談股論金20150731期

精彩開場：
七月的“問題”，市場會在八月給你答案！

復盤：
早盤，滬深兩市大幅低開，滬指短暫上揚后一路下挫，9點55左右震蕩回升，臨近午盤跌幅收窄，午后開盤滬指震蕩上揚盤中上3700點，最高至3729.51點，14點左右沖高回落，呈震蕩下跌趨勢；創業板盤中站上2600點。臨近盤尾滬指大幅跳水一度跌逾2%，最低跌至3620.17點，14點47左右探底回升跌幅收窄，另外滬指七月跌613.49點，跌幅14.3%，周跌幅達10%，今天兩市成交額萎縮，不到9000億，創2009年以來最差單月表現。 滬市自3月13日成交量3700億以來，縮量創四個月新低。

截至收盤，滬指報3663.73點，跌42.04點，跌幅1.13%，深成指報12374.25點，跌21.67點，跌幅0.17%，創業板報2539.84點，跌21.35點，跌幅0.83%。

成交量方面，滬市成交4604.7億元，深市成交4176.1億元，兩市共成交8780.8億元。

西藏板塊領漲、交運物流板塊漲幅靠前、航空航天板塊領跌、軍工板塊跌幅靠前。

行業解讀：
　　2015年半年報披露正在緊鑼密鼓地進行。作為A股市場投資風向標之一的QFII，正在大舉增倉“中小創”股票。截至7月29日，QFII共出現在14家已經披露半年報的上市公司前十大流通股股東名單中，其中11家為中小企業板，2家為滬市主板，1家為創業板。

統計顯示，在這14家公司中，QFII新進2家，分別是創業板的湯臣倍健和滬市主板的萬華化學；增持的有8家，英威騰、金正大、老板電器、海大集團4家中小板公司增持幅度較一季度至少翻倍，其中金正大的增持幅度達到343.03%；減持的有3家，均是中小板公司，除海康威視減持幅度高達1191.16萬股外，聯化科技、東方海洋僅減持了77.12萬股和32.02萬股。

作為A股市場成熟、理性的機構投資者代表，QFII為什么會重倉讓市場又愛又恨的“中小創”股票呢？我們可以從業績和預期兩個角度進行分析。

截至7月中旬，中小板、創業板業績快報基本披露完畢。新華社引用的光大證券的統計數據顯示，創業板預告業績增速中樞從第一季度的8.7%上升至23%，2015年中期業績增速很有可能將恢復到甚至超過2014年的水平；中小板預告業績增速中樞增速則從第一季度的43.6%回落至32.6%，雖然2015年中期業績增速略有回落，但仍有望高于2014年的水平。

中小板和創業板今年第一季度的利潤增速分別為22.7%和9.4%，雖然低于去年第四季度的60.3%和38.6%，但上漲速度在大幅加快。

由于目前僅有不到500家主板上市公司發布業績預告，因此很難看出其整體盈利水平。可供參考的數據是，今年第一季度，主板凈利潤同比增速為1.55%，由此推算，上半年其增速與“中小創”公司會有不小的差距。

“中小創”上市公司大多是代表新經濟的一些行業，如戰略性新興產業、互聯網金融、文化傳媒、信息技術、醫療器械等，其中一些上市公司更是各個子行業的龍頭公司。這些公司的發展符合產業轉型升級的國家戰略，自然會受到國家政策的大力支持，同時它們的產品擁有廣闊的市場前景，其業績增速在相當長的時期內都將保持高速增長。

反觀主板上市公司，雖然一些企業通過兼并重組和改革來進行轉型升級，但其業績增速仍難以望“中小創”公司項背。

同時，基于對公司業績增速的信心，很多“中小創”公司都推出了高送轉方案，其做大做強企業的心態由此可見一斑。

市場人士認為，盡管過去一年當中許多“中小創”公司的業績是通過外延式并購或重組獲得的，很大程度上拉高了板塊整體的增長率，但經過剔除重組上市公司測算，盈利增速下降幅度并不大，說明這類公司仍然保持較好的內生增長水平。

最后，一言以蔽之，“中小創”公司是中國經濟中最具活力和成長性的群體，QFII對之加以重倉，也正是看中了這一點。

市場熱點新聞：

滬指盤中兩度跳水 最終收陽十字星
今日兩市弱勢震蕩，滬指低開并小幅跳水，隨后快速拉起并弱勢震蕩，午后在短暫翻紅后再度迅速跳水，一度跌幅超2%，最終尾盤拉紅，報收3663.73點，跌1.13%，K線收陽十字星。創業板指同樣在尾盤跳水后拉起，報收2539.84點，跌幅為0.83%。

重磅政策利好西藏板塊 近乎全線漲停
板塊方面，昨天召開的中共中央政治局會議研究了進一步推進西藏經濟社會發展和長治久安工作。會議強調，以基礎設施、特色優勢產業、生態保護與建設為重點，推進經濟社會協調發展、走向全面小康。受利好推動，今日西藏板塊個股幾乎全線漲停。

滬深交易所公告限制24個證券交易賬戶
監管方面，滬深交易所今日公告稱，根據交易規則，對頻繁申報或頻繁撤銷申報，涉嫌影響證券交易價格或其他投資者投資決定的24個機構或個人賬戶采取限制交易措施，自今日起至10月30日，禁止這些賬戶買入或賣出所有股票。

上交所8月起調整部分證券品種收費標準
市場方面，為進一步降低市場交易成本，上交所決定，自8月1日起，下調部分證券品種的收費標準，其中包括將A股交易經手費標準由原先的萬分之0.696下調至萬分之0.487，取消ETF申購、贖回經手費等。

嘉賓觀點：

葉弋：
政策面：十部委齊發聲穩定股市發展；基本面：兩融余額跌破1.4萬億；資金面：寬松的貨幣政策得以延續；技術面：考驗2次探底是否成功。航天軍工強勢，不建議追漲，鋼鐵、航運、港口有機會，快破凈的銀行股可以參與，央企強強合并重點關注。密切關注2次探底能否成功，創業板“上躥下跳”要提防，3成底倉，靜觀大盤趨勢，破則清，立則加。

劉軍：
滬綜指跌破3688重要支撐，盤中雖有反彈，但弱勢格局已然形成，后市將繼續向下尋底。無論是主板還是創業板，目前弱勢特征明顯。操作上宜多看少動，倉位較輕者可利用盤中震蕩高拋低吸，逐漸攤薄成本。經歷過4184反彈后，股指再次向下尋求支撐，權重股的補跌表明場內主流資金，對于下半年經濟形勢持謹慎態度。

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