新華通亮相 新華社進軍移動支付市場

新華通軟件開發(fā)有限公司7日與平安養(yǎng)老保險股份有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將聯(lián)手逐步進軍保險業(yè)的移動支付市場。

據(jù)新華網(wǎng)報道，根據(jù)戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將從簡易保險產(chǎn)品展開初步合作，并逐步探索拓展合作范疇，利用各自的移動支付優(yōu)勢和金融服務優(yōu)勢，在資金歸集、在線支付、快捷支付等方面展開全面合作。

新華通軟件開發(fā)（北京）有限公司于2013年5月發(fā)起成立，由新華社旗下的新華金融信息交易所、新華新媒文化傳播有限公司和浙江展銀網(wǎng)絡科技有限公司、浙江網(wǎng)盛生意寶有限公司聯(lián)合成立，是一家主要從事移動支付、電子商務、預付卡發(fā)行與受理、資金歸集、供應鏈資金管理等業(yè)務的綜合互聯(lián)網(wǎng)金融服務公司。平安養(yǎng)老保險是平安集團下屬的國內(nèi)最大的以企業(yè)年金、企業(yè)員工綜合福利保險和補充醫(yī)療為經(jīng)營核心的面向企業(yè)客戶的專業(yè)人身險公司。

近年來，移動支付已從網(wǎng)上購物、公共事業(yè)繳費等領域逐步滲透到基金理財、保險、教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社區(qū)服務等眾多行業(yè)。正著力打造全媒體機構和新聞信息集成服務的新華通訊社，將充分利用自身獨有的采集網(wǎng)絡、內(nèi)容優(yōu)勢、強大終端完善全媒體業(yè)務形態(tài)，積極開展集成服務，把新華通移動商務平臺打造成我國移動支付領域的專業(yè)化、個性化、定制化領先平臺。

據(jù)了解，新華通移動商務平臺與中國銀聯(lián)、銀行建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系，并依托三大移動運營商、手機廠商等推廣渠道，為用戶提供保險理財、網(wǎng)上購物、移動交罰、手機購彩等移動支付服務。

相關報道：

新華社新聞信息集成產(chǎn)品“新華發(fā)布”7日正式上線，為使用移動支付平臺的讀者提供不一樣的新聞體驗。

據(jù)上證報報道，“新華發(fā)布”由新華社新媒體中心自主開發(fā)，是新華社實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、開展新聞信息集成服務的一項最新成果。“新華發(fā)布”搭載在新華社新推出的新華通移動商務平臺上，用戶在使用移動支付工具的同時，可享受專業(yè)化、個性化、定制化的新聞信息尤其是金融信息集成服務。

據(jù)介紹，“新華發(fā)布”將充分利用新華社遍及全球的網(wǎng)絡優(yōu)勢，為用戶提供融文字、圖片、圖表、視頻等多媒體形態(tài)的新聞報道、數(shù)據(jù)分析、信息解讀、觀點分析，充分展現(xiàn)準確、及時、全面、精煉和靈動有銳度的特色；同時還可為用戶提供“N次交互”服務、點題服務。

新華社新媒體中心成立于2012年底，主要負責新華社新媒體報道的組織策劃，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)全社新媒體業(yè)務的資源整合、產(chǎn)品研發(fā)、市場運作、業(yè)務拓展、品牌經(jīng)營等工作。目前其主要產(chǎn)品包括新媒體專線、新華社多媒體數(shù)據(jù)庫、中國網(wǎng)事新媒體、新華社微博群等。

2013移動支付交易值超2350億美元

近日，Gartner指出，2013年全球移動支付交易值將達到2，354億美元，與2012年1，631億美元的交易價值相比，增長達44%。2013年，移動支付用戶數(shù)量將達到2.452億，高于2012年的2.008億。

從區(qū)域的角度看，亞太地區(qū)的移動支付交易值將達到740億美元，增長38%。在韓國和新加坡等發(fā)達市場和在印度等新興市場的部署正在推動該地區(qū)的健康增長。到2016年，亞太地區(qū)將超過非洲成為交易值最大的地區(qū)，達到1，650億美元。

Gartner研究總監(jiān)沈哲怡表示：“我們預期2012-2017年間全球移動交易量和價值的年平均增長率為35%，到2016年，全球移動支付預計將達到7，210億美元，擁有4.50億移動支付用戶。然而，由于2012增長低于預期，尤其是在北美和非洲，我們已經(jīng)降低了對總交易值的預測。”

由于NFC技術在2012年所有市場上令人失望的部署，以及一些高調(diào)的服務，如谷歌錢包和Isis等，正在努力贏得關注，近距離通信（NFC）交易價值在整個預測期內(nèi)已降低40%。Gartner預測，2013年，NFC交易僅占交易總量2%，到2017年將占5%，預計將從2016年當NFC手機和非接觸式讀卡器的普及率增長時，NFC會大舉增長。

2013年，轉(zhuǎn)賬匯款和商品購買將分別占總交易量的71%和21%，這使他們成為到目前為止最大的貢獻者。然而，在全球范圍內(nèi)，人們的購買量并不是很大，因為在移動設備上的購買體驗有待優(yōu)化。人們在移動設備上的花費比通過在線電子商務服務和在零售商店的花費要少。到2017年，預計商品購買將占交易總量的23%。

轉(zhuǎn)賬匯款將繼續(xù)增加，由于更廣泛的服務可用性和交易成本低于傳統(tǒng)的銀行服務從而使用戶交易更頻繁（雖然值較低）。這使轉(zhuǎn)賬匯款得到領先使用，Gartner預計，2017年，轉(zhuǎn)賬匯款將占交易總量的69%。

2013年，賬單支付價值預計將增長44%，并在整個預測期間持續(xù)增長。這是由于，除新興市場上那些原來預測的以較高價值交易的消費者之外，在發(fā)達市場上，更多的消費者通過移動銀行服務進行賬單支付，并且每交易量的價值更高。 到2017年，賬單支付將占總交易價值的5%。

光大證券：移動支付后續(xù)空間廣闊關注受益標的公司

移動支付標準已經(jīng)落定

1、去年移動支付通信標準2.4G和13.56M之爭已經(jīng)塵埃落定，以銀聯(lián)為主導的13.56M最后勝出；

2、近期銀聯(lián)副總公開表態(tài)，除通信標準確定為13.56M外，其余四項標準也已于近期確定。

移動支付軟環(huán)境已經(jīng)準備就緒——運營商、銀聯(lián)、銀行已經(jīng)同心

1、中國移動去年已經(jīng)開始推動移動支付市場，只是由于標準之爭，影響了推廣進度，而隨著標準落定，中移動和銀聯(lián)已簽訂合作協(xié)議，繼續(xù)力推移動支付市場，目前已有多個移動分公司和相關技術方案公司推出相關產(chǎn)品，如甘肅移動已經(jīng)推出“掌中付融合支付平臺”，后續(xù)研報有望看到中移動更多措施推動移動支付；

2、銀聯(lián)成為13.56M標準最大贏家，正積極融合移動支付軟、硬件廠商，一起推動移動支付市場

移動支付硬件環(huán)境將更加完善—國內(nèi)廠商有望最受益

1、移動支付領域，NFC通信技術較為關鍵，從目前來看，三星S4，HTC one等主流機種都已經(jīng)配有NFC，后續(xù)蘋果、摩托、華為、中興、聯(lián)想等下一代產(chǎn)品也必將加入NFC陣營，進一步完善移動支付硬件環(huán)境；

2、國內(nèi)芯片廠如展訊、國民技術、同方國芯等已經(jīng)將移動支付領域芯片作為重要發(fā)展領域，未來最有望受益國內(nèi)移動支付興起；

移動支付目前已經(jīng)呈現(xiàn)爆發(fā)增長，后續(xù)空間廣闊

2012年移動支付交易額為250億，2013Q1移動支付交易額已經(jīng)達到650億，已經(jīng)呈現(xiàn)爆發(fā)增長，而市場權威機構預計2016年移動支付交易額將達到1000億美金。

移動支付產(chǎn)業(yè)鏈和受益標的？—最看好上游芯片

1、移動支付產(chǎn)業(yè)鏈包括—運營商、銀行、通信芯片廠商（國民技術、同方國芯）、SIM卡廠商（天喻信息、恒寶股份等）和POSE機廠商（廣電運通等）；

2、研報認為上游芯片廠業(yè)績彈性最大，最為受益，研報看好國民技術和同方國芯。

廣電運通：金融服務業(yè)務布局加快，市場空間有望打開

研究機構：國泰君安 日期：7月2日

金融服務外包市場前景廣闊，每年市場規(guī)模有望超過400 億元；2013 年金融服務外包業(yè)務收入有望加速拓展。

投資要點：

目標價為9元，維持增持評級。研報預計公司 2013 年金融服務外包收入將高速增長，設備維護收入將達3.5 億元，同比增長50%。考慮到國內(nèi)大行的新突破、海外市場收入可能的超預期增長及新產(chǎn)品VTM 和清分機開始貢獻利潤，研報預計公司2013-14 年 EPS 為1.00、1.25 元，目標價為19 元，增持評級。

金融服務外包市場前景廣闊。金融服務外包是銀行機構降低成本、專注核心業(yè)務、提升服務水平的有力手段。在利率市場化改革的背景下，銀行為了提高競爭力，有更強的動力推進金融服務外包。一般而言，銀行ATM 年均維護費用平均為7000 元/臺，加上清機加鈔、現(xiàn)金清分等業(yè)務，ATM 年均服務費用為10 萬元/臺，ATM 全外包總價值量是銷售額的5 倍。按我國現(xiàn)有的44.25 萬臺聯(lián)網(wǎng)ATM 保有量保守計算，每年ATM全外包市場規(guī)模有望達到443 億元，約為目前ATM市場規(guī)模的3-4 倍。2012 年國際ATM 巨頭NCR 與迪堡服務收入皆超過100 億元，營收占比皆超過50%。

2013 年公司金融服務外包業(yè)務有望加速拓展。目前，公司維護的ATM達9 萬臺，其中收費維護ATM占比約為25%，2013 年預計將有1.3-1.7萬臺ATM 進入收費維保期，公司有望獲取其中大部分的合同；而廣州穗通全外包服務設備超過1500 臺，但占廣州市ATM 比例小于10%。隨著安保押運公司與公安部門的脫離，公司有望獲取更大份額，推動全外包業(yè)務快速增長。研報預計2013 年公司設備維護收入同比增長50%，達到3.48 億元，營收占比達13%。

恒寶股份：金融IC卡爆發(fā)公司迎來業(yè)績高增長拐點

機構：中信建投 日期：6月7日

橫跨金融與通信行業(yè)的卡類領先企業(yè)

公司主要產(chǎn)品包括銀行領域的磁條卡、金融IC 卡、金融社保卡及一卡通等產(chǎn)品；通信領域的傳統(tǒng)SIM卡、移動支付卡及充值卡；以及USB-key、稅控盤等信息安全產(chǎn)品，是橫跨金融與通信行業(yè)的卡類領先企業(yè)。

政策大限推動行業(yè)大發(fā)展，公司金融IC卡迎來爆發(fā)式增長

出于安全性等因素考慮，銀行卡將逐漸從磁條卡向EMV國際組織所確定的金融IC卡遷移。人行規(guī)定： 2013年1月國有商業(yè)銀行及中小商業(yè)銀行開始發(fā)行金融IC卡，2015年1月1日起，停止發(fā)行磁條卡，全面發(fā)行金融IC卡。

2012年金融IC卡新增約1億張，占2012年所有新增發(fā)卡量的約17%。2013年初，央行在相關通氣會上表示2013年新增金融IC卡占所有新增發(fā)卡量比重要達到30%。研報保守估計2013全年金融IC卡發(fā)行量將達到2.2億張，同比增長120%以上。

公司是同行中擁有銀行總行金融IC卡入圍資質(zhì)最多的企業(yè)，將顯著受益此次銀行卡遷移。研報預測，2013年公司金融IC卡發(fā)貨量至少將達到5000萬張，同比增長285%以上；年內(nèi)有望確認4500萬張，貢獻收入約4億元，同比增長340%。

隨著股份制商業(yè)銀行加大金融IC卡采購，憑借積累的商務及渠道優(yōu)勢，2013-14年，公司金融IC卡業(yè)務將持續(xù)保持爆發(fā)式增長。

業(yè)績高增長 估值偏低 首次買入評級重點推薦

研報謹慎預測公司2013-15年EPS分別為0.45元、0.61元和0.78元，2013年和2014年PE分別為25倍和19倍，首次給予公司 “買入”評級，6個月目標價18元，目標市盈率40倍。并給予重點推薦，主要理由：

1、公司2013年業(yè)績高增長確定性很強。研報預測公司2013年凈利潤增長57%，主要增長點為：（1）公司主營業(yè)務高增長應成定局，預測收入同比增長46%，其中金融IC卡收入同比增長340%，社保卡和USB-KEY收入也將翻倍增長；（2）公司費用控制出色，期間費用率將下降；

2、從中期來看，至少未來3年業(yè)績快速增長可期。2014年隨著移動支付的爆發(fā)，公司移動支付卡的收入也將爆發(fā)性增長，2014年公司業(yè)績將受金融IC卡和移動支付卡高增長的雙輪驅(qū)動，此外稅控盤及正在開拓市場的互聯(lián)網(wǎng)支付終端有望在2015年左右為公司業(yè)績增長添加新的動力；

3、公司四大核心競爭優(yōu)勢奠定了在國內(nèi)卡類企業(yè)中的行業(yè)龍頭地位：（1）市場能力業(yè)內(nèi)領先，多項主要卡類產(chǎn)品市場份額前三，其中將在2013年和2014年爆發(fā)的金融IC卡份額有望成為前兩名，2014年爆發(fā)的移動支付卡份額也有望在前幾名（目前在電信、聯(lián)通份額第一），成為分享行業(yè)爆發(fā)性增長的最主要受益者；（2）研發(fā)實力位于國內(nèi)前三；（3）產(chǎn)業(yè)鏈完整、產(chǎn)品線豐富，生產(chǎn)管理控制好，成本控制優(yōu)勢明顯；（4）民營企業(yè)機制靈活、決策效率高；

4、與同行業(yè)公司和公司歷史情況比較，目前估值明顯偏低，而且在行業(yè)和公司業(yè)績出現(xiàn)高增長拐點之際，合理估值水平應該更高，因此公司未來存在較大的估值上升空間。

研報認為，在行業(yè)爆發(fā)之際，將行業(yè)龍頭作為投資標的，應是不錯的選擇。

天喻信息：入圍建行SD卡采購，彰顯公司移動支付技術及產(chǎn)品優(yōu)勢

類別：公司研究 機構：長江證券研究員：陳志堅 日期：2013-05-16

事件描述

天喻信息發(fā)布公告稱，收到中國建設銀行采購部發(fā)出的《中國建設銀行信用卡中心移動支付SD卡采購供應商入選通知》，公司被確定為中國建設銀行信用卡中心移動支付SD卡供應商。

事件評論

入圍建行信用卡中心移動支付SD卡采購，彰顯公司技術及產(chǎn)品優(yōu)勢：移動支付SD卡，是中國銀聯(lián)所推動的、基于13.56M頻段的移動支付解決方案，該方案仍然是基于NFC技術，用戶不需更換手機，只需加裝具備移動支付功能的SD卡，即可實現(xiàn)移動支付功能。事實上，公司在2012年即通過中國銀聯(lián)移動支付SD卡檢測，并獲得中國建設銀行等銀行移動支付SD卡的供應商資格。研報認為，此次公司獲得中國建設銀行信用卡中心移動支付SD卡供應商資格，彰顯了公司在移動支付領域的技術及產(chǎn)品優(yōu)勢。可以看到，除目前電信運營商主推的NFC-SWP、NFC全卡方案外，公司在NFCSD卡方案上的技術及產(chǎn)品實力也獲得了市場認可。

移動支付行業(yè)有望迎來超預期發(fā)展，將為貢獻明顯增量收入：研報重申，移動支付行業(yè)將在2013年實現(xiàn)加速發(fā)展。主要邏輯在于，過往制約行業(yè)發(fā)展的兩大因素已經(jīng)基本解決。具體而言：1、技術標準已經(jīng)趨于統(tǒng)一，產(chǎn)業(yè)鏈各方已經(jīng)對在13.56M頻段下進行技術解決方案開發(fā)達成一致；2、產(chǎn)業(yè)鏈合作模式逐步明晰化，以招商銀行、浦發(fā)銀行為代表的部分大中型銀行，與電信運營商展開合作共同推廣移動支付業(yè)務，商業(yè)模式有望逐漸明朗化。公司作為目前移動支付產(chǎn)品線最為齊全、技術最為領先的國內(nèi)廠商，將極大的從移動支付產(chǎn)業(yè)的超預期發(fā)展中受益。

金融IC卡行業(yè)未來3年高增長趨勢確定，公司將成為主要受益者：研報預計，隨著工商銀行、建設銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等主要大型銀行明顯加速金融IC卡的發(fā)卡進度，研報預計，未來3年金融IC卡行業(yè)的市場規(guī)模將迎來爆發(fā)式發(fā)展，3年復合增長率將超過50%。公司作為中國工商銀行、中國建設銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等大型銀行的主要金融IC卡供應商，同時也是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模最大的廠商，將成為中國EMV遷移加速的最大受益者。

投資建議：研報預測公司2013-2015年全面攤薄EPS分別為0.35元、0.47元和0.61，維持對公司的“推薦”評級。

國民技術：業(yè)績符合預期，靜待2013年下半年復蘇；中性

類別：公司研究 機構：高盛高華研究員：李哲人 日期：2013-05-06

與預測不一致的方面

國民技術公布一季度收入和凈利潤分別為人民幣9，200萬元/600萬元（同比下降24%/72%），與其業(yè)績預告一致。公司還預計上半年盈利同比下降40%-70%，與研報下降58%的預測相符。要點：研報認為上半年業(yè)績指引令人失望的主要原因包括UKey 領域競爭激烈、2.4G 應用緩慢以及LTE 產(chǎn)品銷售集中在下半年等。但是，研報預計從下半年開始大部分不利因素將出現(xiàn)一定程度的逆轉(zhuǎn)。例如，新一代UKey 產(chǎn)品可能會縮短產(chǎn)品更新周期，并且中移動將增加TD-LTE 終端采購。由于國民技術的一款芯片產(chǎn)品已經(jīng)在2月份通過了國際 EMVCo 認證，還有一款通過了銀行卡檢測中心的檢測，研報認為下半年公司在新的金融IC 卡市場可能取得一定進展，研報預計公司會首先在一些省市啟動社保卡和醫(yī)保卡項目，隨后再進入銀行卡市場。但是，盡管研報預計公司業(yè)務下半年將復蘇，但研報認為其復蘇幅度和速度的可預見性較低，具體發(fā)展仍將取決于市場發(fā)展速度以及公司自身的執(zhí)行情況。

投資影響

研報維持 2013-15年0.3/0.41/0.48元的每股盈利預測、人民幣13元的12個月目標價格，并鑒于復蘇前景的不確定性維持其中性評級。主要風險： PA 和LTE等新業(yè)務進展快于/慢于預期。

同方國芯：民生業(yè)務推波，政策護航，迎三年大發(fā)展

類別：公司研究 機構：德邦證券 研究員：許俊 日期：2013-05-10

投資要點：

信息化建設不斷推動智能卡的全球需求，尤其是在新興領域的占比將會更大。從全球智能卡的發(fā)展來看，需求在不斷提升，年均復合增長率在13%以上，應用在不斷擴展。智能卡的應用范圍已不再局限于早期的通信領域，智能卡在金融與電子支付、移動支付、醫(yī)療信息化等新興領域的占比將會更大，市場正在逐步擴大。

政策護航，“十二五”期間，中國智能卡行業(yè)已進入全面發(fā)展、新興應用不斷挖掘。根據(jù)央行規(guī)劃，“十二五”期間將發(fā)行共8億張金融IC卡；十二五期間居民健康卡的覆蓋率將達到80%，發(fā)卡量達到8-10億張；到2015年，將發(fā)行8億張社保IC卡。

芯片國產(chǎn)化的政策要求推動同方國芯等國產(chǎn)芯片設計廠商的發(fā)展。為安全化及培育國內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)等角度綜合出發(fā)，國家下力推動國產(chǎn)化芯片的發(fā)展。央行、工信部、發(fā)改委聯(lián)手推動金融IC 卡芯片國產(chǎn)化，幾大IC卡設計商每年均可享受幾千萬的政府補貼。

多重壁壘構筑護城河。公司具有核心競爭力，擁有多項專利，具有技術、資質(zhì)認證等多方面的壁壘。同方微電子及國微電子一直堅持發(fā)展自有核心技術，申請了約49項以上的專利，專利是公司寶貴的無形資產(chǎn)，同時也構筑了公司在IC芯片設計及特種電路設計領域的護城河。公司在智能卡芯片技術上具有多年的投入和積累，國微電子的多個項目均為“核高基”項目；公司的產(chǎn)品需要取得不同主管部門認證和檢測，具有較高資質(zhì)壁壘；國微擁有國家二級保密資質(zhì)，擁有特種裝備科研生產(chǎn)許可證和質(zhì)量認證證書。

公司完成并購后，2012年已構成業(yè)績拐點，2013-2016年凈利潤復合增長率為52%。從2013-2016年，金融IC卡、健康卡、身份卡、通信卡、移動支付各項業(yè)務全面爆發(fā)，預計公司在各項業(yè)務的市場占有率為20-25%左右，且加上特種芯片和石英晶體業(yè)務的穩(wěn)定增長，將帶來公司在2013-2016年盈利的確定性大幅度增長。

估值和投資建議。由于公司各項業(yè)務關乎民生，且需求和增長確定，公司作為卡芯片及特種電路芯片設計的龍頭企業(yè)，可以具有較高的估值溢價。保守預計2013-2015年公司的EPS分別為：0.93、1.34、1.65元，當前股價對應13-15年PE分別為32、22.5、18.3倍，考慮公司的成長性，參考行業(yè)平均估值，給予公司14年28倍PE，對應6-12個月目標價為37.5元。給予公司“買入”評級。

風險提示：需求放緩，業(yè)務發(fā)展低于預期。

東信和平入圍建行信用卡空白卡片供應商

【事件簡述】：

2013年5月24日公告，東信和平于2013年5月22日收到中國建設銀行采購部發(fā)出的《中國建設銀行IC信用卡空白卡片采購供應商入選通知》、《中國建設銀行磁條信用卡空白卡片采購供應商入選通知》，公司被確定為中國建設銀行IC信用卡空白卡片、磁條信用卡空白卡片采購供應商。

【事件點評】：

公司此次成為中國建設銀行的IC卡、磁條卡供應商，表明公司的產(chǎn)品和服務得到了認可，行業(yè)地位進一步鞏固。

由于本次中標的具體數(shù)量及金額尚未確定，因此無法對公司業(yè)績的影響進行預計。公司將嚴格按照信息披露的相關規(guī)定對項目后續(xù)推進情況進行披露。（巨靈信息）