鈦白粉概念股

澳大利亞國立大學1日發布消息說，該校科學家發明了一種能儲存更多電能、損耗更小的絕緣材料，可用于制造“超級電容”。新發明的材料是帶鈮銦復合涂層的金紅石（二氧化鈦），其性能大大優于目前使用的材料。金紅石是是較純的二氧化鈦，也是生產金紅石型鈦白粉的最佳原料。（股市有風險，投資需謹慎。文中提及個股僅供參考，不做買賣建議。）

國內鈦白粉市場或雨后見彩虹

我國上半年鈦白粉遭遇了近年以來最長時間的下行疲軟，也經歷了割肉式的一刀刀的降價，前六個月沒有一次實質性的上揚震蕩回調，剛進入7月，大雨洗滌了前期的“陰霾”，國內鈦白粉市場部分產品倉庫儲量有望降低到市場需求以下，西南某龍頭企業在低位倉儲的情況下，或有漲價趨勢，雖然，市場需求并未利好而現在也還處在涂料、油墨等行業的疲軟期，但國內生產及經銷商渴盼“彩虹”已久。隨著國際鈦白粉生產巨頭紛紛打出“漲價”的牌，無論出于什么原因，但對國內鈦白粉市場提振市場情緒無疑起到了一定的作用。

“雨后或見彩虹”，國內鈦白粉市場艱難地走過了上半年“只降不漲”維持時間最長的“郁悶期”，7月或迎來今年首次漲價或讓國內鈦白粉市場坐一次“過山車”的震蕩。（中國鈦白粉網）

佰利聯：鈦白粉持續兩年單邊下跌結束，杜邦首次提價

佰利聯 002601

研究機構：浙商證券 分析師：范飛 撰寫日期：2013-06-04

投資要點

海外三巨頭宣布提價：杜邦是風向標，提價200美元/噸

杜邦：5月30日，杜邦宣布所有地區鈦白粉于7月1日提價。其中，亞太和拉美地區提價200美元/噸，歐元區、中東和非洲地區提價160歐元/噸，北美地區提價8美分/磅（約1090元/噸）;另外，造紙用RPSVantage鈦白粉價格漲幅將單獨宣布;杜邦產能占全球產能比例約為20%;

特諾：5月30日，特諾宣布所有地區鈦白粉于6月1日提價。其中，拉美、亞太、澳大利亞提價175美元/噸;歐洲、中東、非洲提價125歐元/噸;北美提價0.06美元/磅（約820元/噸）;特諾占全球產能比例8%;

康諾斯此前5月9日已經宣布，上調所有鈦白粉產品價格250美元/噸。康諾斯占全球產能比例9%;

為啥漲價：以康諾斯為例，公司一季度銷售創歷史新高

產能利用率達到90%，但是毛利率僅1%，康諾斯鈦白粉銷售一季度銷售13.2萬噸，創公司歷史上一季度的新高;2、市場結構不一樣;海外鈦白粉需求恢復正常，美國需求強勁，亞太等發展中國家需求大幅增長;全球氯化法鈦白粉并無新增產能投放;3、全球高品位鈦礦供給仍然偏緊。

鈦白粉價格自2011年5月份見頂回落以來，持續了近兩年的單邊下滑，價格從23300元/噸，跌到目前的約16500元/噸，跌幅高達30%;

杜邦提價是對我們此前的邏輯驗證：底部已過，逐步回升

綜合起來，我們認為目前鈦白粉價格見底，逐漸回升，但是回升力度主要取決于國內地產開工等：我們預計2014年-2015年將是真正大年：1、海外產能不足，繼續提價，出口逐漸增加;國內開工率會繼續保持穩定，小企業難以提升負荷，大企業滿產;2、下游企業補庫存開始;屆時會有顯著的提價機會;高品位礦仍然是優質資源;

盈利預測及估值預計2013-2015年公司EPS為0.92、1.57、2.24元，按照5月20日收盤價，估值分別為22.5倍，13.3倍和9.3倍。維持增持評級。

安納達：最近公司出口較前兩月稍有好轉

安納達（002136）周四在全景網（微博）互動平臺上表示，最近公司出口稍好于前兩個月，但仍未恢復到上年的水平。

安納達今年一季度凈虧損751.28萬元，公司2012年凈利潤同比降61.31%。

安納達的主營業務為生產和銷售系列鈦白粉及相關化工產品。

中核鈦白：鈦白粉銷售穩定 出口逐月增加

甘肅省上市公司2012年度業績集體說明會6月14日舉行，中核鈦白董事長兼總經理李建鋒指出，公司1-5月鈦白粉銷售量穩定，出口逐月增加，并未受到行業景氣下滑的影響。

攀鋼釩鈦：卡拉拉鐵礦竣工投產，今年業績有望增厚

攀鋼釩鈦 000629

研究機構：華泰證券 分析師：趙湘鄂，陳靂，薛蓓蓓 撰寫日期：2013-04-27

2013年4月26日，公司披露去年年報及今年一季報，主要分析如下：

受益重組完成，2012年盈利大幅改善。全年實現營業收入約156.03億元，同比下降70.3%;歸屬于母公司凈利潤5.93億元，同比上升35041.74%;基本每股收益0.069元，同比上升34400%;加權平均凈資產收益率4%，比上年增加3.99個百分點。主要是因本公司2011年12月31日實施重大資產置換，主營業務由產鋼轉向鐵礦石采選、鈦精礦提純、釩鈦制品生產和加工，導致本期數據隨著統計口徑變化，顯得同比差異較大。公司計劃2012年度不派發現金紅利，不送紅股，不以資本公積金轉增股本。

隨著去年12月份以來礦價出現反彈，一季度業績環比扭虧，同比下滑。實現營業收入約36.31億元，環比下降3.17%、同比下降0.96%;歸屬于母公司凈利潤2.79億元，環比增加4.46億元、同比減少2.48億元;基本每股收益0.0324元，環比增加0.05元、同比減少0.06元。

卡拉拉礦將成為公司今年重要的業績貢獻點。公司已具備年產鐵精礦1400萬噸（不含卡拉拉）、釩制品2萬噸、鈦精礦55萬噸、鈦白粉13萬噸、高鈦渣18萬噸、海綿鈦1.5萬噸的綜合生產能力。公司控股的卡拉拉礦今年4月份正式竣工投產，已探明的磁鐵礦儲量達到25.18億噸，選礦廠年生產高品位鐵精礦800萬噸，且鞍山鋼鐵還曾公告承諾，在2011至2013年度，鞍千礦業和50%卡拉拉股權實際盈利合計數將不低于22.5117億元，如低于此數，鞍山鋼鐵將向本公司支付現金進行補償。維持“增持”投資評級。國內絕對量龐大的粗鋼產量，將使得鐵礦石需求剛性、價格具備較好彈性，公司還是國內最大、世界第二的產釩企業，最大的鈦原料和產業鏈最為完整的鈦加工企業。

另據公司公告，因距離地震發生地較遠，4月20日地震沒有財產損失及人員傷亡，生產經營一切正常。我們預計公司2013-2015年EPS分別為0.17元、0.21元、0.29元，對應PE分別為18、15、11倍。考慮到公司礦產資源豐富，發展潛力較大，維持“增持”投資評級。

風險提示：鋼鐵行業景氣情況、原料價格波動情況、海外礦經營風險等。

寶鈦股份：量價齊跌導致業績下滑

寶鈦股份 600456

研究機構：瑞銀證券 分析師：林浩祥 撰寫日期：2013-03-08

2012年收入及利潤大幅下滑。

2012年公司實現營業收入23.36億元，同比下滑20.02%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤585.39萬元，同比大幅下滑90.51%，對應2012年EPS為0.014元，基本符合我們之前的預期。

量價齊跌導致盈利能力下滑。

公司2012年實現鈦產品銷售量14526.12噸，同比下滑20.68%，其中鈦材8199.69噸，同比下滑31.214%;與此同時，海綿鈦價格2012年均價同比下滑幅度達到14.74%。在需求不振的背景下，量價齊跌導致公司盈利能力持續下滑，海綿鈦走弱亦導致公司控股67%的子公司華神鈦業盈利大幅下滑。

募投項目可望2013年投產。

我們預計公司5000噸鈦帶生產線、萬噸自由鍛壓機以及華神鈦業的海綿鈦全流程改造項目可望于今年投產，將顯著改善公司產品結構，前景長期看好。

但短期內大量在建工程轉固可能造成初期折舊壓力較大，而項目投產初期均需要一定產能投放期，因此我們預計募投項目對今年業績的貢獻將相對有限。

估值：小幅上調目標價至18.4元，維持“中性”評級。

我們小幅下調對公司2013-15年的盈利預測至0.13/0.29/0.59元（原為0.13/0.31/0.65元）。考慮到整體融資成本的下降，在WACC為8.6%（原為8.8%）的假設下，基于瑞銀VCAM模型進行現金流貼現，小幅上調目標價至18.4元，維持“中性”評級。

東華科技：乙二醇工業化技術領先明顯空間巨大，再續天業二期

東華科技 002140

研究機構：民生證券 分析師：王小勇 撰寫日期：2013-05-14

一、事件概述

公司與新疆天智辰業化工有限公司在新疆石河子市簽訂《天辰化工有限公司電石爐氣綜合利用制20萬噸/年乙二醇及配套工程項目設計合同》。合同項目裝置規模為20萬噸/年乙二醇、22萬噸/年甲醇以及配套公用工程、輔助工程。設計周期約12個月，設計費合計為4500萬元。

二、分析與判斷

新疆天業一期項目的成功為公司帶來二期設計合同，后續由公司總包承建可能性非常高

天辰化工是新疆天業的控股子公司，此項目是在新疆天業一期工程成功投產基礎上，新疆天業暨天智辰業啟動的20萬噸/年乙二醇項目建設。合同裝置系將采用與新疆天業乙二醇一期工程相同的生產工藝，其中乙二醇一期工程裝置現已正式進入工業生產，產品主要指標均超過國標優等品標準。公司具有成熟的工程設計水平和建設經驗，二期項目由公司總包承建的可能性非常高，我們預計二期工程總投資約在20億左右。

公司乙二醇工業化技術領先明顯，空間巨大，后續乙二醇項目訂單值得期待

在煤制乙二醇領域，公司約承擔在建裝置80%的產能，公司承接的新疆天業一期項目已成功產出優等品，而據我們分析其他公司承建項目還沒有生產出完全合格產品。新疆天業二期項目的承建將鞏固公司在煤制乙二醇領域的絕對優勢。目前公司除新疆天業項目外，已獲得黔西的煤制乙二醇總包工程30億訂單，以及蘇尼特堿業和襄礦泓通的設計訂單。預計未來，公司有望獲得新疆天業二期、蘇尼特堿業和襄礦泓通等項目的總包工程訂單，此外還有其他業主新建項目，煤制乙二醇將成為公司近幾年重要訂單來源。

現代煤化工項目審批已悄然開閘，公司2013年現代煤化工訂單或將爆發，訂單驅動行情可期

“兩會”后現代煤化工審批悄然放閘，已陸續十多個新型煤化工項目獲國家發改委“路條”，其中包括5個煤制天然氣、4個煤烯烴項目。這預示著國家已經開始密集放行現代煤化工項目，我們預計現代煤化工其他項目也將在繼續獲批。公司在現代煤化工領域有著全面的技術儲備，在煤制天然氣已經獲得伊犁新汶的14億分包訂單，以及中電投60億立方米天然氣一期20億方的總設計合同，其中中電投項目初步設計已基本完成。煤制烯烴方面，公司與清華大學合作開發的FMTP技術，已簽約三個FMTP設計項目。預計公司2013年現代煤化工訂單或將爆發，訂單驅動行情可期。

三、盈利預測及投資建議

預計公司2013-2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長41%、39%、34%，EPS分別為1.05元、1.46元、1.96元。我們認為公司目前股價上漲的最主要邏輯仍是訂單催動，短期業績波動影響屬于次要因素，維持公司強烈推薦評級，目標價35-40元，對應2013年EPS、33-38倍PE。

四、風險提示

現代煤化工項目建設進度低于預期的風險，盈利低于預期的風險，市場系統性風險。