中國智能制造市場前景達萬億
勞動力成本的上升正在給中國制造業帶來前所未有的壓力，而以自動化為標志的智能制造無疑為中國制造業提供了一根救命稻草。比較尷尬的是，在這塊未來前景可達上萬億元的新市場，外資企業已經占據了70%以上的份額。
“無論從政府政策引導和財政支持，還是企業研發投入的增加來講，中國智能制造業的發展動力都在不斷增強，行業水平也在不斷提升。但是先天不足比較嚴重，未來能否實現國內市場占有率30%甚至50%的目標還不好說。”慧聰研究ICT事業部負責人張本厚對《中國企業報》記者說。
制造業“危機”
早在2010年，中國制造業產值高達1.955萬億美元，在全球制造業總產值中所占的比例為19.8%，超過美國1.952萬億美元的總產值和19.4%的全球比例。按照官方的說法，這是鴉片戰爭之后、間隔一個半世紀，中國再次奪回第一工業國家的位置。
然而，中國制造業大而不強是公認的事實，中國機械科學研究總院原副院長屈賢明即指出，中國裝備制造業存在自主創新能力薄弱、高端制造環節主要由國外企業掌握等問題。例如，制造業中比較關鍵的儀器儀表，技術水平普遍處于國際上90年代初、中期的水平。
尤其重要的是，正如工業和信息化部副部長蘇波日前所言，在30多年的高速發展以后，中國制造業主要依靠低成本和廉價勞動力的時代基本結束，無論是外部的國際經濟和產業發展環境變化，還是經濟發展的內部環境都使中國制造業面臨著嚴峻的挑戰。
根據剛剛公布的6月份PMI指數，官方PMI進一步下滑至50.1%，比上月回落0.7個百分點；民間PMI終值更是只有48.2，已創九個月最低水平。兩個PMI共同出現下滑格局，顯現未來經濟或將進一步放緩，中國制造業面臨的內需與外需都在走弱。
“內憂外患，中國世界工廠的地位可以說危機四伏，制造業轉型迫在眉睫。而智能裝備面向傳統產業改造提升和戰略性新興產業發展需求，正因為廣闊的市場前景在中國制造業轉型中扮演著舉足輕重的角色。”張本厚說。
萬億市場規模
“傳統機械通常采用恒定控制系統，主要由人力開關控制機械運行。智能制造不僅能實現各種制造過程自動化、智能化，還具有高速、高精度等特征，帶動裝備制造業整體技術水平的提升，市場前景廣闊?！币晃粊碜灾悄苤圃炱髽I的人士表示。
以方興未艾的機器人制造為例，2009年，中國新裝配工業機器只有約9000臺。近年來，隨著我國制造業的發展和升級，工業機器人的裝配量穩定上升。預計未來3年中國工業機器人市場復合增速可達30%，2014年將成為全球最大的工業機器人消費國。
根據《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》給出的智能制造裝備產業發展路線圖，2015年，中國要實現重點領域制造過程智能化水平顯著提升；2020年，中國智能制造將形成一批具有國際競爭力的產業集聚區和企業集團。
“有了政策的支持，未來至少5年內智能裝備行業都將保持高速增長態勢，預計‘十二五’期間智能裝備主營業務收入年均增長率將超過25%，到2015年這一市場規模將超過1萬億元?！?/p>
智能制造概念股個股點評：
新時達（002527）：
電梯控制系統市場占有率保持第一，近年來業績高速增長。公司是國內電梯控制和變頻領域領先企業，電梯控制產品市場占有率長年保持第一。2008年以來，公司業績保持高速增長，營業收入和凈利潤復合增長率分別達到25.58%和23.00%，且毛利率呈現小幅上升趨勢。
公司綜合競爭實力較強，成功躋身國際電梯龍頭企業供應商行列。經過多年的行業積累，公司產品的品牌、質量都已達到國際一流水平。依托堅實的研發實力、穩定的產品質量、完善的服務體系以及良好的市場形象，公司產品已經獲得國際前四大電梯整機廠商的青睞，成功躋身美國奧的斯、瑞士迅達、德國蒂森克虜伯、芬蘭通力的供應商行列。同時，國內的康力電梯也與公司成為較為密切的合作伙伴。
新產品機器人即將推向市場，未來潛力巨大。公司經過多年積累，新產品六軸機器人即將面世。六軸機器人技術壁壘較高，主要應用在汽車、汽車零配件、電子、橡膠塑料等行業，預計未來國內市場需求為每年10億-15億元，屬藍海競爭。目前，國內市場主要被日系、歐美企業占據，內資企業市場占有率不足10%，進口替代空間巨大。
2012年底房屋施工面積對應電梯需求達194萬臺，未來電梯市場將保持快速增長。2012年底，我國房屋施工面積為57億平方米，對應電梯需求達194萬臺，而2012年國內電梯需求量僅52萬臺，因此未來我國電梯市場需求將保持快速增長。另外，高層建筑比例逐步增加、業主對舒適性關注度提升、電梯維修和改造需求增加等因素將保證電梯行業市場形勢好于房地產形勢。
三豐智能（300276）：
盈利預測及投資評級：我們預計公司2012年-2014年每股收益分別為1.18元、1.50元和1.81元，按照最新收盤價22.92元計算，對應的動態市盈率水平分別為19倍、15倍和13倍，首次給予公司“增持”的投資評級。（天相投資）
天奇股份（002009）：做強做專物流輸送裝備業務
汽車物流輸送設備業務相對穩定：2012年公司實現營業收入17.19億元，同比增長11.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤0.49億元，同比增長31.69%;每股收益0.22元。其中，汽車物流輸送設備實現收入9.44億元，同比增長9.56%，保持相對穩定，2012年公司本部共簽合同訂單11.02億元;自動化分揀和儲運系統收入增長較快，同比上年增長了68.78%，雖然目前基數較小，但自動化倉儲未來發展空間較大，也是公司將來發展重點之;風電零部件復合材料產品增速亦較快，鑄件及機加工業務拓寬在非風電領域的應用在一定程度保證其較快增長。
博實股份（002698）：
專業的石化化工后處理設備供應商。公司主要從事石化化工后處理成套設備的研發、生產和銷售，并為客戶提供相關的服務在合成橡膠后處理成套設備及FFS全自動包裝碼垛成套設備方面，公司目前是國際上少數幾家能夠從頭到尾獨立完成自主研發、成套生產和配套服務的企業之一。
橫向擴展，拓寬市場空間。在公司新產品的儲備中，已有針對粒堿、化肥、精細化工、含氣粉料、細粉料、特殊物料等的粉粒料自動包裝新產品和醋酸纖維素新材料擠壓脫水機、合適多種合成橡膠的膨脹干燥設備、稀土順丁橡膠后處理設備等橡膠后處理新產品。由公司開發研制的國內首套3萬噸/年稀土順丁橡膠后處理成套設備在中國石化北京燕山分公司成功通過運行測試，標志著公司該方面多年的技術儲備轉化為產品，對該產品的推廣應用，有示范效應。
兩翼齊飛，設備配套服務。公司為客戶供貨的大量在用設備，為公司圍繞產品應用做大服務產業奠定了良好的基礎。從備件供應到設備維修改造、從保運服務到生產操作，可挖掘的潛力很大。產品和服務是公司業務發展的雙翼，良好的產品銷售拉動了服務的需求，服務品質的提高又促進了產品銷售的增長。
匯川技術（300124）：
我們上調今年業績，預計公司2013年、2014年、2015年公司每股收益1.12元、1.45元、1.81元。將今年攤銷的近5000萬元股權激勵費用加回，今年業績將達到1.3元，增幅達到50%。按照目前股價計算分別為34倍、26倍、21倍。第一創業
山河智能（002097）：底谷徘徊，期待復蘇
挖機、樁工雙雙下滑，一季度收入降幅達30%：受基建投資大幅下滑和高基數的影響，公司一季度挖掘機銷量大幅下滑約49%，但市場份額基本與去年同期持平。另一塊核心業務樁工機械受保障房需求支撐，同比降幅較小，我們測算為10-20%。新業務方面，天津起重機事業部開始貢獻收入，估算1季度銷售1-2千萬元。總體來看，公司一季度收入同比下降約30%，符合市場預期。
毛利率同比持平，剛性期間費用蠶食利潤：雖然銷售下滑導致產能利用率下降，但毛利率略高的樁工業務在銷售結構中占比提高，使得整體毛利率同比基本持平。但由于大部分銷售和管理費用較為剛性，加上一季度終端營銷競爭激烈導致費用增加，公司的期間費用率同比、環比均大幅上升，使得凈利潤的降幅遠高于銷售收入。我們認為費用率上升、蠶食利潤是在一季度行業景氣下降、資金環境緊張條件下行業內大多數企業的普遍現象。
底谷徘徊，期待市場復蘇：往前看，公司管理層認為二季度房地產、基建開工率仍將在低位徘徊，預計上半年公司業績同比下滑50%以上。我們總體上偏向樂觀，預期二季度開始融資渠道陸續到位、鐵路等大型基建項目大面積復工將對挖機、旋挖鉆機的銷售有所拉升，二季度公司收入有望環比回升，但同比仍可能出現一定下滑。
海源機械（002529）：
近期我們對海源機械進行了調研，與公司領導就公司目前經營狀況和未來發展戰略等問題進行了溝通。
投資要點：
領先的液壓成型裝備生產商，“綠色”建材解決方案的提供者
公司是國內領先的液壓成型裝備專業制造商，主要為國內外建材廠商提供核心裝備以及技術解決方案。目前公司的產品主要包括四大系列：HF系列墻體材料壓機、HP系列陶瓷材料壓機、HC系列耐火材料壓機和HE系列復合材料壓機。其中，公司的HE系列具備成套生產線供應能力。
綠色節能是建筑行業發展的方向，同時也對建材提出了更高的要求。公司自成立以來，一直圍繞“綠色”、“節能”等應用市場開展專業設備的研發和生產，是“綠色”建材解決方案的提供者。通過長達20年的持續發展，公司品牌在市場樹立了良好的品牌形象。
主業同比出現改善，今年將是業績轉折年。
去年，受宏觀經濟下行的影響，公司下游客戶投資意愿普遍偏弱，部分客戶甚至推遲了提貨，因此公司的主營業務出現一定幅度的下滑。今年，隨著宏觀經濟的回暖，公司下游市場有所好轉，去年下游客戶推遲的提貨，也陸續交付。而從目前的訂單和生產經營狀況來看，與去年同期相比，也出現了一定的好轉。我們認為，公司業績將出現轉折，今年業績同比有望出現較大改善。
新材料業務快速推進，未來可拓展空間巨大，或將成為公司新亮點。
2012年公司在福建省南平市武夷新區投資設立了全資子公司福建海源新材料科技有限公司，主要從事復合材料建筑模板、無機復合保溫板等新型建筑材料的研發、生產和銷售。目前，公司已經有3條生產線具備了試生產的條件。按照規劃，如果產品市場銷售良好的話，公司有望達到10條產線的生產規模。
公司的產品復合材料建筑模板，是對現有建筑模板的突破和創新，是一種全新的“綠色”建筑模板。通過多次使用，可以降低模板的單位使用成本。同時，由于產品的特殊設計，可以大大減少安裝過程中的人工成本。目前公司的該產品還在推廣階段，一旦獲得市場的認可，其未來的成長空間巨大。初步估算，新材料公司正常生產情況下，有望帶來數億元的銷售收入。
布局新技術研發，看好公司的長期發展前景。
在業績下滑的背景下，公司并未減少研發投入。相反，去年公司的研發投入達到了近2500萬元，營收占比為9.98%。主要是加大了新技術的研究和新產品的開發，而這些投入也將為公司未來的長遠發展打下良好基礎。
去年，公司已經完成了壓機四角調平技術的試制，該技術能夠實現復合材料的模內涂裝、平行脫模等功能，公司是目前國內唯一擁有此技術的設備供應商。HE壓機和LFT-D生產線已經進入汽車行業，目前正在開拓其他應用領域。同時，公司還與昆山永年公司簽訂了《建立“海源3D打印制造實驗室”合作意向書》，開展復合材料、陶瓷、硅酸鹽等材料3D打印制造技術的研究。3D打印研究中存在諸多的不確定性，并且從3D打印研究到產業化還有很長的路要走。我們認為，該意向書的簽訂，是公司立足長遠發展進行的戰略布局。
瑞凌股份（300154）：
需求仍低迷，但盈利能力在較好費用控制下改善。公司下游客戶如鋼結構、建筑工程、船舶、工程機械等與宏觀經濟、固定資產投資關聯度比較大的行業需求未見明顯好轉，主打產品逆變焊機受影響較大，數字化焊機/焊接機器人等自動化產品仍未能與旺盛需求實現有效對接，1Q2013收入延續下滑趨勢，下降17%，與同行上市企業也基本相當。不過，現金流明顯好于同期的同時，1Q毛利率改善1%，費用率控制較好，推動凈利潤率改善1.2%至14.4%，仍位于健康經營狀態。
仍在于產業鏈整合和高端產品放量，目前估值處于低位。截止1 季度末，公司賬面資金攀升至11.4 億，無銀行負債，現金流持續為正（目前總市值17.6
億元），回顧近年企業經營，公司1Q2011開始推動行業整合，但緊接著行業需求快速萎縮，公司經營中心迅速轉移至自有產品結構調整和盈利能力恢復上，目前，隨著需求開始趨于穩定，企業盈利能力連續4
個季度下滑后開始明顯回升，公司基于充足在手資金、深入行業理解再度推動產業整合值得期待;除此之外，公司高端自動化產品從2011年主要面向的工程機械、煤機、船舶等近年飽受低迷需求影響的行業向更多領域的推廣，目前仍未見明顯成效，但作為公司持續發力投入點，能否放量也是重點關注點。
佳士科技（300193）：
逆變焊機需求受宏觀經濟影響較大。隨著國家穩增長政策的持續推出，逆變焊機行業需求將會逐漸發生變化。我們認為目前的行業低點也是公司買點。
佳士科技上市后不斷規范公司治理、調整產品結構、加大品牌營銷力度，實現了由量變到質變的積累。隨著公司募投項目完成，行業替代傳統與進口替代過程加快，公司已做足了發力的儲備。因此我們判斷，今年是公司厚積薄發的元年，預測12~13年EPS為0.51、0.6元，對應PE為24、20倍。按照公司13年22X估值來看，6個月目標價13元，因此首次給予“推薦”評級。
投資要點
1.行業增速底部區域徘徊，替代傳統與進口替代過程加快。
焊割設備被稱為“鋼鐵縫紉機”，用量與一個國家的鋼材用量相關。而鋼的用量又與一個國家的工業化程度相關。在工業發達國家，焊割用鋼量基本達到其鋼材總量的60%~70%，在我國的比例約為40%~50%。未來國內焊割設備需求增速接近12%，國外維持在8%左右。受宏觀經濟影響，焊割設備10年下半年增速明顯放緩，但隨著國家穩增長政策的持續推出，行業增速有望企穩;同時行業技術升級與應用推廣力度的加大，國內替代傳統焊機與進口替代過程在明顯加快。
2.公司戰略結構調整，加大研發投入與品牌建設，拓展高端市場。
公司立足民用、發展工業，大力拓展工業和航空、航天、海運焊割等領域，研發高端焊割設備，全力打造整體焊接解決方案提供商。為此，公司逐年加大研發投入，并利用超模資金投資營銷中心及品牌建設，拓展高端市場。未來技術突破將使公司進口替代可達市場空間增加。
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