股市有風(fēng)險，投資需謹慎。文中提及個股僅供參考，不做買賣建議。特斯拉創(chuàng)始人欲推“超級地鐵” 稀土永磁股望爆發(fā)

在秘密籌備兩年后，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克下周將公布自己的“超級回路”（Hyperloop，即超級地鐵）計劃。

據(jù)上證報報道，馬斯克近日在自己的Twitter上宣布：8月12號他將向外界展示自己設(shè)計的“超級回路”圖紙。該玩意被馬斯克稱為除汽車、火車、飛機、船之外的第五種交通方式。

能達到時速1000公里以上的列車，目前的可行性方案只有真空磁懸浮技術(shù)，采用“真空管道運輸”的原理。在該原理下，列車和軌道將大量采用稀土永磁材料。

據(jù)悉，目前世界上有

三種類型的磁懸浮。一是以德國為代表的常導(dǎo)電式磁懸浮，二是以日本為代表的超導(dǎo)電動磁懸浮，這兩種磁懸浮都需要用電力來產(chǎn)生磁懸浮動力。而第三種，就是中國的永磁懸浮，它利用特殊的永磁材料，不需要任何其他動力支持。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，“超級地鐵”計劃的公布，或引爆稀土永磁概念股的新一輪炒作。中科三環(huán)、寧波韻升、包鋼稀土、廣晟有色等龍頭股，以及橫店東磁、天通股份或受到資金追捧。（騰訊）

中科三環(huán)：釹鐵硼永磁行業(yè)先鋒

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研究機構(gòu)：信達證券 分析師：范海波 撰寫日期：2013-07-19

騎上新能源汽車的駿馬。每臺混合動力汽車對于釹鐵硼永磁材料的消耗量約為2.5kg;純電動汽車為每臺5kg。作為高端釹鐵硼行業(yè)龍頭，美國、歐洲以及中國國內(nèi)的新能源汽車產(chǎn)能釋放，將為中科三環(huán)帶來可觀的新增利潤空間。

公司提前布局、擴產(chǎn)，為后續(xù)新能源汽車放量做好準(zhǔn)備。中科三環(huán)從2005年開始研發(fā)新能源汽車用釹鐵硼，產(chǎn)品現(xiàn)已進入部分下游廠商前期試驗階段。2012年公司募集資金，計劃用3年時間擴大新能源汽車用釹鐵硼產(chǎn)能800噸，以應(yīng)對產(chǎn)能逐步放量的國內(nèi)、外下游行業(yè)。

獲取新專利，帶來利好。公司與日立金屬簽訂新的專利保護協(xié)議，為公司產(chǎn)品海外市場銷售構(gòu)筑競爭壁壘。

與日立公司海外市場競爭能力逐漸形成。產(chǎn)能上看，二者已經(jīng)將同行業(yè)其他企業(yè)遠遠甩在了后面。產(chǎn)品制造工藝上，二者都具有行業(yè)一流的高端釹鐵硼產(chǎn)品制造水平和海外銷售專利的保護。雖然，中科三環(huán)在產(chǎn)品收得率上相對較低，但輔以更低的出口價格優(yōu)勢，形成競爭力。

股價催化劑：新能源汽車行業(yè)產(chǎn)能達到預(yù)期;伴隨稀土價格企穩(wěn)回升，釹鐵硼產(chǎn)品價格上漲。

盈利預(yù)測、估值及評級：根據(jù)可比公司2013年市盈率中值預(yù)期30倍以及公司2013年攤薄EPS0.65元計算，對應(yīng)估值為19.5元。首次給予“增持”評級。

風(fēng)險因素：新能源汽車行業(yè)的產(chǎn)能釋放低于預(yù)期;稀土價格出現(xiàn)大幅波動。

寧波韻升跟蹤點評-產(chǎn)品調(diào)價無需擔(dān)心，市場需求仍樂觀

寧波韻升 600366

研究機構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：巨國賢 撰寫日期：2013-06-06

產(chǎn)品調(diào)價無需擔(dān)心，盈利空間維持高位

近期，高端釹鐵硼產(chǎn)品H35 售價下調(diào)3.37%至143.5 元/公斤，由此市場擔(dān)憂永磁產(chǎn)品重演12 年下半年“量價齊跌”的行情。根據(jù)我們對市場的跟蹤，H35 售價在整個5 月保持穩(wěn)定，但同期原材料成本下跌15.09%，售價成本比上升至1.25，創(chuàng)年內(nèi)新高?？紤]到目前釹鐵硼企業(yè)訂單周期普遍在1 月左右，因此我們認為本次釹鐵硼產(chǎn)品調(diào)價屬于對原材料跌價的正常反應(yīng)，調(diào)價后H35 售價成本比為1.21，盈利空間仍維持高位。

市場需求仍樂觀，開工率有望再次提升

自2012 年2 季度以來，下游汽車EPS 市場需求保持快速增長，同期電子消費、節(jié)能家電等領(lǐng)域需求也快速恢復(fù)，市場整體出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，行業(yè)景氣度拐點基本確立。4 月以來，公司開工率迅速回升至80%左右，目前仍保持穩(wěn)定;我們認為后期待原材料價格企穩(wěn)，永磁產(chǎn)業(yè)鏈將出現(xiàn)整體“補庫存”現(xiàn)象，屆時公司開工率有望再次提升。

調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，提升資產(chǎn)質(zhì)量

近期公司轉(zhuǎn)讓4 家電機子公司股權(quán)。2012 年4 家子公司營業(yè)收入占比為20.77%，凈利潤占比僅為1.41%;公司2012 年整體ROE 為16.21%，若扣除本次轉(zhuǎn)讓4 家子公司后，ROE 將提升至17.51%;因此我們認為本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓使公司的產(chǎn)業(yè)布局更加合理，資產(chǎn)質(zhì)量得到提升。此外，公司通過本次交易獲得營業(yè)外收入約2.39 億元，預(yù)計將增厚13 年EPS 約0.30 元。

維持“買入”評級

考慮到股權(quán)轉(zhuǎn)讓對公司的影響，我們將公司13 年-15 年EPS 的預(yù)測值分別調(diào)整至1.04 元、0.92 元、1.10 元（原值為0.73 元/0.95 元/1.14 元），對應(yīng)動態(tài)市盈率為18 倍、20 倍、17 倍;鑒于行業(yè)景氣度見底，公司產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化，因此我們維持公司“買入”的評級。

風(fēng)險提示

開工率回升不及預(yù)期的風(fēng)險;稀土價格大幅波動的風(fēng)險。

包鋼稀土：稀土價格反彈或延續(xù)，但強度仍須觀察

包鋼稀土 600111

研究機構(gòu)：群益證券（香港） 分析師：李曉璐 撰寫日期：2013-07-25

近期稀土價格反彈，主要原因與打擊非法生產(chǎn)和減產(chǎn)保價有關(guān)。我們認為本輪稀土價格反彈或?qū)⒀永m(xù)一段時間，但是漲幅不能跟2011年那輪暴漲相提并論。公司當(dāng)前股價對應(yīng)2013年和2014年P(guān)/E 為108倍和101倍，維持中性評級。

近期稀土價格探底回升。其中：輕稀土（包括：鑭、鈰、鐠、釹、钷、釤、銪、釓）反彈幅度5%-10%;中重稀土（包括：鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥、鈧、釔）反彈幅度20%-30%。從地域分布看，輕稀土集中分布在北方而中重稀土集中分布在南方。

稀土價格這輪反彈的主要原因有：1）6月底以來，江西贛州開展打擊“黑稀土”專項行動;2）有消息稱工信部醞釀推動稀土下游應(yīng)用市場的政策，同時將聯(lián)合多部委加大綜合治理“黑稀土”的力度;3）北方稀土龍頭包鋼稀土宣布自7月1日起旗下的稀土選礦廠停產(chǎn)半年。

我們認為本輪稀土價格上漲或?qū)⒀永m(xù)一段時間，但是漲幅不能跟2011年那輪暴漲相提并論。主要的原因是：當(dāng)前的下游需求尤其是磁性材料需求仍顯疲弱，市場對未來下游需求的預(yù)期也相當(dāng)謹慎，因此打擊非法生產(chǎn)和減產(chǎn)保價對價格的支撐力度將被削弱。而2011年整個稀土市場供需相對平穩(wěn)，政策的刺激極大地改善了市場預(yù)期并推升了市場價格。

公司宣布自7月1日起下屬的稀選廠停產(chǎn)半年，停產(chǎn)原因是促進市場供求平衡及配合公司稀選廠整體搬遷至白云鄂博的相關(guān)準(zhǔn)備工作。這是自2012年10月公司旗下兩家公司連續(xù)停產(chǎn)三個月之后的又一次停產(chǎn)。

我們認為：1）停產(chǎn)半年有明顯的保價意味，同時也折射出公司對下半年的稀土需求預(yù)期不佳;2）停產(chǎn)屬于主動行為，公司已備有原料庫存因此不會對生產(chǎn)計劃造成影響;3）猜測可能與推進北方重組工作有關(guān)：今年12月27日《稀土上游企業(yè)整合重組框架協(xié)議》將到期，若不能在此之前簽訂正式的協(xié)議，重組即告失敗。選礦產(chǎn)停產(chǎn)半年可以有效減少精礦供應(yīng)量，其效果類似斷水?dāng)嚯姡欣谥亟M工作的順利推進。

盈利預(yù)測：公司第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入22.96億元（同比下降35.69%），實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤2.45億元（同比下降79.68%）。我們預(yù)計本輪稀土價格反彈將延續(xù)一段時間，故適當(dāng)上調(diào)公司盈利預(yù)測。預(yù)計公司2013年和2014年可實現(xiàn)凈利潤5.39億元（YOY-64%，對應(yīng)EPS 為0.22元）和5.78億元（YOY+7%，對應(yīng)EPS 為0.24元）。