徐小明博客：股市持續(xù)走弱的解決方法（20120625）
昨天我在寫股市持續(xù)走弱的問題根源里，談到了其下跌本質(zhì)就在于股指期貨領(lǐng)跌，而股指期貨的下跌原因是因?yàn)橹贫葒?yán)格限制機(jī)構(gòu)交易期指只能進(jìn)行套期保值。在股票做空非常不成熟的前提下，機(jī)構(gòu)絕大多數(shù)就只能單方面的做空股指期貨，期指出現(xiàn)了不是機(jī)構(gòu)間的博弈，而是機(jī)構(gòu)整體做空與散戶做多之間的博弈。若這個(gè)問題再繼續(xù)視而不見，散戶估計(jì)也會(huì)陸續(xù)倒戈加入到空方陣營(yíng)，那樣的話，A股將很慘烈。

我其實(shí)并不喜歡政策救市，因?yàn)槿绻袌?chǎng)到了需要政策才能救市的時(shí)候，通常都已經(jīng)慘不忍睹了。所以昨天我寫那篇文章，希望相關(guān)的人能夠看到問題所在。機(jī)構(gòu)交易股指期貨，嚴(yán)格的控制為套期保值的初衷是好的，但沒有考慮到機(jī)構(gòu)幾乎清一色的做空這個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。因?yàn)樘灼诒Ｖ担谙碌锬軌蜃龅奖Ｖ担瑳]有考慮到下跌的原因就是套期保值造成的，換句話說，沒有套期保值的這么多機(jī)構(gòu)，也許就根本沒有下跌。

如果套期保值的初衷是為了限制爆炒，那就更應(yīng)該設(shè)立對(duì)等的交易制度，即可以開空、也可以開多的市場(chǎng)才是合理的市場(chǎng)。別寄希望于推出股票做空的方案了，第一股票如果可以做空了，主力會(huì)利用各種信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行個(gè)股做空，葉某說的個(gè)股做空機(jī)制推出可能導(dǎo)致長(zhǎng)時(shí)間沒有牛股可能性是存在的。而且即便推出了股票的做空機(jī)制，交易股票空，而股指期貨做多的機(jī)構(gòu)也不會(huì)很多。因?yàn)閺膶?duì)沖機(jī)制和交易習(xí)慣來看，股票做多股指期貨做空會(huì)占絕大多數(shù)。所以最終解決不了“機(jī)構(gòu)套期保值”的先天缺陷。

那么怎么樣才能即限制股指期貨出現(xiàn)爆炒，又能設(shè)立對(duì)等的交易制度呢？

首先：應(yīng)該立即取消機(jī)構(gòu)交易股指期貨被嚴(yán)格的限制為套期保值，除非在做空機(jī)制非常完善的前提下。這樣機(jī)構(gòu)之間才能形成對(duì)等的博弈，有了博弈，市場(chǎng)才會(huì)趨于合理化。漲的多了，會(huì)被市場(chǎng)拉回，跌的深了，會(huì)被市場(chǎng)修復(fù)。
其次：嚴(yán)格限定機(jī)構(gòu)交易交易股指期貨的資金比例，在交易規(guī)模上給予限制，而不是在交易方向上。這樣同樣可以做到限制股指期貨市場(chǎng)的爆炒的效果，市場(chǎng)漲跌，就讓市場(chǎng)說的算。
第三：開設(shè)迷你期指，期指的門檻太高，不管是套期保值還是避險(xiǎn)，大家應(yīng)該有同樣的交易環(huán)境和交易規(guī)則，這樣才能是公平的市場(chǎng)。普通股民做不起股指期貨，而下跌又不能做空規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)又被嚴(yán)格的限制套期保值（大多數(shù)只能做空），那不等于把普通股民的資金送給機(jī)構(gòu)賺么？
第四：注意做空機(jī)制的推出時(shí)點(diǎn)。盡量選擇在市場(chǎng)高位，推出做空機(jī)制，之前漲了做多有的賺，推出之后下跌做空還有的賺，兩頭賺。如果在低位推出，就像股指期貨，下跌已經(jīng)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)了損失，繼續(xù)下跌，導(dǎo)致加大虧損。若你反過來做空，將來漲有可能兩頭陪。

這幾條都能解決市場(chǎng)持續(xù)走弱的問題，尤其是前兩條，很是的對(duì)癥下藥。

其實(shí)要求也不高，只是要求一個(gè)不論資金大小，不論做多還是做空，大家都可以站在同一起跑線上的公平的、擁有自由選擇權(quán)的交易環(huán)境。

本文轉(zhuǎn)自徐小明新浪博客