近日，多家券商密集發布5月 投資 策略報告， 科技 的布局機會成為機構共識，AI+有望成為5月主線。行業分析認為，以聯想集團為代表的科技七巨頭，通過錨定混合式AI，是本輪科技成長的主要觀察標的。

市場需求強勁，券商唱多AI

在5月投資策略報告中，中信證券依然建議聚焦三個不變的大趨勢：一是中國自主科技能力的提升趨勢不會動搖；二是歐洲重建自主防務，提升能源、基建和資源儲備的趨勢不會動搖；三是中國勢必要走通“雙循環”，加速完善社會保障并激發內需潛力是政策的必選項。

廣發證券考慮到國內科技大廠資本開支正在加大、產業鏈訂單開始釋放，景氣成長組合以及所代表的景氣投資風格，當前大概率仍會占優。該券商國內外大廠在大模型、算力芯片、端側、AI應用的進展不斷，5月—6月繼續看好科技股的機會。

信達證券認為消費和科技都是景氣預期強化的方向，而4月消費結構性機會集中演繹，科技調整波段延續。目前，消費賺錢效應處于相對高位，科技處于相對低位。現階段更加看好科技的布局機會。中期看好國內AI算力和具身智能的投資機會。

此外，還有多家券商在其投資策略中也提到了AI的投資機會。華西證券報告指出，人民幣升值有助提振中國資產，AI+成5月配置主線，一方面，海外廠商AI領域資本開支維持高增，國內科技產業也處于向上突破的關鍵節點，5月AI領域事件催化仍多；另一方面，國家強調自立自強和應用導向，中長期國內AI產業鏈、AI應用發展均蘊藏巨大潛力。國金證券考慮A股“市場底”已現+AI產業邏輯催化，預計科技成長依然具備部分結構性機會。興業證券認為科技板塊作為兼具景氣優勢和產業趨勢催化的中長期邏輯再度占據上風，并逐步成為資金聚焦的主要方向。

整體來看，主流券商普遍認為科技產業的投資主線將繼續圍繞AI展開。隨著大模型能力在多模態、邏輯推理等方面的持續進步，AI料將與千行百業的數智化轉型深度結合，從算力基礎設施到終端應用落地，持續驅動科技產業投資。而以聯想集團為代表的AI龍頭，將迎來新一輪的投資機遇。

AI巨頭彰顯配置價值

不難看出，主流券商機構對AI行業的樂觀展望主要源自于AI相關產業鏈條的驅動力，政策紅利、生成式AI技術突飛猛進為全面布局AI的科技龍頭帶來機遇。聯想集團錨定混合式AI，憑韌性增長能力和鎖定AI的戰略布局能力，具備的長期成長的潛力。

聯想集團將三大業務聚焦于AI內嵌的智能終端、AI導向的基礎設施和AI原生的方案服務。聯想集團董事長兼 CEO 楊元慶指出，聯想的未來十年，將聚焦混合式人工智能。他認為，只有個人智能、企業智能與公共智能相結合，共存互補，混合并用，才是人工智能普及普惠的必由之路。

在智能終端方面，聯想領跑全球 AI PC 市場，正在構建跨設備、跨生態的超級智能體，設備形態的創新也是層出不窮，卷軸屏、折疊屏、透明屏、2D/3D 融合屏、太陽能供電 PC，在 CES、MWC 上亮相。聯想穩坐全球個人電腦市場第一，與第二位之間的差距拉大到了5個百分點，且保持行業領先的盈利能力。智能 手機 業務繼續盈利性增長，在保持拉美和北美市場傳統優勢的基礎上，向歐洲-中東-非洲以及亞太市場大力拓展，在中國以外市場的排名上升至第五位。

基礎設施方面，聯想構建了AI基礎設施底座。聯想集團基于異構算力發展方向，以萬全異構智算平臺為核心，構建了包含服務器、存儲、數據網絡、軟件及超融合、邊緣基礎設施產品和方案為主的AI基礎設施體系，致力于為市場提供可靠豐富的AI基礎設施。ISG在前三季度超60%的超高速增長的帶動下，第三季度成功實現了盈利。

方案服務業務方面，自去年10 月發布聯想混合式人工智能優勢集以來，已經推出了多個通用解決方案，并且在不同的行業領域打造了垂直行業解決方案，由此帶動了方案和服務業務的高增長。

民生證券、中金公司等多家機構認為，聯想集團憑借混合式AI戰略的前瞻性布局，已經邁入戰略收獲階段。華源證券看好聯想集團新財年增長，給予增持評級。太平洋證券認為AI應用的發展會促進基礎設施的發展，重點推薦聯想集團。

券商機構看好AI發展的持續韌性，未來將催生前景可觀的增量市場機遇。而聯想集團憑借前瞻戰略，依托其強大技術支撐和先發優勢抓住了市場機遇，為長期增長奠定了基礎。