的錢直接用于消費，如轉(zhuǎn)賬、發(fā)紅包、掃碼支付、還信用卡等。

而在騰訊財報發(fā)布同時，騰訊理財通也宣布了將進行6年來的首次業(yè)務轉(zhuǎn)型——從交易性平臺向服務型平臺進行轉(zhuǎn)化。

騰訊金融科技副總裁、財富管理平臺負責人閆敏在接受鈦媒體采訪時表示，“騰訊理財通正從交易型平臺，開始向為用戶提供量身定制服務的服務型平臺進行轉(zhuǎn)化。圍繞‘打造服務型平臺’這一目標，騰訊理財通未來將聚焦兩方面工作：第一，投資者教育和成長；第二，資產(chǎn)配置和投顧服務。”

轉(zhuǎn)型信號

騰訊理財通6年來的首度大轉(zhuǎn)型，其背后真正的原因在于，騰訊拿到了基金投顧試點牌照，以及公募基金投資顧問業(yè)務試點啟動。

去年10月，證監(jiān)會下發(fā)《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》，公募基金投資顧問業(yè)務試點正式啟動。

截至目前第三批基金投顧業(yè)務試點資格的公布，合計共有18家機構(gòu)依次獲批。嘉實基金、華夏基金等5家基金公司成為這一業(yè)務的首批試點機構(gòu)。騰安基金、珠海盈米基金、螞蟻基金3家第三方基金銷售公司則是第二批試點機構(gòu)。

《通知》規(guī)定，擁有相關資質(zhì)的基金投資顧問試點機構(gòu)從事基金投資顧問業(yè)務，可以接受客戶委托，按照協(xié)議約定向投資者提供基金投資組合策略建議，直接或者間接獲取經(jīng)濟利益。

這一基金投顧試點牌照，正與騰訊理財通“服務型平臺”的新目標密切關聯(lián)。

閆敏表示，圍繞“服務型平臺”的目標，騰訊理財通未來將聚焦兩大方面：一是投資者教育和成長；二是資產(chǎn)配置和投顧服務。

關于前者，騰訊理財通方面表示將提供包括理財專業(yè)知識庫、熱點專題、精選理財課等投教內(nèi)容，提供長線投資理財學習的內(nèi)容矩陣；關于后者，閆敏表示，投顧團隊將通過大數(shù)據(jù)、人工智能、風控等金融科技能力，篩選優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品進行資產(chǎn)配置，提供組合監(jiān)控、動態(tài)調(diào)整等服務，把單品交易變成組合交易，從單個資產(chǎn)變成資產(chǎn)的配置。

閆敏表示，投顧的核心意義是把龐大的儲蓄類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中長線投資配置里面去，最終我們希望每一點轉(zhuǎn)化都有價值，同時讓用戶能理解他自己的資產(chǎn)的流動路徑，以及需要堅持的時間，并且還要提供給他工具。

探索買方投顧方向

從某種意義上講，理財通的此次轉(zhuǎn)型，正與我國財富管理行業(yè)的發(fā)展脈絡暗合。

我國財富管理行業(yè)的發(fā)展，大致可以分為三個階段。

理財1.0時代，各家資管賣自家的產(chǎn)品；2.0時代，出現(xiàn)了銀行、券商、以及騰訊理財通類的互聯(lián)網(wǎng)平臺，上架不同產(chǎn)品，搭建“金融超市”或者“精品店”。

而這兩種模式并沒有本質(zhì)的區(qū)別，歸根結(jié)底平臺擔任的角色都是賣方投顧，代表的是產(chǎn)品方，賺的是產(chǎn)品方的傭金。

騰訊理財通6年來首次業(yè)務轉(zhuǎn)型，下一步怎么走？

《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》則確立了一種新的模式，即鼓勵理財師收取投顧的費用，而不是從產(chǎn)品傭金端賺錢。打個比方，這一轉(zhuǎn)變類似于醫(yī)生由從原來的向藥品中賺錢，改為收取診療費。

方正證券認為，此次基金投顧業(yè)務試點，對于國內(nèi)財富管理業(yè)務是“革命性的”，此次試點通知明確試點機構(gòu)可以以基于客戶資產(chǎn)規(guī)模的顧問管理費形式收費也可以以會員制收費：

以往傳統(tǒng)代銷機制下，投資建議是附加在渠道利潤和交易費用外的免費服務，收入來源是客戶的認購費用。而投顧模式下，投顧機構(gòu)以客戶保有投資規(guī)模為基礎收取投顧費，與客戶利益綁定而非與產(chǎn)品利益綁定。因此，投顧的決策建議也將從客戶需求與風險偏好出發(fā)，而非從渠道端的利益分成出發(fā)。

一位基金行業(yè)從業(yè)者告訴鈦媒體，此前制約買方投顧發(fā)展的最大瓶頸，是客戶缺乏為獨立咨詢服務付費的意識和意愿，但近年來知識付費等行業(yè)的走紅已經(jīng)完成了初步的市場教育。

同時，資管新規(guī)的落地，剛性兌付的打破也在一定程度上倒推了買方投顧的發(fā)展，而一旦從監(jiān)管層面打破了剛性兌付，投資者會發(fā)現(xiàn)之前習以為常的“保本收益”的概念將不復存在。在剛兌被逐漸打破的過程中，風險與收益進行匹配的標準化資產(chǎn)配置服務也會逐漸被投資者所接受。

由此，該行業(yè)人士認為，目前的宏觀大背景有利于騰訊理財通買方投顧業(yè)務的發(fā)展。在他看來，與銀行券商們相比，其優(yōu)勢在于客戶年齡年輕，資產(chǎn)規(guī)模具備增長潛力，在產(chǎn)品類型上非常豐富，可以幫助客戶爭取更低的成本。但是短板在于，與其他持牌機構(gòu)相比，第三方基金銷售機構(gòu)的資產(chǎn)配置研究能力以及投資能力相對偏弱。

可以確定的事，對于騰訊理財通這樣的第三方基金銷售平臺而言，一個買方投顧的市場機遇期已經(jīng)到來。未來，騰訊理財通將會有怎樣具體的產(chǎn)品落地，值得持續(xù)關注。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者 | 蔡鵬程）