編者按：截至2013年11月14日，余額寶規模突破1000億元，用戶數近3000萬戶。天弘基金憑借與支付寶獨家合作余額寶，旗下天弘增利寶貨幣基金由9月底的556.53億元，1個多月規模增長近一倍，此時距離余額寶上線才剛剛5個月。天弘基金介紹，天弘增利寶是國內首只規模突破千億的基金產品，在全球貨幣基金中排名第51位。

余額寶為天弘基金帶來巨大的規模增量，借此產品，天弘基金今年規模排名有望直線上升進入前十。根據天相投顧統計，截至今年三季度末，資產規模(含聯接基金)排名第十的公司為華安基金816.9億元，若不考慮華安基金的規模變動，并假設天弘基金旗下其他公募基金產品規模不變，那么目前天弘基金資產管理規模大概1100億元左右，顯著超過華安基金，并且有望超越排名第8和第9的廣發基金、博時基金。

余額寶在“雙11”前期曾舉辦宣傳活動，并在淘寶顯著位置打出充值抽獎的活動口號。天弘基金有關人士表示，“雙11”有利于提升余額寶的市場影響力，但是對余額寶規模快速增長并沒有顯著效果。11月11日，支付寶總支付筆數超過1.88億筆，共350.19億元，余額寶共支付1679萬筆，共61.25億元，共有556萬名用戶在“雙11”當日使用余額寶支付，其中，用余額寶購物消費的筆數達到1540萬筆，購物消費金額37.93億元，其余部分轉出包括余額寶轉出到余額再消費，以及很少量的提現和轉賬。天弘基金有關人士表示，其實在“雙11”過后，余額寶規模仍呈現加速增長態勢。

業內人士認為，互聯網對傳統金融的改變，除了量級的迅猛增加，更有傳統意識的改變。貨幣基金贖回往往是“負面”事件，但是對于貨幣基金支付功能卻是“正面”的。盡管“雙11”余額寶被贖回61億元，但是也體現了互聯網用戶的確在使用余額寶進行消費支付，產品建立了一定的市場知名度。

分析人士認為，金證股份(專門為增利寶定制了新型直銷系統并將其嵌入支付寶)、內蒙君正(天弘基金的第二大股東)最受益。另外互聯網金融概念股：上海鋼聯、深圳華強、生意寶、東方財富、大智慧、同花順、恒生電子、蘇寧云商等值得關注。

雅戈爾:增持銀聯商務4%股權，更受益互聯金融概念

雅戈爾 600177

研究機構：中金公司 分析師：郭睿，郭海燕 撰寫日期：2013-10-18

公司近況

雅戈爾公告擬以3.4億元收購關聯方雅弘投資持有的銀聯商務4.04%股權，收購完成后將持有銀聯商務9.09%股權，有利于公司優化金融投資業務優質項目的儲備。公司將自10月17日起30日內支付全部股權轉讓款。

評論

本次收購對公司業績影響不大。銀聯商務2012年和2013上半年凈利潤分別為2.9億元和2.4億元，4%股權分別對應1160萬元和960萬元投資收益，占公司當期凈利潤均在1%以內。

收購完成后成為銀聯商務第三大股東。銀聯商務控股股東為中國銀聯，直接及間接持股比例為54.96%，其余股東持股比例均在10%以下，收購完成后雅戈爾合計持有9.09%股權，除控股股東外僅次于深圳光控投資公司(9.45%)，成為第三大股東(銀聯商務股權比例可見正文圖表1)。

本次交易定價相對公允。3.4億元的定價參考今年9月江蘇高科技投資公司在上海產權交易所以公開掛牌競價的方式轉讓其所持有的銀聯商務0.9%股權，成交價為6918萬元(折合約人民幣18元每1元出資額)。

估值建議

維持推薦評級。我們在行業4季度投資策略中指出國企改革、O2O和互聯網金融概念將持續升溫，本次雅戈爾收購關聯方銀聯商務股權，有望更為受益互聯網金融概念。同時我們認為公司渠道全直營、加價率較低，均為后續推進O2O模式奠定堅實基礎。目前2013-14年市盈率分別為10.7倍和7.7倍。

風險

服裝終端消費持續疲軟，地產業務波動性。

通威股份三季報點評:業績反轉確定

通威股份 600438

研究機構：東北證券分析師：郭偉明撰寫日期：2013-10-18

公司三季度營業收入118.94 億元，同比增長9.99%，歸屬于上市公司凈利潤2.91 億元，同比增長98.55%，全面攤薄每股收益0.36 元，凈資產收益率16.88%，預計全年業績增長100%-200% 歷經數年調整，公司業績觸底反彈。對內加速擴充飼料產能:過去三年，公司飼料產能分別為681 萬噸、739 萬噸和819 萬噸，按照目前新建產能速度來看，2014 年公司飼料產能將會超過1000 萬噸;對外: 尋找差異化，銷售貼近客戶。通威之前營銷僅停留在經銷商層面，而近幾年這一情況大為改觀。在養殖效益出現波動的情況下，公司尋找差異化競爭的道路，與競爭對手賣高附加值調水產品不同，公司在不增加養殖戶投入的情況下，能使的養殖效益大幅提高，這也較為被市場接受。

在穩固水產飼料全國第一的地位后，與湖南九鼎合作，則給豬飼料插上翅膀。九鼎飼料重銷售而擴張較難，而通威全國布局將近90 分子公司，擁有豐富的土地和產能資源，插上九鼎銷售的翅膀后，實現雙贏。公司計劃與九鼎在2015 年之前成立30 個子公司，若按每個子公司15 萬噸產能計算，則可以貢獻450 萬噸產能，產能利用率60%， 每噸100 元利潤，給公司貢獻1.35 億利潤。 對于全年業績預判。雖然上半年起就堅定看好公司業績，對于前三季度的業績，還是超出我們的預期。四季度是飼料銷售的淡季，公司5 年單季度都出現虧損，虧損額度3000 萬-7000 萬不等。根據我們的了解，雖然今年四季度依然虧損，但是虧損額度較去年會有所減少。

估值與投資建議:預計13-15 年公司營業收入147.51 億元、176.72 億元和204.28 億元，歸屬母公司凈利2.57 億元、3.53 億元和4.46 億元， EPS 分別是 0.31 元、0.43 元和0.55 元，相對于目前股價對應PE 分別22、16 和12 倍，繼續給予推薦評級。

風險提示:飼料銷售不及預期;食品加工業務虧損加大。

南京中商:與騰訊合作開啟線上線下融合新征程

南京中商 600280

研究機構：廣發證券分析師：訾猛，歐亞菲撰寫日期：2013-10-17

公司發布公告:擬聯手騰訊微生活打造了云中央應用平臺，平臺首先將于2013 年10 月16 日在南京中央商場新街口中心店及其他連鎖門店同步上線，深化應用功能隨開發進度陸續完善。

與騰訊合作開啟線上線下融合新征程

合作涉及幾個方面:1)通過騰訊微生活，將公司商品、優惠和服務信息上傳，讓顧客通過訂閱獲取個性化資訊;2)實現會員系統的無縫對接，讓會員無需持會員卡即可享受會員優惠，并獲取積分和消費信息;3)通過智能客服，實現與顧客一對一的互動、活動預約報名等功能。與騰訊合作只是公司轉型的第一步，預計之后上線新的云平臺系統，此系統為公司自行開發，在多方面進行改進:1)營銷活動更加多樣化，可以實現自由定制;2)頁面更加友好、專業化，圖片質量更高;3)相應速度更快，承載能力更強，預計可支撐年銷售額80-100 億元。此外，預計公司將會上線自己APP，實現線上線上融合。O2O 在導流和精準化營銷方面起到一定作用，O2O、移動購物閉環、精準定制將是傳統零售轉型移動購物的最佳路徑。新技術驅動行業變革，為行業帶來轉型契機，并將進一步加劇行業優勝劣汰進度。

我們認為首先擁抱新技術，在機制上比較靈活，經營效率比較高，同時，門店規模較多的企業有望在以后的競爭中勝出。

盈利預測及投資建議

公司與投資者關系顯著改善，一方面加大與投資者溝通交流的力度和頻次;另一方面業績逐步兌現，為做大市值奠定基礎。公司發展戰略十分清晰，目前正是做大市值的重要階段，業績正處于快速增長的起點，凈利潤提升空間巨大。新技術的應用加快公司業務轉型，未來將實現線上線下全面融合，為長期發展奠定基礎。預計2013-2015 年EPS 至:1.0 元、1.42元、1.93 元，其中商業EPS 為0.7 元、0.94 元和1.25 元，維持買入評級。

風險提示:資本開支較大，現金流有一定壓力、商業地產價格大幅下降。

生意寶:金融”大戰略”穩步推進中

生意寶 002095

研究機構：中信建投證券 分析師：呂江峰，劉澤晶 撰寫日期：2013-07-15

為了實現公司的大戰略–“B2B互聯網金融支付平臺”，近幾年公司不斷完善自身“電商戰略”和“數據戰略”，并已完成平臺技術搭建等基礎工作，就等支付牌照的落地，可謂“萬事俱備只欠東風”。如果進展順利，屆時公司將有望成為大宗商品交易領域的“支付寶”。結合巨大的市場想象空間和目前公司良好的布局與發展態勢，我們看好公司未來在互聯網支付領域的前景，暫預計13、14年EPS分別為0.28元、0.38元，維持“增持”評級。

編者按：余額寶是金融創新和財富管理的拓展，是一場渠道革命，這種徹底打通互聯網和理財分界的新模式有望開啟一個“碎片化理財”的新時代，二級市場上余額寶概念將成為市場關注的焦點，快速崛起，持續發酵，其未來上升空間不可小覷。

余額寶由第三方支付平臺支付寶打造的一項余額增值服務。通過余額寶，用戶在支付寶網站內就可以直接購買基金等理財產品，獲得相對較高的收益，同時余額寶內的資金還能隨時用于網上購物、支付寶轉賬等支付功能。轉入余額寶的資金在第二個工作日由基金公司進行份額確認，對已確認的份額會開始計算收益。整個流程簡單快捷、易于操作。2013年6月17日，余額寶正式上線。通過“余額寶”，用戶存留在支付寶的資金不僅能拿到“投資收益”，而且和銀行活期存款利息相比收益更高。目前，天弘基金是余額寶的唯一產品提供者，增利寶也是唯一與余額寶進行對接的產品。截止到6月30日，余額寶用戶數已經達到251.56萬，人均投資額為1912.67元。

“余額寶”是阿里巴巴近日推出的一元錢起買、隨時可賣出的基金理財產品，為投資人提供了更多的投資理財選擇，是市場創新的積極探索。余額寶用戶只要能夠隨時隨地使用電腦上網，與活期存款類似，可以說余額寶業務直接“侵入”了商業銀行核心領域。目前支付寶擁有8億注冊用戶，日均300億元的支付金額，其中的沉淀資金體量對于余額寶來說無疑是一塊巨大的奶酪，也給相關上市公司業績帶來了巨大的想象空間。

在資本市場上，余額寶概念異軍突起，相關股票強勁拉升，內蒙君正、金證股份、東方財富等股票飆升，漲幅巨大。余額寶是利用支付寶余額購買貨幣基金的行為，是金融創新和財富管理的拓展，是一場渠道革命，這種徹底打通互聯網和理財分界的新模式有望開啟一個“碎片化理財”的新時代，二級市場上余額寶概念將成為市場關注的焦點，快速崛起，持續發酵，其未來上升空間不可小覷。

“余額寶”上線18天用戶數突破250萬戶

支付寶推出的“余額寶”產品雖然頗具爭議，但發展速度卻令業內人士側目。昨日支付寶稱，開通18天的“余額寶”產品累計用戶數已超過250萬戶，累計轉入資金規模超過60億元。

證券時報記者獲悉，支付寶發布的最新數據顯示，6月13日上線的“余額寶”服務到6月30日24點累計用戶數已達到251.56萬，累計轉入資金規模達66.01億元，累計用于消費的金額12.04億元。另外，由于受到銀行間市場資金緊張的影響，對接“余額寶”的天弘基金“增利寶”貨幣基金最新7日年化收益率高達6.299%。

另外，余額寶還將融入移動金融的元素。支付寶昨日還宣布，新版支付寶錢包客戶端已支持開通“余額寶”功能。

互聯網金融旋風席卷A股

無論是“余額寶”，還是陸家嘴論壇的獨立主題，互聯網金融無疑成為近期最熱門詞匯的之一，而昨日互聯網金融概念股的集體爆發，也使得這個熱門詞匯在股市掀起一陣強大的旋風。據同花順數據統計顯示，昨日A股市場上，6只互聯網金融概念股中，有5只個股實現上漲，其中，2只個股漲停，如此良好的表現無疑使其成為市場中的焦點。

分析人士表示，在數字化金融時代，基于IT技術的發展，互聯網金融在技術上完全能夠替代商業銀行的功能。因此，在以傳統金融為主要模式的大型商業銀行正式統治產業之前，當前滬深兩市中互聯網概念股有望率先分食該產業所形成的巨大蛋糕，而由此所帶來的良好業績預期將促使這些個股持續走出良好表現。

具體來看，6只互聯網金融概念股分別為金證股份、內蒙君正、東方財富、同花順、大智慧以及方正證券。其中，金證股份（10.04%）、內蒙君正（10.00%）等2只個股昨日實現漲停；除此之外，東方財富（7.01%）、同花順（5.15%）、大智慧（2.46%）等3只個股昨日也實現了上漲。

從資金流向方面看，互聯網金融概念股中，有3只個股實現大單資金凈流入，它們分別為內蒙君正（4357.69萬元）、金證股份（2221.73萬元）、同花順（86.37萬元），共計實現大單資金凈流入6665.79萬元。

值得一提的是，在上周末所舉行的陸家嘴金融論壇中，互聯網金融以其特殊性被主辦方特別作為一個專題會議的主題進行討論。在論壇“專題會場五：金融互聯網發展的前景”上，有業內人士表示，當前互聯網金融有三個類型：首先是互聯網支付，其次是P2P模式，最后是眾籌模式。目前，互聯網金融做的有聲有色的主要是互聯網企業出身的電商和支付機構。而這些支付機構所擁有的天然優勢便是大數據。當交易量達到一定規模時，它們所積累的大數據可以使其對后臺的用戶和商戶的行為習慣進行分析，而屆時這些數據量已經可以逐漸挑戰傳統金融業。

從業績表現來看，據今年一季報披露顯示，金證股份、方正證券、內蒙君正等3家公司一季度歸屬母公司業績實現同比增長，其中，金證股份一季度歸屬母公司凈利潤同比增幅達到272.27%。值得一提的是，公司是國內領先金融證券軟件開發商和系統集成商，在今年6月份，與天弘基金聯合支付寶召開新聞發布會，宣布首個“互聯網基金”產品——天宏增利寶正式發布。而支付寶也在當日推出了全新余額增值服務“余額寶”。

對于金證股份的后市表現，長江證券認為2014年將是券商信息行業發展的“大年”，屆時金證股份有望實現業績的更大突破，并重申對其的“推薦”評級。

余額寶VS現金寶VS活期通 創新型現金管理工具大比拼

雖然推出數日就被監管層認定“部分結算賬戶需補充備案”，但余額寶無疑為大眾迅速普及了創新型現金管理工具的第一課。

事實上，早有基金公司和三方銷售機構推出過類似產品。怎樣貨比三家挑選最適合自己的產品？證券時報記者選取了三方支付機構支付寶推出的余額寶、三方銷售機構眾祿推出的現金寶和華夏基金直銷的活期通進行逐一對比。

差異一：綁定貨幣基金

向這類創新型現金管理工具中充值，就等于通過其購買了綁定的貨幣基金。

目前，向支付寶余額寶充值相當于購買了天弘增利寶貨幣（愛基，凈值，資訊）基金，向眾祿現金寶充值就相當于購買了海富通貨幣A（愛基，凈值，資訊），向華夏活期通充值就相當于購買了華夏現金增利貨幣（愛基，凈值，資訊）A。

因為綁定貨幣基金不同，由此也會帶來收益的不同。天弘增利寶貨幣基金是5月成立的新基金，暫無長期業績可考，參考同一團隊管理的天弘現金管家貨幣A的業績，截至6月21日，今年以來回報為1.5719%。海富通貨幣A今年以來回報為1.6748%。華夏現金增利貨幣A今年以來回報為1.7585%。

差異二：實時取現

除了收益，取現變現的速度以及便捷性也是需要比較的重點。

對于和支付寶實名關聯的銀行卡，余額寶可以做到資金實時劃出，1分鐘內到賬，不需要手續費。但支持銀行僅有招行、光大、中信、華夏、平安5家股份制銀行、郵政儲蓄銀行和數十家城商行、農商行和農信社，銀行普及程度有待提高。

眾祿現金寶是資金實時劃出，1分鐘內到賬，支持16家銀行，包括5大行和主要股份制商業銀行。每天單筆和累計金額不超過2萬元，每日限取2筆。

華夏活期通是資金實時劃出，1分鐘內到賬，支持18家銀行和第三方支付工具。單筆不超過5萬，日累計申請取現不超過20萬元，限取5筆，但對工行、建行的快速取現業務無交易次數限制。

值得注意的是，對用戶沒有關聯的其他銀行卡，余額寶還有2小時選擇快速取現的功能，支持5大行、招行、光大和杭州銀行，但要收取0.2%的服務費，下限2元，上限25元。

差異三：普通取現

對于普通取現，余額寶T+2日到賬，沒有手續費，單筆不高于5萬，日累計提現不超過149997元，每日普通提現+實時提現+2小時到賬提現合計不超過3筆。眾祿現金寶和華夏活期通沒有手續費，不限金額，不限次數。眾祿現金寶T+2日到賬，華夏活期通因為是直銷，T+1日到賬。

差異四：定位不同

從功能來看，通過余額寶可直接在淘寶網上購物、充話費，消費支付的功能顯著，可以理解成消費的跳板。眾祿現金寶在現金管理的同時，理財投資的優勢更明顯，通過現金寶還可以轉換成市場上一千多種基金、眾祿基金組合產品或者是券商集合理財產品，可以理解成投資的跳板。華夏活期通和眾祿現金寶類似，但投資理財功能較弱，只能轉換為華夏的基金產品。

由于定位不同，上述三類工具存入金額的限制也不同。用支付寶內的余額充值余額寶沒有限額，但對銀行卡則有單筆和單日的限額，根據銀行和卡種的不同，限額大多從500到5000元不等。現金寶和活期通則只有網銀單筆最大金額的限制，這個限制可以自己設定或者取消，相對于日常的現金管理和投資來說，幾乎沒有影響。

證監會：余額寶若逾期未進行相關備案將受處罰

證監會新聞發言人6月21日下午表示，支付寶余額寶業務中有部分基金銷售支付結算賬戶并未向監管部門進行備案，也未能向監管部門提交監督銀行的監督協議，違反了基金銷售管理辦法和基金銷售結算資金管理暫行辦法有關規定。監管部門已與近期要求支付寶就此次余額寶業務所涉及未備案的基金銷售支付結算賬戶限期補充備案，逾期未進行備案的，將根據相應法律規定進行調查處罰。

天弘基金與支付寶回應：余額寶業務不會暫停

證監會新聞發言人21日表示，支付寶推出的余額寶，為投資者提供了更多投資理財選擇，是市場創新的積極探索，證監會積極支持市場創新發展，為市場創新發展提供制度保障和寬松環境。

天弘基金回應：

天弘基金官方聲明：證監會支持金融創新，余額寶業務不會暫停。

天弘基金表示，余額寶合作各方會按照證監會的有關規定按時完成后續備案工作，余額寶業務不會暫停，將繼續為廣大投資者提供優質的服務。

支付寶回應：

我們很高興的看到，證監會對余額寶業務在創新上的肯定，也對證監會積極支持市場創新和為市場創新發展提供制度保障和寬松環境的表態感到鼓舞。我們會在規定時間內完成主管部門的相應要求。余額寶業務不會暫停，并且，余額寶用戶的利益會得到充分保障。

A股余額寶概念股發掘

金證股份：

6 月17 日，支付寶宣布聯合天弘基金推出“余額寶”，可實現一站式購買基金、碎片化理財。金證股份作為天弘基金直銷系統與支付寶系統進行對接的系統支持商，受此利好影響，公司17

日和19 日實現兩個漲停。

短期內，此項業務對金證股份的象征意義大于業績貢獻。在該項目中，金證股份承擔了天弘基金端TA和直銷系統等相關系統的升級改造任務，向天弘基金收取軟件升級費用，根據現有市場價格，預計該項目費用不會超過100萬。研報認為，該項目作為金證股份在基金市場的一項創新，對金證基金業務影響深遠，彰顯了金證在基金市場的猛烈勢頭，有利于進一步擴大金證在基金市場的影響力和市場份額。可以預見，未來余額寶將不止連接天弘基金一家基金公司，因此，金證作為首家打破電商與基金公司的全新直銷系統開發商，未來有望拿下更多的基金公司直銷系統升級改造訂單。

金證主營業務發展良好，看好公司2013 年業績彈性。截止目前，金證股份上半年訂單預計大幅增長。券商業務方面，轉融通、多金融銷售平臺、OTC等仍然是公司創新業務重點，近期推出的股權質押式回購全年有望為公司貢獻兩三千萬（該項業務基本所有券商都會上，每家券商投資額度在150-200萬）；基金業務方面，金證除在新成立基金公司中占據了絕對優勢，此外，也在積極尋求創新業務和老基金客戶的突破。

東方財富：

金融服務需求釋放巨大空間，渠道互聯網化演進加速：中國居民潛在投資規模超過80萬億未來三年將破百萬億，同時用戶長尾特征明顯但渠道由銀行壟斷，傳統營業部模式越來越難以滿足投資者規模和服務需求的快速提升，市場亟需更多低成本、全覆蓋、高便利、深服務、快響應的第三方理財渠道，互聯網金融渠道發展正逢其時。

互聯網企業有望在互聯網金融領域實現跨越式發展：長期而言，研報預測在線基金銷售能夠帶來1.5 萬億的銷售規模和150 億的市場空間；第三方理財則帶來6

萬億的銷售額和600 億的市場空間。參考網絡零售產業規模歷經15年躍居全球第一的脈絡，研報有理由相信互聯網企業在互聯網快速普及并已成核心消費渠道的大背景下，借助用戶規模、產品設計、運營等優勢有能力與傳統金融企業同臺競技。

東方財富模式演進：從財經媒介到一體化互聯網金融服務平臺。公司通過建立“門戶網站+社區+數據終端”的跨網絡財經服務平臺，其流量和黏性分別占所有同類網站的22%和55%并均居首位。研報認為，公司憑借流量平臺、專業度和提前數年的戰略布局形成的先發優勢，面對傳統金融服務企業以及互聯網巨頭依然有實力搶得不俗市場份額。公司第三方基金銷售增長迅速，有望推動業績快速好轉；同時積極準備進入第三方理財市場，與第三方基金銷售一起將為公司帶來新的成長空間。

方正證券：

1.實施“內涵增長、外延擴張”的雙輪發展驅動模式。公司通過抓住市場并購機會及業務單元獨立運作實現了規模的快速擴張，目前公司經紀業務規模穩居行業前20

之列，并擁有合資投行、期貨、直投、合資基金等四家子公司。公司是方正集團金融產業的重要組成部分，依托方正集團強大的產業運作平臺，公司可充分利用其客戶、品牌、渠道、產品、信息、研發及創新等各類資源為公司的業務開拓提供更廣泛的支持。

2. 經紀業務市場份額穩中有升 傭金率趨穩。經紀業務為公司的核心業務。公司經紀業務的發展壯大與外延式并購密不可分。2006

年，公司抓住時機市場化收購泰陽證券，并迅速順利完成各項整合工作，營業網點由24 家增至81 家。2008

年以來，公司抓住新設營業部政策放開的機會，優化網點布局。目前公司擁有107 家證券營業部，在全部券商中名列第14 位，在上市券商中列第6

位。公司營業網點呈“區域集中、輻射全國”的格局，其中湖南、浙江擁有75 家營業部，占比72.8%。

廣泛的網點成為公司財富管理服務及各項業務發展的重要推廣渠道。

3.打造綜合金融服務平臺。公司致力于為高端機構投資者及有資產增值服務需求的個人客戶搭建全方位、多層次的金融服務體系。為打造綜合金融服務平臺，2011年公司投資15億參股盛京銀行，持股比例達8.12%；目前公司正在推動方正東亞信托70%的股權以及北京中期期貨60%的股權收購。公司認為做大綜合金融離不開外延式發展，未來只要有合適標的，仍會繼續采用并購方式做大平臺。公司的目標是通過完善金融綜合服務平臺和產品服務創新轉型，在3～5年時間做到行業前列。

同花順：

證券市場整體低迷，金融信息服務需求明顯下降。近年來，國內證券市場走勢整體低迷，交投活躍程度一直處于較低水平，影響了投資者對金融信息服務的需求。2013年一季度，公司實現收入4176.50萬元，同比下降17.98%，實現利潤369.39萬元，同比下降65.31%，歸屬于母公司凈利潤474.97萬元，同比下降57.76%。業績的大幅下滑，主要是由于上一年度預售收款大幅下降，導致一季度確認的遞延收入大幅減少，同時，運營服務和產品研發費用依然維持了較大的投入。

iFind金融終端成為公司業績增長新看點。按照公司目前的產品線，低端客戶主要是免費軟件及手機客戶端，中端部分提供Level-2行情及同花順收費軟件，高端業務提供云量化平臺及iFind金融終端。作為金融信服務提供商，公司看好移動互聯、云計算相關業務的發展前景，就移動互聯網端業務成立了單獨的事業部專注手機客戶端產品。同時，公司不斷加大iFind金融終端產品客戶的開發，依靠與行業同類產品相比所具有的價格優勢，搶占部分市場份額，此項業務有望成為公司新的利潤增長點。

股東減持對公司股價產生消極影響。公司持股5%以上原始股東上海凱士奧投資咨詢有限公司以均價14.91元/股減持145萬股公司股份、王進分別以15.44元/股和15.47元/股減持公司100萬股，共計200萬股，兩位原始股東共減持公司股份345萬股，占總股本的2.57%。未來，原始股東是否會繼續減持公司股份存在不確定性，公司股份不斷遭到股東減持，對公司二級市場股價將產生消極影響。

大智慧（601519）：

慧遠保銀注冊資本512萬元，2012年主營業務收入618.78萬元， 凈利38.10萬元，在持續經營、缺少流通的假設條件下，北京慧遠保銀公司股東全部權益評估價值為1030萬元，比審計后賬面凈資產增值739.11萬元，增值率為254.09%。

慧遠保銀主要通過開發及運營股票終端軟件和數據庫，為證券公司、期貨公司、保險公司、基金公司、私募基金等金融機構提供信息服務。公司的主要產品有《慧遠保銀啟明星證券研究終端軟件》、《啟明星價值評測系統》、《啟明星HD版》等。

大智慧擬5000萬元在北京設立子公司

大智慧（601519）2012年11月16日晚公告，公司擬使用超募資金5000萬元在北京設立子公司：大智慧信息技術有限公司，主營業務：軟件開發，信息系統集成，信息技術咨詢，數據處理和存儲，其他信息技術服務；計劃首批出資金額：1000萬人民幣。

公司設立全資子公司，是為了負責大智慧在北京及輻射華北地區的業務具體開展和運營管理工作，從事軟件開發，信息系統集成，信息技術咨詢，數據處理和存儲等信息技術服務；該項目與大智慧股份有限公司長期發展戰略相結合，夯實公司產品品質，有利于提升企業競爭力和未來持續發展動力，促進公司業務的發展以及經營效益的提升，實現公司持續、健康發展；進一步滿足各階層、各領域、不同需求的客戶服務要求，完善并提升公司整體的服務水平。