隨著4G投資的漸行漸近，4G概念股有著不錯的表現，一些個股得到了不同程的炒作。但目前我國經濟正處于向消費轉型的初始階段，國內的4G網絡規模建設才剛剛拉開帷幕，未來以4G引領的電子消費升級將成為拉動經濟需求的引擎。

近日有媒體報道，繼中國移動和中國電信陸續啟動4G商用后，中國聯通最晚將于3月在國內重點城市啟動4G商用，并將在2014年加大4G網絡的建設。根據各自的4G發展計劃，中國移動和中國電信將在今年繼續保持較高的投資額度，而中國聯通也會有超過百億元的投資支出，2014年三大運營商累計4G建設投資將有望超過900億元。

分析人士表示，隨著近期4G商用， 虛擬運營商客服號出爐等熱點依次迸發。傳統運營商與虛擬運營商圍繞 4G、移動轉售等業務鏖戰正急，有望驅動2014年通信行業投資機會頻現。

4G加速落地

2013年年末，4G牌照發放后，中國移動率先啟動了4G商用。根據中國移動規劃，2013年中國移動4G投資規模為417億元。中國移動管理層明確表示，到2014年年末中國移動4G存量基站數將達到50萬個，2014年基站設備采購規模則會超過300億元。業內預測，加上其他建設投資，2014年中國移動的4G投資規模仍有望達到400億元的規模。業內預測，為保持行業領先，2014年中國移動將繼續保持同等規模的投資。

2月14日，中國電信宣布4G正式商用，首批將在近百個城市提供4G 服務，用戶選購4G數據終端和套餐后，即可使用天翼4G業務。按照規劃，2014年中國電信的4G網絡建設投資規模預計將達到450億元，除了建設TD-LTE(我國自主4G網絡技術和標準)網絡，中國電信還將建設FDD-LTE (另一4G網絡技術和標準)網絡。

2月18日上午，在“全球LTE運營發展高峰論壇”上，中國移動通信集團公司市場經營部副總經理徐剛表示，自4G牌照發放以來，中國移動4G建設進程明顯加快。

據徐剛介紹，中國移動正在加快推進網絡部署，今年4G基站建設分兩期進行，一期基站建設數量將達28萬，二期建設完成后基站總數將達50萬個，原本預計今年年中100個城市具備4G商用條件現將提前實現，預計3月底數量就將達到，年中預計具備商用城市將超過250個，年底將超過344個城市具備4G商用條件。

隨著4G投資的漸行漸近，4G概念股有著不錯的表現，一些個股得到了不同程的炒作。但目前我國經濟正處于向消費轉型的初始階段，國內的4G網絡規模建設才剛剛拉開帷幕，未來以4G引領的電子消費升級將成為拉動經濟需求的引擎。

招商證券分析師認為， 2014年是4G建設大年，板塊業績彈性可觀。從移動來看，按年底完成50萬基站的建設目標，并考慮到去年4G的建設延遲，2014年4G基站建設路在30-40萬之間，處于歷史高位水平。從電信和聯通來看，電信2月14日4G正式商用，后續4G 建設必將加速;聯通也已完成了TD-LTE基站和5萬FDD-LTE基站的招標，4G建設也已啟動。因此今年板塊的業績彈性有保障，且年前業績預告大量下修極不達預期也側面反映上市公司做好業績釋放的信號。

三主線把握掘金方向

中信建投分析師建議，2014年看好互聯網/”>移動互聯網、4G及北斗三條主線：1)2014年，移動互聯網將進一步爆發，未來 5-10年成長空間巨大、是最值得關注的領域;2)4G為跨年主線投資， 2014、2015年為主建設期，相關上市公司的業績將在2014年開始有所體現。重點關注系統設備及網優運維相關公司;3)、北斗產業受國家政策支持，關系國家安全及國計民生，可長期看好。

從估值角度來看，年前八成公司業績預告，板塊七成以上公司2013年PE在40倍以上，50倍以上的也超六成，直接導致2014 年將成為板塊估值消化的一年。估值的消化依靠業績增長和公司所處行業的成長性，幾個核心要素：1)主營業績增長，比如通信設備可以依靠 4G 的放量;2)轉型，進入到高成長性領域，估值上調，但拉長時間周期來看，估值能否撐得住需要觀察業績的兌現;3)外延，即可實現業務轉型又可因并表帶來業績增厚。市場理性的情況下，板塊的估值消化將有可能帶來個股股價的嚴重分化。

具體來看，一方面，14年通信板塊的4G主題、移動轉售等主題已落地，后面會看實質進展， 另一方面，TMT 板塊又有諸如OTT、移動支付、大數據、移動互聯網、智能家居、可穿戴等新的主題機會延續，業績和方向都將成擇股的重要考量。并且4G發展窗口也給傳統產業鏈的企業提供了最佳轉型窗口。

此外，電信資費審批一直爭議大取消后虛擬運營商獲益。根據近日公布的《國務院關于取消和下放一批行政審批項目的決定》，涉及電信行業兩大審批，尤其是電信業務資費審批將取消，而眼下正值虛擬運營商即將開始運營之際，業內預計，不僅涉及三大運營商，虛擬運營商業務資費也將在取消審批之列，這將有利于以民營企業為主的虛擬運營商利用資費價格手段開展業務。

19 家虛擬運營商客服號獲批，意味著其相關移動轉售業務即將正式啟動。同時，國務院取消電信業務資費審批，業內預測，虛擬運營商也取消審批之列，有利于虛擬運營商開展相關業務。

重點推薦個股一覽：

對于4G產業鏈，我們重點推薦符合3個因素(業績兌現、轉型升級、并購預期)的標的，包括梅泰諾(移動支付平臺型公司稀缺標的，未來移動互聯網并購意愿強烈)、 天源迪科(2013 年業績有保障，外延并購助力行業市場拓展，業績增長+估值修復)、邦訊技術(網優行業即將迎來拐點、智能家居+手機游戲，布局移動互聯“云+端”)，同時推薦4G龍頭中興通訊(受益LTE，“行業拐點+公司拐點”雙驅動，海外電子商務平臺)。

同時，建議關注宜通世紀(工程受益 4G，轉型行業信息化+智能家居)、大富科技(2013 年是業績拐點期，受益 LTE)、吳通通訊(射頻連接早周期 4G，收購國都互聯切入移動企業信息化)、杰賽科技(受益LTE 網絡規劃招標，軍工PCB擴產)。

恒寶股份：恒寶股份橫跨金融與通信兩個行業，擁有銀行、運營商等優質客戶資源，公司向移動支付、信息數據安全和互聯網金融方向轉型自然擁有得天獨厚的優勢。公司從較為單純的卡商向“硬件+軟件”、“產品+服務” 的方向轉型，業務發展具有協同作用，有望在未來的移動支付市場占得好位置。移動互聯網公司具有明顯的“非線性增長”特征，其業績爆發性非傳統行業所比擬。未來高增長的預期，有助于恒寶進一步打開估值空間，獲得傳統行業所未擁有的高估值。

鵬博士：公司公告：預計 2013 年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 4.34 億元左右(已扣除股權激勵期權費用1.03 億元)，與上年同期相比將增加 110%左右。近期鵬博士與 KT 電信戰略合作，旨在共同打造“云生態”。未來隨著移動互聯網大爆發，內容資源的急劇膨脹將使得云存儲成為核心資源。鵬博士高質量的數據中心將成為吸引高品質內容商的重要優勢。

中興通訊：該公司是無線主設備龍頭，先后中標中國移動LTE主設備23%市場份額、中國電信LTE主設備32%市場份額，位居各廠商前列。在中國電信的4G-LTE核心網招標中，更是獲得了近50%的市場份額。由于4G主設備存在份額延續性，我們預計公司在后續招標中還將延續獲得不錯的市場份額?！　∈兰o鼎利：公司傳統路測儀表業務具有很強的周期性，同時也是公司業績的主要驅動因素。公司業績在過去的兩年里出現較大下滑主要是由于運營商網絡建設進入后期，對傳統路測儀表的需求降低所致。此次運營商實際上獲得了5張LTE牌照(TD-LTE3張，未來將發2張FDD-LTE)，而路測儀表通常按模塊數銷售，并且LTE基站數的增加也會同向增加網優隊伍的數量，因此我們認為運營商對傳統路測儀表的需求數量預計將遠超3G。雖然產品單價相對于3G會有較大幅度的下降，我們仍然認為公司傳統儀表將在明年出現100%以上增速，從而驅動業績回升。