澳大利亞國(guó)立大學(xué)1日發(fā)布消息說，該校科學(xué)家發(fā)明了一種能儲(chǔ)存更多電能、損耗更小的絕緣材料，可用于制造“超級(jí)電容”。新發(fā)明的材料是帶鈮銦復(fù)合涂層的金紅石（二氧化鈦），其性能大大優(yōu)于目前使用的材料。金紅石是是較純的二氧化鈦，也是生產(chǎn)金紅石型鈦白粉的最佳原料。（股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。文中提及個(gè)股僅供參考，不做買賣建議。）

國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)或雨后見彩虹

我國(guó)上半年鈦白粉遭遇了近年以來最長(zhǎng)時(shí)間的下行疲軟，也經(jīng)歷了割肉式的一刀刀的降價(jià)，前六個(gè)月沒有一次實(shí)質(zhì)性的上揚(yáng)震蕩回調(diào)，剛進(jìn)入7月，大雨洗滌了前期的“陰霾”，國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)部分產(chǎn)品倉(cāng)庫儲(chǔ)量有望降低到市場(chǎng)需求以下，西南某龍頭企業(yè)在低位倉(cāng)儲(chǔ)的情況下，或有漲價(jià)趨勢(shì)，雖然，市場(chǎng)需求并未利好而現(xiàn)在也還處在涂料、油墨等行業(yè)的疲軟期，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)及經(jīng)銷商渴盼“彩虹”已久。隨著國(guó)際鈦白粉生產(chǎn)巨頭紛紛打出“漲價(jià)”的牌，無論出于什么原因，但對(duì)國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)提振市場(chǎng)情緒無疑起到了一定的作用。

“雨后或見彩虹”，國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)艱難地走過了上半年“只降不漲”維持時(shí)間最長(zhǎng)的“郁悶期”，7月或迎來今年首次漲價(jià)或讓國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)坐一次“過山車”的震蕩。（中國(guó)鈦白粉網(wǎng)）

佰利聯(lián)：鈦白粉持續(xù)兩年單邊下跌結(jié)束，杜邦首次提價(jià)

佰利聯(lián) 002601

研究機(jī)構(gòu)：浙商證券 分析師：范飛 撰寫日期：2013-06-04

投資要點(diǎn)

海外三巨頭宣布提價(jià)：杜邦是風(fēng)向標(biāo)，提價(jià)200美元/噸

杜邦：5月30日，杜邦宣布所有地區(qū)鈦白粉于7月1日提價(jià)。其中，亞太和拉美地區(qū)提價(jià)200美元/噸，歐元區(qū)、中東和非洲地區(qū)提價(jià)160歐元/噸，北美地區(qū)提價(jià)8美分/磅（約1090元/噸）;另外，造紙用RPSVantage鈦白粉價(jià)格漲幅將單獨(dú)宣布;杜邦產(chǎn)能占全球產(chǎn)能比例約為20%;

特諾：5月30日，特諾宣布所有地區(qū)鈦白粉于6月1日提價(jià)。其中，拉美、亞太、澳大利亞提價(jià)175美元/噸;歐洲、中東、非洲提價(jià)125歐元/噸;北美提價(jià)0.06美元/磅（約820元/噸）;特諾占全球產(chǎn)能比例8%;

康諾斯此前5月9日已經(jīng)宣布，上調(diào)所有鈦白粉產(chǎn)品價(jià)格250美元/噸。康諾斯占全球產(chǎn)能比例9%;

為啥漲價(jià)：以康諾斯為例，公司一季度銷售創(chuàng)歷史新高

產(chǎn)能利用率達(dá)到90%，但是毛利率僅1%，康諾斯鈦白粉銷售一季度銷售13.2萬噸，創(chuàng)公司歷史上一季度的新高;2、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不一樣;海外鈦白粉需求恢復(fù)正常，美國(guó)需求強(qiáng)勁，亞太等發(fā)展中國(guó)家需求大幅增長(zhǎng);全球氯化法鈦白粉并無新增產(chǎn)能投放;3、全球高品位鈦礦供給仍然偏緊。

鈦白粉價(jià)格自2011年5月份見頂回落以來，持續(xù)了近兩年的單邊下滑，價(jià)格從23300元/噸，跌到目前的約16500元/噸，跌幅高達(dá)30%;

杜邦提價(jià)是對(duì)我們此前的邏輯驗(yàn)證：底部已過，逐步回升

綜合起來，我們認(rèn)為目前鈦白粉價(jià)格見底，逐漸回升，但是回升力度主要取決于國(guó)內(nèi)地產(chǎn)開工等：我們預(yù)計(jì)2014年-2015年將是真正大年：1、海外產(chǎn)能不足，繼續(xù)提價(jià)，出口逐漸增加;國(guó)內(nèi)開工率會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)定，小企業(yè)難以提升負(fù)荷，大企業(yè)滿產(chǎn);2、下游企業(yè)補(bǔ)庫存開始;屆時(shí)會(huì)有顯著的提價(jià)機(jī)會(huì);高品位礦仍然是優(yōu)質(zhì)資源;

盈利預(yù)測(cè)及估值預(yù)計(jì)2013-2015年公司EPS為0.92、1.57、2.24元，按照5月20日收盤價(jià)，估值分別為22.5倍，13.3倍和9.3倍。維持增持評(píng)級(jí)。

安納達(dá)：最近公司出口較前兩月稍有好轉(zhuǎn)

安納達(dá)（002136）周四在全景網(wǎng)（微博）互動(dòng)平臺(tái)上表示，最近公司出口稍好于前兩個(gè)月，但仍未恢復(fù)到上年的水平。

安納達(dá)今年一季度凈虧損751.28萬元，公司2012年凈利潤(rùn)同比降61.31%。

安納達(dá)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售系列鈦白粉及相關(guān)化工產(chǎn)品。

中核鈦白：鈦白粉銷售穩(wěn)定 出口逐月增加

甘肅省上市公司2012年度業(yè)績(jī)集體說明會(huì)6月14日舉行，中核鈦白董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李建鋒指出，公司1-5月鈦白粉銷售量穩(wěn)定，出口逐月增加，并未受到行業(yè)景氣下滑的影響。

攀鋼釩鈦：卡拉拉鐵礦竣工投產(chǎn)，今年業(yè)績(jī)有望增厚

攀鋼釩鈦 000629

研究機(jī)構(gòu)：華泰證券 分析師：趙湘鄂，陳靂，薛蓓蓓 撰寫日期：2013-04-27

2013年4月26日，公司披露去年年報(bào)及今年一季報(bào)，主要分析如下：

受益重組完成，2012年盈利大幅改善。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約156.03億元，同比下降70.3%;歸屬于母公司凈利潤(rùn)5.93億元，同比上升35041.74%;基本每股收益0.069元，同比上升34400%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率4%，比上年增加3.99個(gè)百分點(diǎn)。主要是因本公司2011年12月31日實(shí)施重大資產(chǎn)置換，主營(yíng)業(yè)務(wù)由產(chǎn)鋼轉(zhuǎn)向鐵礦石采選、鈦精礦提純、釩鈦制品生產(chǎn)和加工，導(dǎo)致本期數(shù)據(jù)隨著統(tǒng)計(jì)口徑變化，顯得同比差異較大。公司計(jì)劃2012年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

隨著去年12月份以來礦價(jià)出現(xiàn)反彈，一季度業(yè)績(jī)環(huán)比扭虧，同比下滑。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約36.31億元，環(huán)比下降3.17%、同比下降0.96%;歸屬于母公司凈利潤(rùn)2.79億元，環(huán)比增加4.46億元、同比減少2.48億元;基本每股收益0.0324元，環(huán)比增加0.05元、同比減少0.06元。

卡拉拉礦將成為公司今年重要的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)點(diǎn)。公司已具備年產(chǎn)鐵精礦1400萬噸（不含卡拉拉）、釩制品2萬噸、鈦精礦55萬噸、鈦白粉13萬噸、高鈦渣18萬噸、海綿鈦1.5萬噸的綜合生產(chǎn)能力。公司控股的卡拉拉礦今年4月份正式竣工投產(chǎn)，已探明的磁鐵礦儲(chǔ)量達(dá)到25.18億噸，選礦廠年生產(chǎn)高品位鐵精礦800萬噸，且鞍山鋼鐵還曾公告承諾，在2011至2013年度，鞍千礦業(yè)和50%卡拉拉股權(quán)實(shí)際盈利合計(jì)數(shù)將不低于22.5117億元，如低于此數(shù)，鞍山鋼鐵將向本公司支付現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)償。維持“增持”投資評(píng)級(jí)。國(guó)內(nèi)絕對(duì)量龐大的粗鋼產(chǎn)量，將使得鐵礦石需求剛性、價(jià)格具備較好彈性，公司還是國(guó)內(nèi)最大、世界第二的產(chǎn)釩企業(yè)，最大的鈦原料和產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的鈦加工企業(yè)。

另據(jù)公司公告，因距離地震發(fā)生地較遠(yuǎn)，4月20日地震沒有財(cái)產(chǎn)損失及人員傷亡，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常。我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.17元、0.21元、0.29元，對(duì)應(yīng)PE分別為18、15、11倍。考慮到公司礦產(chǎn)資源豐富，發(fā)展?jié)摿^大，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼鐵行業(yè)景氣情況、原料價(jià)格波動(dòng)情況、海外礦經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。

寶鈦股份：量?jī)r(jià)齊跌導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑

寶鈦股份 600456

研究機(jī)構(gòu)：瑞銀證券 分析師：林浩祥 撰寫日期：2013-03-08

2012年收入及利潤(rùn)大幅下滑。

2012年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.36億元，同比下滑20.02%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)585.39萬元，同比大幅下滑90.51%，對(duì)應(yīng)2012年EPS為0.014元，基本符合我們之前的預(yù)期。

量?jī)r(jià)齊跌導(dǎo)致盈利能力下滑。

公司2012年實(shí)現(xiàn)鈦產(chǎn)品銷售量14526.12噸，同比下滑20.68%，其中鈦材8199.69噸，同比下滑31.214%;與此同時(shí)，海綿鈦價(jià)格2012年均價(jià)同比下滑幅度達(dá)到14.74%。在需求不振的背景下，量?jī)r(jià)齊跌導(dǎo)致公司盈利能力持續(xù)下滑，海綿鈦?zhàn)呷跻鄬?dǎo)致公司控股67%的子公司華神鈦業(yè)盈利大幅下滑。

募投項(xiàng)目可望2013年投產(chǎn)。

我們預(yù)計(jì)公司5000噸鈦帶生產(chǎn)線、萬噸自由鍛壓機(jī)以及華神鈦業(yè)的海綿鈦全流程改造項(xiàng)目可望于今年投產(chǎn)，將顯著改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，前景長(zhǎng)期看好。

但短期內(nèi)大量在建工程轉(zhuǎn)固可能造成初期折舊壓力較大，而項(xiàng)目投產(chǎn)初期均需要一定產(chǎn)能投放期，因此我們預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目對(duì)今年業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)將相對(duì)有限。

估值：小幅上調(diào)目標(biāo)價(jià)至18.4元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

我們小幅下調(diào)對(duì)公司2013-15年的盈利預(yù)測(cè)至0.13/0.29/0.59元（原為0.13/0.31/0.65元）。考慮到整體融資成本的下降，在WACC為8.6%（原為8.8%）的假設(shè)下，基于瑞銀VCAM模型進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)，小幅上調(diào)目標(biāo)價(jià)至18.4元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

東華科技：乙二醇工業(yè)化技術(shù)領(lǐng)先明顯空間巨大，再續(xù)天業(yè)二期

東華科技 002140

研究機(jī)構(gòu)：民生證券 分析師：王小勇 撰寫日期：2013-05-14

一、事件概述

公司與新疆天智辰業(yè)化工有限公司在新疆石河子市簽訂《天辰化工有限公司電石爐氣綜合利用制20萬噸/年乙二醇及配套工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)合同》。合同項(xiàng)目裝置規(guī)模為20萬噸/年乙二醇、22萬噸/年甲醇以及配套公用工程、輔助工程。設(shè)計(jì)周期約12個(gè)月，設(shè)計(jì)費(fèi)合計(jì)為4500萬元。

二、分析與判斷

新疆天業(yè)一期項(xiàng)目的成功為公司帶來二期設(shè)計(jì)合同，后續(xù)由公司總包承建可能性非常高

天辰化工是新疆天業(yè)的控股子公司，此項(xiàng)目是在新疆天業(yè)一期工程成功投產(chǎn)基礎(chǔ)上，新疆天業(yè)暨天智辰業(yè)啟動(dòng)的20萬噸/年乙二醇項(xiàng)目建設(shè)。合同裝置系將采用與新疆天業(yè)乙二醇一期工程相同的生產(chǎn)工藝，其中乙二醇一期工程裝置現(xiàn)已正式進(jìn)入工業(yè)生產(chǎn)，產(chǎn)品主要指標(biāo)均超過國(guó)標(biāo)優(yōu)等品標(biāo)準(zhǔn)。公司具有成熟的工程設(shè)計(jì)水平和建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，二期項(xiàng)目由公司總包承建的可能性非常高，我們預(yù)計(jì)二期工程總投資約在20億左右。

公司乙二醇工業(yè)化技術(shù)領(lǐng)先明顯，空間巨大，后續(xù)乙二醇項(xiàng)目訂單值得期待

在煤制乙二醇領(lǐng)域，公司約承擔(dān)在建裝置80%的產(chǎn)能，公司承接的新疆天業(yè)一期項(xiàng)目已成功產(chǎn)出優(yōu)等品，而據(jù)我們分析其他公司承建項(xiàng)目還沒有生產(chǎn)出完全合格產(chǎn)品。新疆天業(yè)二期項(xiàng)目的承建將鞏固公司在煤制乙二醇領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。目前公司除新疆天業(yè)項(xiàng)目外，已獲得黔西的煤制乙二醇總包工程30億訂單，以及蘇尼特堿業(yè)和襄礦泓通的設(shè)計(jì)訂單。預(yù)計(jì)未來，公司有望獲得新疆天業(yè)二期、蘇尼特堿業(yè)和襄礦泓通等項(xiàng)目的總包工程訂單，此外還有其他業(yè)主新建項(xiàng)目，煤制乙二醇將成為公司近幾年重要訂單來源。

現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目審批已悄然開閘，公司2013年現(xiàn)代煤化工訂單或?qū)⒈l(fā)，訂單驅(qū)動(dòng)行情可期

“兩會(huì)”后現(xiàn)代煤化工審批悄然放閘，已陸續(xù)十多個(gè)新型煤化工項(xiàng)目獲國(guó)家發(fā)改委“路條”，其中包括5個(gè)煤制天然氣、4個(gè)煤烯烴項(xiàng)目。這預(yù)示著國(guó)家已經(jīng)開始密集放行現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目，我們預(yù)計(jì)現(xiàn)代煤化工其他項(xiàng)目也將在繼續(xù)獲批。公司在現(xiàn)代煤化工領(lǐng)域有著全面的技術(shù)儲(chǔ)備，在煤制天然氣已經(jīng)獲得伊犁新汶的14億分包訂單，以及中電投60億立方米天然氣一期20億方的總設(shè)計(jì)合同，其中中電投項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)已基本完成。煤制烯烴方面，公司與清華大學(xué)合作開發(fā)的FMTP技術(shù)，已簽約三個(gè)FMTP設(shè)計(jì)項(xiàng)目。預(yù)計(jì)公司2013年現(xiàn)代煤化工訂單或?qū)⒈l(fā)，訂單驅(qū)動(dòng)行情可期。

三、盈利預(yù)測(cè)及投資建議

預(yù)計(jì)公司2013-2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41%、39%、34%，EPS分別為1.05元、1.46元、1.96元。我們認(rèn)為公司目前股價(jià)上漲的最主要邏輯仍是訂單催動(dòng)，短期業(yè)績(jī)波動(dòng)影響屬于次要因素，維持公司強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)35-40元，對(duì)應(yīng)2013年EPS、33-38倍PE。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示

現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，盈利低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。