信息消費(fèi)概念股

編者按：上半年我國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)在出口持續(xù)低迷、外包服務(wù)繼續(xù)放緩的情況下，卻效益向好，實(shí)現(xiàn)軟件業(yè)務(wù)收入1.39萬億元人民幣，同比增長(zhǎng)24.5%。其中6月份增長(zhǎng)25.4%，增速比5月提高4.5個(gè)百分點(diǎn)。

軟件產(chǎn)業(yè)的收入增長(zhǎng)是如何實(shí)現(xiàn)的？機(jī)遇何在？未來發(fā)展態(tài)勢(shì)如何？新華社記者就此采訪了正在廈門出席2013軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)骨干企業(yè)培育工作座談會(huì)的工信部副部長(zhǎng)楊學(xué)山。

在楊學(xué)山看來，軟件產(chǎn)業(yè)的首要機(jī)遇是“打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版，對(duì)軟件產(chǎn)業(yè)提出了更高要求”“我國(guó)信息化和工業(yè)化深度融合進(jìn)程不斷深化，必將釋放出巨大的內(nèi)需，軟件產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間和發(fā)展?jié)摿薮蟆薄?/p>

“基于互聯(lián)網(wǎng)/”>移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的強(qiáng)勁的信息消費(fèi)需求，正在成為軟件產(chǎn)業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。”楊學(xué)山說，隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)帶寬的日益提高、智能終端的快速普及，用于通信、網(wǎng)絡(luò)等方面的消費(fèi)需求大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)移動(dòng)支付、位置服務(wù)等個(gè)人信息消費(fèi)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)。同時(shí)，智能家居、智能汽車等也將產(chǎn)生強(qiáng)烈的信息消費(fèi)需求，推動(dòng)企業(yè)級(jí)信息服務(wù)的快速成長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模達(dá)5.64億，手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)用戶4.2億。2012年，淘寶和天貓兩大電子商務(wù)市場(chǎng)的移動(dòng)在線交易額增長(zhǎng)6倍。

“云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，使得海量數(shù)據(jù)成為企業(yè)的重要資產(chǎn)，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)蓬勃興起。”楊學(xué)山認(rèn)為，以軟件為核心，集成內(nèi)容、應(yīng)用、網(wǎng)絡(luò)、終端、軟件、芯片等要素的技術(shù)垂直整合不斷涌現(xiàn)，成為新業(yè)態(tài)的主流。“軟件企業(yè)的業(yè)務(wù)架構(gòu)必須從原來只提供一種產(chǎn)品或系統(tǒng)，加快向提供滿足用戶需求的綜合性服務(wù)轉(zhuǎn)變。”楊學(xué)山預(yù)計(jì)，隨著國(guó)家扶持政策的落實(shí)，下半年軟件產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)將更加出色。

朱宏任稱，加快促進(jìn)信息消費(fèi)能夠有效地拉動(dòng)需求，催生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和民生改善

“據(jù)測(cè)算，1-5月份，信息消費(fèi)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1.38萬億元，同比增長(zhǎng)19.8%。應(yīng)該說，信息消費(fèi)是一種具有鮮明的時(shí)代特征、增長(zhǎng)潛力巨大、影響范圍廣泛、拉動(dòng)作用持久的新型消費(fèi)形式。”對(duì)于信息消費(fèi)在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起到的作用，昨日，在工業(yè)和信息化部舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上，工業(yè)和信息化部總工程師、新聞發(fā)言人朱宏任做出了上述表示。他強(qiáng)調(diào)，加快促進(jìn)信息消費(fèi)，能夠有效地拉動(dòng)需求，催生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和民生改善，是一項(xiàng)既利當(dāng)前又利長(zhǎng)遠(yuǎn)，既穩(wěn)增長(zhǎng)又調(diào)結(jié)構(gòu)的重要舉措。

朱宏任指出，從上半年的情況看，外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯減弱，貨物和服務(wù)的進(jìn)出口對(duì)GDP貢獻(xiàn)率只有0.9%，擴(kuò)大內(nèi)需已成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必然選擇。在發(fā)揮投資的關(guān)鍵性作用和消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用方面，要緊緊地把握住時(shí)機(jī)，全力擴(kuò)大有效需求。在這個(gè)原則下，積極尋找在消費(fèi)領(lǐng)域里的新的增長(zhǎng)動(dòng)力就成為一個(gè)非常重要的事情。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)微信用戶超過4億戶，微信用戶拉動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量收入同比增長(zhǎng)56.8%，電子商務(wù)整體市場(chǎng)的規(guī)模達(dá)到5.4萬億元，增長(zhǎng)38.5%。智能手機(jī)、智能電視的銷量增幅都超過了25%。對(duì)此，朱宏任略帶幽默地說，“我想說一句額外的話，我的孩子告訴我，如果你不上微信，你就OUT了。”顯然，信息消費(fèi)正在成為市場(chǎng)新的亮點(diǎn)和熱點(diǎn)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，信息消費(fèi)的發(fā)展需要有良好的硬件平臺(tái)和軟件平臺(tái)，仍然需要在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、固定網(wǎng)絡(luò)、IT產(chǎn)業(yè)、服務(wù)人員等方面進(jìn)一步加大力度發(fā)展。在這個(gè)基礎(chǔ)上出臺(tái)一系列的優(yōu)惠政策來鼓勵(lì)和帶動(dòng)信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激在網(wǎng)絡(luò)信息下的信息消費(fèi)發(fā)展，進(jìn)而更加深入地提高信息消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。包括在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，信息消費(fèi)也是一個(gè)很好的支點(diǎn)。

如何加強(qiáng)和培育信息消費(fèi)？朱宏任指出，工業(yè)和信息化部正在和發(fā)改委等有關(guān)部門抓緊研究實(shí)施意見和具體政策措施，從加強(qiáng)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、增強(qiáng)信息產(chǎn)品的供給能力、培育信息消費(fèi)需求、營(yíng)造發(fā)展環(huán)境、提升公共服務(wù)信息化水平等方面采取具體措施，建立促進(jìn)信息消費(fèi)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的長(zhǎng)效機(jī)制，努力將信息消費(fèi)培育成繼房地產(chǎn)、汽車之后的又一消費(fèi)領(lǐng)域、新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

相關(guān)上市公司來講，推動(dòng)和鼓勵(lì)信息消費(fèi)將對(duì)它們產(chǎn)生什么影響？銀河證券相關(guān)行業(yè)分析師對(duì)記者說，由于目前相關(guān)政策尚未出臺(tái)，所以具體的影響還不能判斷。但是可以確定的是，國(guó)家對(duì)于信息消費(fèi)的扶持可以對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的上市公司帶來極好的發(fā)展機(jī)遇和更加有效的方法，這里面包含了IT產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、信息服務(wù)等行業(yè)中的上市公司都將因此獲益。

我國(guó)將增設(shè)國(guó)家級(jí)互聯(lián)網(wǎng)骨干直聯(lián)點(diǎn)

上證資訊獲悉，為提高我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)效率，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，工業(yè)和信息化部將在現(xiàn)有京、滬、穗3個(gè)互聯(lián)網(wǎng)骨干直聯(lián)點(diǎn)外，增設(shè)3-4個(gè)國(guó)家級(jí)骨干直聯(lián)點(diǎn)。武漢和重慶已經(jīng)對(duì)此反應(yīng)積極。

軟件行業(yè)迎來持續(xù)高景氣

一個(gè)月來應(yīng)用軟件高居行業(yè)排行前7名，上周排名第3名，較前周上升3名。7月24日，工信部召開2013年上半年工業(yè)通信業(yè)發(fā)展情況新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)上重申了總理提出的今后三年信息消費(fèi)年均增長(zhǎng)20%以上及促進(jìn)信息消費(fèi)的四大方面；同時(shí)還提到要將信息消費(fèi)作為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，做到既穩(wěn)增長(zhǎng)又調(diào)結(jié)構(gòu)。

國(guó)信證券分析師高耀華表示，信息消費(fèi)將成經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)，軟件行業(yè)迎來持續(xù)高景氣。

信息消費(fèi)政策措施正在研究制定 規(guī)模望超3.2萬億

隨著信息消費(fèi)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，其對(duì)內(nèi)需的拉動(dòng)作用將逐漸顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)信息消費(fèi)規(guī)模有望超過3.2萬億元，帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)新增產(chǎn)出約1.2萬億元。

信息消費(fèi)將成下一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，信息消費(fèi)的發(fā)展需要有良好的硬件平臺(tái)和軟件平臺(tái)，仍然需要在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、固定網(wǎng)絡(luò)、IT產(chǎn)業(yè)、服務(wù)人員等方面進(jìn)一步加大力度發(fā)展。在這個(gè)基礎(chǔ)上出臺(tái)一系列的優(yōu)惠政策來鼓勵(lì)和帶動(dòng)信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激在網(wǎng)絡(luò)信息下的信息消費(fèi)發(fā)展，進(jìn)而更加深入地提高信息消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。包括在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，信息消費(fèi)也是一個(gè)很好的支點(diǎn)。

【機(jī)構(gòu)研究】

光大證券計(jì)算機(jī)行業(yè)周報(bào)：智慧城市熱浪來襲

行業(yè)核心觀點(diǎn)：智慧城市熱浪來襲

隨著第二批智慧城市試點(diǎn)名單公布日期的臨近，“智慧城市”再次引燃市場(chǎng)熱情。我們認(rèn)為智慧城市建設(shè)是各地方政府切實(shí)提高城市治理水平、提升居民生活品質(zhì)的有效途徑，因此不僅獲得國(guó)家政策的大力支持，同時(shí)也得到各地方政府的青睞和積極響應(yīng)，諸多省市出臺(tái)了詳細(xì)的建設(shè)投資規(guī)劃，且第二批試點(diǎn)城市數(shù)量有望增加，更體現(xiàn)出智慧城市建設(shè)的高景氣度。我們一直將“智慧城市建設(shè)”作為計(jì)算機(jī)板塊的投資主線，認(rèn)為相關(guān)個(gè)股將從中獲得切實(shí)的業(yè)績(jī)收益并迎來難得的長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇，其市場(chǎng)表現(xiàn)也充分印證了我們的判斷。同時(shí)，我們看好穩(wěn)定增長(zhǎng)而低估值的品種，認(rèn)為這些個(gè)股將在下半年迎來較好的投資機(jī)遇，建議重點(diǎn)關(guān)注遠(yuǎn)光軟件。

一周市場(chǎng)表現(xiàn)：板塊強(qiáng)勢(shì)不改，“智慧城市”和“信息安全”個(gè)股領(lǐng)漲

上周大盤穩(wěn)步上揚(yáng)，其中滬深300指數(shù)上漲1.5%，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別2.2%和3.8%，計(jì)算機(jī)板塊本周依然搶眼，板塊整體上漲6.21%，漲幅第二;個(gè)股方面，受國(guó)家部委調(diào)研網(wǎng)絡(luò)安全問題以及第二批智慧城市試點(diǎn)名單即將推出的影響，“智慧城市”和“信息安全”成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)異常活躍。我們主推的衛(wèi)寧軟件、飛利信、科大訊飛上周依舊漲勢(shì)強(qiáng)勁，其中衛(wèi)寧軟件上漲24.8%，漲幅位列板塊第三，飛利信和科大訊飛分別上漲11.7%和7.0%。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

“智慧城市”：智慧城市二批試點(diǎn)名單或?qū)⑦m度增加;浙江省標(biāo)準(zhǔn)化院研制我國(guó)首個(gè)指導(dǎo)與評(píng)價(jià)智慧城市國(guó)家標(biāo)準(zhǔn);2013智慧城市峰會(huì)舉行;NEC

2013創(chuàng)新展再掀“智慧城市”熱潮。 “醫(yī)療信息化”：江蘇移動(dòng)“3+X全科醫(yī)生移動(dòng)工作站”助力醫(yī)療信息化;思科攜手紫越助力十院網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行。

公司動(dòng)態(tài)

寶信軟件中標(biāo)中化泉州石化IT運(yùn)維項(xiàng)目;貴州無線電管理局部署華平股份監(jiān)控指揮系統(tǒng);旋極信息獲全國(guó)5大營(yíng)改增稅控盤供應(yīng)商評(píng)比第一;遠(yuǎn)光軟件喜迎第三位博士后進(jìn)站。

推薦組合

衛(wèi)寧軟件、飛利信、遠(yuǎn)光軟件、科大訊飛、輝煌科技、上海鋼聯(lián)

信息科技：信息消費(fèi)醫(yī)療打響頭炮 薦14股

板塊排名所有行業(yè)第2位，盡管出現(xiàn)調(diào)整依然跑贏大盤傳媒第1位，通信、家電、醫(yī)藥分列3-5位。滬深300上漲1.53%，計(jì)算機(jī)板塊漲幅為6.21%，跑贏大盤4.68個(gè)百分點(diǎn)；同期創(chuàng)業(yè)板漲幅為3.79%。周四的大幅調(diào)整也釋放了部分壓力，周五強(qiáng)勢(shì)股的反彈體現(xiàn)了大家對(duì)成長(zhǎng)股依舊充滿信心。上周表現(xiàn)較好的股票主要有兩類：1）估值較低，且東華軟件可轉(zhuǎn)債發(fā)行、去IOE（IBM、oracle、EMC）的趨勢(shì)也形成了催化劑；2）智慧城市相關(guān)。跌幅居前的個(gè)股主要與互聯(lián)網(wǎng)主題相關(guān)。

短期風(fēng)險(xiǎn)需釋放，低估值出現(xiàn)配置時(shí)機(jī)我們?cè)谏现苤軋?bào)中給出提醒，重點(diǎn)關(guān)注低估值大市值股集體出現(xiàn)較大漲幅的現(xiàn)象，短期具備配置價(jià)值。7月19日用友軟件一度漲停，收盤上漲5.9%；東軟集團(tuán)上漲2.7%；東華軟件上漲3.1%；廣電運(yùn)通上漲1.6%；遠(yuǎn)光軟件上漲2.1%。類似情況今年共出現(xiàn)過三次，前兩次分別在三月初和五月底，此后行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)一段時(shí)間的平臺(tái)調(diào)整。我們認(rèn)為這說明前期估值已經(jīng)有較大提升，短期出現(xiàn)調(diào)整，之后有望繼續(xù)上漲。這周的表現(xiàn)驗(yàn)證了我們的判斷，短期來看創(chuàng)業(yè)板持續(xù)上漲累積的風(fēng)險(xiǎn)需要釋放，因此這段時(shí)間可重點(diǎn)關(guān)注低估值個(gè)股。

中長(zhǎng)期依然看好信息消費(fèi)和智慧城市，醫(yī)療信息化打響頭炮中長(zhǎng)期來看信息消費(fèi)和智慧城市依然是行業(yè)的重要驅(qū)動(dòng)力。主要兩個(gè)原因：1）長(zhǎng)期延續(xù)“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策，新興行業(yè)一定是重點(diǎn)扶持方向。2）相關(guān)政策的執(zhí)行環(huán)境已經(jīng)成熟，能夠在下半年盡快落地，也有望盡快反應(yīng)到上市公司的盈利中去。7月24日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2013年主要工作安排的通知，對(duì)信息化建設(shè)單獨(dú)列示，可見重視程度高。民生是信息消費(fèi)的重要組成部分，醫(yī)療信息化打響頭炮。

建議“超配”維持全年“超配”，計(jì)算機(jī)是成長(zhǎng)股的最優(yōu)選擇之一。重點(diǎn)推薦兩類公司：1）參與智慧城市建設(shè)，充分受益政府信息化高景氣度的公司，包括萬達(dá)信息、佳都新太、銀江股份、天喻信息、網(wǎng)宿科技、數(shù)字政通、捷成股份、飛利信、皖通科技、榮科科技等；2）估值較低且業(yè)績(jī)穩(wěn)健的龍頭公司，包括東華軟件、信雅達(dá)、廣電運(yùn)通、遠(yuǎn)光軟件等。

智慧城市信息動(dòng)態(tài)（1）上海市嘉定新城進(jìn)一步完善智能停車場(chǎng)項(xiàng)目。

（2）云南麗江古城將實(shí)現(xiàn)智能交通管理11月投入使用。

其它行業(yè)信息動(dòng)態(tài)（1）工信部：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅猛微信用戶超過4億。

（2）手游100%增長(zhǎng)背后：渠道為王推高生存線。

（3）2013上半年頁(yè)游市場(chǎng)規(guī)模達(dá)53億寡頭化趨勢(shì)顯現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示（1）創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)調(diào)整；（2）IPO重啟。

軟件上市公司個(gè)股點(diǎn)評(píng)

衛(wèi)寧軟件：

1.近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2013年主要工作安排》中又一次明確提出推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生信息化建設(shè)。

2.今年6月底以來，葛蘭素史克（中國(guó)）涉嫌商業(yè)賄賂被調(diào)查，事件持續(xù)發(fā)酵后，包括公安、國(guó)稅、衛(wèi)計(jì)委、發(fā)改委等在內(nèi)的多個(gè)部門聯(lián)動(dòng)展開整頓銷售“暗扣”行為，國(guó)內(nèi)史上最大醫(yī)藥反商業(yè)賄賂行動(dòng)就此展開。

3.近期重慶、寧夏等地區(qū)相繼開展規(guī)劃聯(lián)網(wǎng)醫(yī)保監(jiān)控系統(tǒng)，用于審計(jì)醫(yī)生的每個(gè)處方和檢查單據(jù)，隨醫(yī)保控費(fèi)進(jìn)一步在全國(guó)鋪開，醫(yī)療IT又一巨大市場(chǎng)誕生。

事件評(píng)論

《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2013年主要工作安排》印發(fā)，醫(yī)療信息化“小行業(yè)”再被單獨(dú)重提：通知要求，研究建立全國(guó)統(tǒng)一的電子健康檔案、電子病歷、藥品器械、公共衛(wèi)生、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)保等信息標(biāo)準(zhǔn)體系，并逐步實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通、信息共享和業(yè)務(wù)協(xié)同。作為2013年工作重點(diǎn)的“加快健全全民醫(yī)保體系”也將依賴于以電子病歷為核心的公共衛(wèi)生醫(yī)療平臺(tái)建設(shè)。但由于眾多二級(jí)醫(yī)院和縣醫(yī)院信息化基礎(chǔ)較差，難以承載電子病歷的應(yīng)用，信息化的“補(bǔ)平找齊”成為近兩年二級(jí)醫(yī)院和縣醫(yī)院加大軟硬件投入的主要推動(dòng)力。因此，政策層對(duì)一個(gè)現(xiàn)僅50億左右醫(yī)療信息化市場(chǎng)的高頻、大手筆持續(xù)傾注勢(shì)必引燃該領(lǐng)域未來的高速增長(zhǎng)。

葛蘭素史克事件引出國(guó)內(nèi)史上最大醫(yī)藥反商業(yè)賄賂行動(dòng)，醫(yī)藥審計(jì)、醫(yī)保控費(fèi)系統(tǒng)建設(shè)已迫在眉睫：醫(yī)藥銷售暗扣已是目前行業(yè)的公開秘密，葛蘭素史克事件巨大的涉案金額、龐大的利益鏈條再一次觸動(dòng)了政策層與公眾的神經(jīng)。我們認(rèn)為，醫(yī)藥商業(yè)賄賂反復(fù)查處卻屢禁不止的原因在于未能形成完善的“事前監(jiān)控”體系，醫(yī)生處方和檢查單不受相關(guān)管理部門監(jiān)控，因此，基于醫(yī)藥審計(jì)的醫(yī)保控費(fèi)系統(tǒng)建設(shè)已十分緊迫。伴隨多地政府部門、醫(yī)院陸續(xù)上馬醫(yī)藥控費(fèi)、審計(jì)系統(tǒng)，醫(yī)療IT又一巨大市場(chǎng)浮出水面。

飛利信：

公司發(fā)布中報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)將較去年同期增長(zhǎng)20%-40%。

預(yù)計(jì)中報(bào)增長(zhǎng)將在預(yù)告區(qū)間中位數(shù)以上

從公司過去業(yè)績(jī)預(yù)告與實(shí)際情況的對(duì)比中可以看出，一般而言公司業(yè)績(jī)預(yù)告情況都偏保守，因此，我們有理由相信上半年業(yè)績(jī)也將在此次公告范圍的中位數(shù)以上，即超過30%，符合市場(chǎng)預(yù)期。上半年，公司智能會(huì)議系統(tǒng)、電子政務(wù)、建筑智能化、IT產(chǎn)品銷售保持了較快的增長(zhǎng)，而且在這些業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了積極的業(yè)務(wù)拓展，憑借著在智能會(huì)議系統(tǒng)整體解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域的豐富積累，以金融租賃等模式進(jìn)軍與原有業(yè)務(wù)具有同源性的智慧城市建設(shè)領(lǐng)域，已取得了顯著進(jìn)展，收獲了云南麗江1.82億的合同。我們認(rèn)為麗江項(xiàng)目的獲得僅僅只是開始，未來公司將有更多的智慧城市項(xiàng)目將逐步落地，從而給公司未來的發(fā)展提供足夠大發(fā)展空間。

上半年投入加大帶來凈利率下降，未來業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型鸺咎嵘?/p>

我們認(rèn)為在戰(zhàn)略布局逐步見效、前期訂單逐步確認(rèn)的帶動(dòng)下，公司未來兩個(gè)季度將呈現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊俚闹鸩教嵘Ｓ捎诠鞠掠慰蛻粜枨蟮募竟?jié)性特點(diǎn)，上半年一般為公司的收入淡季，而公司對(duì)智慧城市等新業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略性布局所帶來的費(fèi)用增加則是在當(dāng)期體現(xiàn)，因此導(dǎo)致了公司凈利率的短期下降。不過，我們預(yù)計(jì)，隨著前期獲得訂單在下半年的集中確認(rèn)，公司凈利潤(rùn)增速將逐步提升。我們認(rèn)為下半年各地將迎來智慧城市項(xiàng)目的集中招標(biāo)，飛利信將憑借創(chuàng)新的模式以及良好的業(yè)務(wù)積累，在其中有較多的斬獲，從而有助于鎖定未來幾年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

遠(yuǎn)光軟件：

下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.25億元，同比增長(zhǎng)18.29%;凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)22.65%，EPS0.30元。受“營(yíng)改增”影響，公司的軟件服務(wù)收入與定制軟件收入均由營(yíng)業(yè)稅均改為增值稅，如按可比口徑進(jìn)行調(diào)整，上半年?duì)I業(yè)收入同比增幅為24.77%。公司預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)增速20%-40%，呈現(xiàn)逐季提升的態(tài)勢(shì)。

電力信息化需求旺盛，公司軟件業(yè)務(wù)增勢(shì)良好。受益于電力行業(yè)信息化投資提速，上半年公司軟件業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)增速達(dá)到32%，超過市場(chǎng)預(yù)期。電力行業(yè)需求持續(xù)向好，公司集團(tuán)資源管理和財(cái)務(wù)管理應(yīng)用項(xiàng)目順利推進(jìn)。此外，“棱鏡門”事件將對(duì)行業(yè)未來競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生重大影響，公司作為國(guó)內(nèi)企業(yè)中的龍頭，將顯著受益。

深耕電力市場(chǎng)，開拓其他行業(yè)客戶。在電力行業(yè)中，公司積極捕捉各種新的服務(wù)需求，如國(guó)網(wǎng)財(cái)務(wù)管控集約化深化應(yīng)用項(xiàng)目順利推進(jìn)，農(nóng)電縣公司的業(yè)務(wù)稽核和數(shù)據(jù)質(zhì)量管理已開展試點(diǎn)，南方電網(wǎng)的資金管理項(xiàng)目正式啟動(dòng)等。在非電市場(chǎng)，公司簽約珠江投資燃料信息化項(xiàng)目和中鹽集團(tuán)內(nèi)控體系建設(shè)項(xiàng)目，為公司未來業(yè)務(wù)的拓展提供新的增長(zhǎng)空間。

華力創(chuàng)通：

維持“推薦”評(píng)級(jí)。公司13年業(yè)績(jī)受益軍費(fèi)支出加大、北斗業(yè)務(wù)進(jìn)入快車道以及相關(guān)政府補(bǔ)貼的持續(xù)加碼，雖短期業(yè)績(jī)低于預(yù)期，但長(zhǎng)期我們對(duì)北斗行業(yè)及公司前景仍充滿信心，相信現(xiàn)在經(jīng)得住多大的痛苦，未來就受得起多大的成功。樂觀預(yù)計(jì)北斗業(yè)務(wù)下半年到明年將放量，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，13-15年的EPS分別為0.20、0.27和0.39元。考慮到目前市場(chǎng)對(duì)TMT行業(yè)的估值多從市值角度出發(fā)，而北斗市值空間有望隨著市場(chǎng)啟動(dòng)進(jìn)一步打開，因此，我們?nèi)跃S持公司“推薦”評(píng)級(jí)，強(qiáng)調(diào)重視波段性機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：北斗組網(wǎng)減慢;市場(chǎng)開拓的不確定性尤其是民用市場(chǎng)國(guó)外廠商的進(jìn)入。

萬達(dá)信息：

營(yíng)業(yè)收入增速較高，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。受益于母公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)及新收購(gòu)子公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)情況，公司上半年?duì)I業(yè)收入增速高達(dá)79.61%，但是由于新并入業(yè)務(wù)及社會(huì)人工薪酬和房屋租賃成本的上漲，公司毛利率有所下降，管理費(fèi)用及匯兌損失也對(duì)凈利率增速造成一定影響。

報(bào)告期公司業(yè)務(wù)流程外包及企業(yè)應(yīng)用及IT服務(wù)業(yè)務(wù)增速較快，業(yè)務(wù)流程外包已成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ瑯I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

受益國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，外包行業(yè)逐步成熟。外包行業(yè)作為高科技類服務(wù)型行業(yè)，將在國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略中扮演更加積極而重要的角色。目前雖然受累于人民幣升值影響行業(yè)景氣度略有下降，但隨行業(yè)成熟通過并購(gòu)獲取規(guī)模化效應(yīng)增加市場(chǎng)份額成為未來行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重要因素。我們預(yù)計(jì)未來外包行業(yè)市場(chǎng)增速短期放緩，但是行業(yè)整合速度將進(jìn)一步加快。

壓力逐漸緩解效率不斷提升，看好公司未來發(fā)展。13年以來長(zhǎng)期困擾行業(yè)公司的人力成本問題正在緩解，并且公司也在逐步將交付能力向二三線城市轉(zhuǎn)移，保持毛利率的穩(wěn)定。我們認(rèn)為公司客戶結(jié)構(gòu)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，技術(shù)服務(wù)能力能夠維持毛利率在一個(gè)相對(duì)較高水平，并且有望受益于行業(yè)長(zhǎng)期的并購(gòu)整合過程。

佳都新太：

安防+軌交雙輪驅(qū)動(dòng)， 資產(chǎn)注入重塑公司業(yè)務(wù)架構(gòu)

公司是一家IT綜合方案解決提供商，今年擬定向增發(fā)收購(gòu)新科佳都和佳眾聯(lián)100%的股權(quán)。此次重組完成后，公司將形成智能安防、智能化軌道交通、通信增值、IT綜合服務(wù)四大業(yè)務(wù)板塊，安防和軌交行業(yè)的高速成長(zhǎng)將使其成為公司未來的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司有望迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

公司在安防和軌交領(lǐng)域具有技術(shù)、區(qū)域及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)

由于公司是以電信增值業(yè)務(wù)起家，具有平臺(tái)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)積累，數(shù)據(jù)處理能力較強(qiáng)。公司的安防和軌交業(yè)務(wù)在華南地區(qū)的份額較高，充分體現(xiàn)了公司在華南區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。公司以自有產(chǎn)品切入安防和軌交行業(yè)。安防領(lǐng)域，公司以自有技術(shù)平臺(tái)切入，集成硬件廠商產(chǎn)品，致力于為城市安防提供一站式解決方案;軌交領(lǐng)域，憑借三大系列產(chǎn)品，公司實(shí)現(xiàn)了既能獨(dú)自分包弱電工程，也能與當(dāng)?shù)剀壗幌嚓P(guān)企業(yè)組成聯(lián)合體競(jìng)標(biāo)的商業(yè)模式。

智能安防：廣東安防三年規(guī)劃受益龍頭

2012年以來平安城市建設(shè)項(xiàng)目趨向于BT/BOT模式，訂單以總包項(xiàng)目居多，系統(tǒng)集成商進(jìn)入主導(dǎo)地位，在產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值將顯著提升。“二期”安防項(xiàng)目更注重軟件系統(tǒng)平臺(tái)建設(shè)，安防建設(shè)進(jìn)入平臺(tái)應(yīng)用階段。廣東省及廣州市慧眼工程將在2013-2015年進(jìn)入集中建設(shè)期。公司以新太融合安防平臺(tái)產(chǎn)品為切入點(diǎn)，為平安城市提供從硬件設(shè)備到智能化軟件分析平臺(tái)完整解決方案。公司在廣州市安防的市場(chǎng)份額有望達(dá)到50%，廣東省內(nèi)市場(chǎng)份額有望達(dá)到20%。

智能軌交：

前期城市軌交投資規(guī)模較大，陸續(xù)進(jìn)入機(jī)電設(shè)備投資期。公司所涉及的三大產(chǎn)品系列市場(chǎng)容量達(dá)到400億，其中廣東省80億。此次資產(chǎn)注入的新科佳都是國(guó)內(nèi)唯一一家同時(shí)掌握自動(dòng)售檢票系統(tǒng)（AFC）、屏蔽門系統(tǒng)（PSD）、綜合監(jiān)控系統(tǒng)（ISCS）核心技術(shù)和應(yīng)用業(yè)績(jī)的企業(yè)。公司產(chǎn)品在廣州市地鐵項(xiàng)目市場(chǎng)份額高達(dá)50%以上。

盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)

安防和軌交行業(yè)的高速成長(zhǎng)將使其成為公司未來的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司有望迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2013-2014年eps分別為0.3元/0.52元，對(duì)應(yīng)PE分別為43x/25x。我們認(rèn)為公司將是廣東省三年安防項(xiàng)目最大受益標(biāo)的，今年下半年公司有望進(jìn)入訂單收獲高峰，未來三年有望持續(xù)高速增長(zhǎng)，給以“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

銀江股份：

抓住機(jī)遇，公司業(yè)績(jī)繼續(xù)高增長(zhǎng)。上半年，公司抓住國(guó)家大力發(fā)展“智慧城市”建設(shè)的戰(zhàn)略機(jī)遇，加強(qiáng)市場(chǎng)拓展，新簽合同和實(shí)施合同金額均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。2013年，公司將繼續(xù)執(zhí)行“質(zhì)量并重”策略，且經(jīng)過前期全國(guó)布局，公司知名度大幅提升，同時(shí)智慧交通、智慧醫(yī)療行業(yè)景氣度較高，訂單充足，因此，公司盈利能力有望進(jìn)一步提升，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)。

智慧城市是新型城鎮(zhèn)化的重要轉(zhuǎn)型，公司受益明確。“城鎮(zhèn)化是未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力”，而新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)勢(shì)必給交通、醫(yī)療和建筑帶來壓力，因此更需要合理的資源調(diào)配和布局，而智慧城市正是城市治理的重要轉(zhuǎn)型，將使城鎮(zhèn)化紅利增加三倍。目前，第二批智慧城市試點(diǎn)申報(bào)仍在進(jìn)行中，據(jù)住建部預(yù)計(jì)，“十二五”期間智慧城市投資總規(guī)模將達(dá)到5000億，長(zhǎng)期看來，投資規(guī)模將超過10萬億。就公司所在浙江省而言，今年浙江全省已經(jīng)啟動(dòng)了20個(gè)智慧城市建設(shè)示范試點(diǎn)項(xiàng)目，涉及智慧交通、智慧健康、智慧安居等，預(yù)計(jì)今年總投資達(dá)28.68億元，而公司作為最早切入智慧城市相關(guān)業(yè)務(wù)的公司之一，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富，品牌效應(yīng)顯著，必然是受益最明確的標(biāo)的。

天喻信息：

不斷創(chuàng)造增長(zhǎng)點(diǎn)，盈利能力漸強(qiáng)。天喻信息是一家專業(yè)從事智能卡產(chǎn)品及相關(guān)應(yīng)用系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，通過不斷轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)，公司在金融IC卡、移動(dòng)支付卡上獲得了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。子公司的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)以及第三方移動(dòng)支付業(yè)務(wù)也正迅速崛起，成為業(yè)績(jī)推動(dòng)力。

天喻金融IC卡產(chǎn)能釋放正逢時(shí)，分享EMV遷移盛宴。2012年底在我國(guó)35億張銀行卡（磁條+IC）中，金融IC卡僅占其中3%。預(yù)計(jì)2013年全年新增金融IC卡有望超過2.5億張，甚至可能達(dá)到3億張，為12年的3倍，超過市場(chǎng)此前2億張的預(yù)期。天喻信息在金融IC卡領(lǐng)域布局早，2007年便成為工商銀行金融IC卡供貨商，又相繼進(jìn)入建行、農(nóng)行、招行等十多家銀行的采購(gòu)體系。從年產(chǎn)能上看，目前公司產(chǎn)能為6500萬張，預(yù)計(jì)從3季度開始逐漸提高到約1.4億張，將分享EMV遷移盛宴。

中國(guó)移動(dòng)吹響移動(dòng)支付號(hào)角，天喻具備先行優(yōu)勢(shì)。2012年6月，歷時(shí)3年的移動(dòng)支付之爭(zhēng)落地，中國(guó)移動(dòng)與銀聯(lián)簽署業(yè)務(wù)合作協(xié)議，統(tǒng)一移動(dòng)支付方案至銀聯(lián)主導(dǎo)的13.56MHz標(biāo)準(zhǔn)，2013年6月中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)銀聯(lián)共同推出了移動(dòng)支付聯(lián)合產(chǎn)品–手機(jī)錢包，標(biāo)志著移動(dòng)支付進(jìn)入推廣期。中國(guó)移動(dòng)在發(fā)展移動(dòng)支付業(yè)務(wù)時(shí)，十分重視兩通的應(yīng)用，而公司具有城市通卡方面的經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)（份額第一），獲得了中國(guó)移動(dòng)的好評(píng)，成為SWP-SIM卡主要的三家供應(yīng)商之一。

東軟集團(tuán)：

大連地鐵工程背景介紹2009年由發(fā)改委批復(fù)的大連市軌道交通線網(wǎng)規(guī)劃共263公里，9條線路。首期建設(shè)一號(hào)線、二號(hào)線48座車站，共計(jì)58.1公里，預(yù)計(jì)2014年7月通車;每公里造價(jià)4億，其中二號(hào)線投資220億元，自有資金：貸款=40%：60%。

合同屬性及中標(biāo)金額分析東軟一共在大連地鐵工程中中標(biāo)兩個(gè)項(xiàng)目，均為1年的正常系統(tǒng)集成，非BT項(xiàng)目。

1）大連地鐵工程專用通信系統(tǒng)總承包項(xiàng)目，包括1、2號(hào)線的全部48座車站、隧道區(qū)間、2座車輛段、1座停車場(chǎng)、3座主變電所及1座控制中心（1、2號(hào)線共用）的專用通信系統(tǒng)的系統(tǒng)集成、所有設(shè)備材料以及所需的附件的供貨、安裝、調(diào)試及伴隨服務(wù)等內(nèi)容。東軟中標(biāo)價(jià)5.3億元，項(xiàng)目于2013年2月17日啟動(dòng)招標(biāo)，4月11日定標(biāo)。

2）大連地鐵工程自動(dòng)售檢票（AFC）系統(tǒng)總承包項(xiàng)目，1號(hào)線由中國(guó)軟件中標(biāo)，報(bào)價(jià)1億;2號(hào)線由華虹計(jì)通及東軟聯(lián)合體中標(biāo)，中標(biāo)價(jià)1.08億。地鐵工程的造價(jià)中，除土建基建等固定資產(chǎn)投資外，主要包括電力系統(tǒng)、專用通信系統(tǒng)集成等強(qiáng)、弱電集成，占總體投資的3%~5%，屬于附加值較高的環(huán)節(jié)對(duì)項(xiàng)目毛利率的估算根據(jù)可比公司太極股份的業(yè)務(wù)利潤(rùn)水平，純硬件集成的毛利率為5%~6%，含服務(wù)的系統(tǒng)集成毛利率為15%~16%，我們傾向于認(rèn)為該業(yè)務(wù)的毛利率為12~15%左右合同對(duì)東軟整體業(yè)績(jī)的影響2012年?yáng)|軟國(guó)內(nèi)解決方案收入37億左右，此次中標(biāo)的大交運(yùn)事業(yè)部，過去收入規(guī)模基數(shù)很低，此次項(xiàng)目對(duì)該事業(yè)部有重大積極影響。東軟集團(tuán)2012年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4.1億，以12%的中性估算，能增厚6千萬;但考慮到公司外包業(yè)務(wù)的利潤(rùn)壓力以及熙康業(yè)務(wù)的一次性投入，總體利潤(rùn)尚難估計(jì)。

捷成股份：

捷成股份發(fā)布2013年半年度報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入為32，378.83萬元，較上年同期增長(zhǎng)5.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5，881.36萬元，較上年同期增長(zhǎng)8.03%。

報(bào)告摘要：

業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展，收入增速暫受央視訂單影響。上半年，廣電行業(yè)收入增長(zhǎng)0.79%，部隊(duì)客戶收入增長(zhǎng)22.14%，互聯(lián)網(wǎng)及科技行業(yè)收入增長(zhǎng)211.85%，事業(yè)單位客戶收入增長(zhǎng)195.74%，院校及科研院所客戶收入增長(zhǎng)51.64%。從數(shù)據(jù)可以看到，公司上半年增速放緩的主要原因是廣電行業(yè)增速較低，我們認(rèn)為主要原因是季節(jié)性以及訂單滯后的原因，但央視整體高清化需求旺盛，預(yù)計(jì)不會(huì)影響公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

業(yè)務(wù)線擴(kuò)張營(yíng)銷鋪開，期待布局下半年體現(xiàn)。上半年公司銷售費(fèi)用增長(zhǎng)66.67%，主要原因是隨著并購(gòu)及在智慧城市方向的投入，公司銷售領(lǐng)域從廣電行業(yè)全面擴(kuò)張向智慧城市建設(shè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)線的擴(kuò)張及全國(guó)銷售網(wǎng)點(diǎn)的進(jìn)一步鋪開都造成費(fèi)用的大幅上升。我們預(yù)計(jì)隨著公司營(yíng)銷策略的進(jìn)一步開展，公司業(yè)績(jī)?cè)谙掳肽陮⒅饾u體現(xiàn)。

行業(yè)龍頭必將受益廣電信息化進(jìn)程，智慧城市將成業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司作為廣電行業(yè)信息化龍頭企業(yè)，必將受益于廣電行業(yè)數(shù)字高清化建設(shè)，并且3D、4K等技術(shù)的成熟將把廣電行業(yè)信息化市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)有保障。同時(shí)公司積極通過強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新力量和并購(gòu)增強(qiáng)在智慧城市建設(shè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，目前處于技術(shù)和客戶的積累階段，未來有望打造出業(yè)務(wù)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。