上海自貿(mào)區(qū)文化改革概念股個股

昨日，國務院發(fā)布中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案。方案中，商貿(mào)服務領(lǐng)域的擴大開放主要涉及兩個方面，一是增值電信業(yè)務，二是游戲機、游藝機銷售及服務。

據(jù)中證報報道，專家表示，雖然外資僅可經(jīng)營部分特定電信增值業(yè)務，但此次開放的意義重大，說明外資企業(yè)進入國內(nèi)電信增值業(yè)務邁出了重要一步。就游戲行業(yè)而言，通過文化主管部門內(nèi)容審查的游戲、游藝設備可面向國內(nèi)市場銷售，2000年發(fā)布的“游戲機禁售令”在實際上出現(xiàn)松動，對于國內(nèi)游戲行業(yè)將有所提振。預計與游戲機生產(chǎn)相關(guān)的軟硬件公司，如水晶光電、雷柏科技、高德紅外及聯(lián)創(chuàng)光電將獲得資金的青睞。

此外，有分析認為，“游戲機禁售令”的松動，說明作為上海著力推行體制改革和行業(yè)扶持的重點方向，“海派”文化產(chǎn)業(yè)板塊有望迎來跨越式發(fā)展的機遇。東方明珠、百視通、新華傳媒及時代出版等上海相關(guān)文化企業(yè)望從中受益。

游戲機銷售有望開閘

方案涉及游戲機、游藝機銷售及服務的擴大開放，允許外資企業(yè)從事游戲游藝設備的生產(chǎn)和銷售，通過文化主管部門內(nèi)容審查的游戲游藝設備可面向國內(nèi)市場銷售。2000年，文化部、公安部、海關(guān)總署等部門聯(lián)合發(fā)布文件，停止面向國內(nèi)的電子游戲設備及其零、附件的生產(chǎn)和銷售，這被業(yè)內(nèi)稱為“游戲機禁售令”。

業(yè)內(nèi)人士表示，方案允許外資企業(yè)從事游戲游藝設備生產(chǎn)和銷售，將對國內(nèi)外游戲企業(yè)帶來明顯的提振，未來在國內(nèi)銷售的游戲機品種可能增加。該措施雖然針對的是上海自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)的企業(yè)，但游戲游藝設備銷售范圍是全國，可視為“游戲機禁售令”松動的信號。

陳波表示，這表明了國家對于合法合規(guī)游戲游藝設備的態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士表示，與索尼、微軟等游戲機巨頭相關(guān)的國內(nèi)公司有望率先受益。當然，國內(nèi)游戲行業(yè)究竟能受到多大提振需觀察后續(xù)相關(guān)細則，相關(guān)企業(yè)能否推出符合國內(nèi)消費者需要的產(chǎn)品同樣重要。

自貿(mào)區(qū)望激活海派文化板塊

自貿(mào)區(qū)已成為上海有關(guān)部門關(guān)注的頭等大事，如何借力自貿(mào)區(qū)推動本地重點產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展和國企加快改制也將逐步提上日程。而文化產(chǎn)業(yè)作為上海市重點扶持的產(chǎn)業(yè)之一，也將成為重要著力點。

盡管目前上海國有文化類上市公司僅有東方明珠、新華傳媒、百視通三家，但據(jù)上證報報道，“海派”文化板塊有望實現(xiàn)較快擴容。與東方明珠同為上海文廣影視集團(SMEG)控股公司的上海電影股份有限公司已經(jīng)進入IPO候?qū)応犃校c百視通同為上海文廣新聞傳媒集團(SMG)子公司、SMEG孫公司的尚世影業(yè)的上市工作也在緊鑼密鼓推進中，上市速度有可能超出外界預期。

實際上，上海本地文化企業(yè)中與自貿(mào)區(qū)有關(guān)聯(lián)的企業(yè)并非僅百視通一例。如東方明珠早在1993年即在外高橋注冊子公司東方明珠國際貿(mào)易有限公司，主要從事貨物及技術(shù)進出口業(yè)務、保稅區(qū)企業(yè)間的貿(mào)易、區(qū)內(nèi)貿(mào)易代理及區(qū)內(nèi)倉儲業(yè)務。隨著自貿(mào)區(qū)即將正式掛牌，相關(guān)業(yè)務是否會被重新激活，值得關(guān)注。

【游戲機產(chǎn)業(yè)鏈概念股解析】

水晶光電(002273)：公司主要從事光學光電子元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主導產(chǎn)品光學低通濾波器和紅外截止濾光片是圖像傳感器的核心部件，其產(chǎn)品產(chǎn)銷量居全球前列水平。目前公司的體感產(chǎn)品已經(jīng)處于送樣中;同時公司是知名游戲企業(yè)索尼及多家國際知名企業(yè)的主要供應商。目前，部分體感龍頭企業(yè)正在與公司合作，希望借助傳感配件完善公司的體感技術(shù)。

雷柏科技(002577)：公司生產(chǎn)經(jīng)營鼠標、鍵盤、電腦游戲的周邊產(chǎn)品，并致力于為全球用戶提供技術(shù)先進、品質(zhì)優(yōu)異的無線外設產(chǎn)品雙振動、無線游戲手柄V30及雙振動無線游戲手柄V10可模擬真實的游戲場景，在敲打、跌倒、碰撞等虛擬動作中，通過靈敏的雙振動馬達達到近乎真實的現(xiàn)場感。后期公司還會推出全新的游戲外設產(chǎn)品。公司募集資金5020萬元投資“無線游戲手柄產(chǎn)業(yè)化建設項目”，建設產(chǎn)能120萬個/年，完全達產(chǎn)后，預計將新增營業(yè)收入9600萬元。

高德紅外(002414)：目前，國內(nèi)體感控制開發(fā)公司基本能夠采用Leap公司同樣的技術(shù)模擬開發(fā)出具有類似功能的產(chǎn)品，但是在用戶體驗和精度上稍顯遜色。據(jù)介紹，Leap Motion所需要的4個主要零部件為：近紅外響應的CMOS/CCD攝像頭、紅外LED、紅外帶通濾光片和高速USB通訊芯片。公司專業(yè)制造紅外熱成像儀，并積極開展紅外光學、成像電路、圖像處理、人工智能、機械結(jié)構(gòu)及系統(tǒng)工程等方面的設計與研究，已成功開發(fā)出數(shù)十款擁有完全知識產(chǎn)權(quán)的紅外熱像系統(tǒng)及高科技光電系統(tǒng)。

聯(lián)創(chuàng)光電(600363)：據(jù)悉，體感交互設備是通過紅外LED和攝像頭來完成對3D動作的追蹤，業(yè)內(nèi)人士認為電子行業(yè)將因此迎來變革，高端傳感器和紅外LED器件的受關(guān)注度大增將成為必然。目前我國傳感器的技術(shù)水平并不高，但紅外LED產(chǎn)品較具競爭力;其中聯(lián)創(chuàng)光電在紅外LED外延材料、芯片器件領(lǐng)域的研發(fā)能力居國內(nèi)領(lǐng)先水平。該公司去年12月剛剛完成再融資，募資投向就有紅外LED器件產(chǎn)業(yè)化項目，其用于夜視系統(tǒng)中的主動紅外攝像技術(shù)與體感交互設備的紅外成像原理一致。

【海派文化概念股解析】

東方明珠(600832)：公司為文化綜合類上市公司，主要業(yè)務為文化休閑娛樂、媒體廣告、傳輸通訊和對外投資，四大產(chǎn)業(yè)多元化拓展，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和業(yè)績穩(wěn)健和快速發(fā)展。公司的目標是發(fā)展成為中國實力雄厚、具有重要影響力的大型文化企業(yè)集團。

東方明珠(600832)：受益自貿(mào)的傳媒低價股

源：　 國泰君安 撰寫時間：　 2013-09-16

研報判斷上海自貿(mào)區(qū)或?qū)Σ糠治幕I(lǐng)域放開，東方明珠作為上海文廣旗下綜合型傳媒公司，有望獲得政策支持;公司貨幣資金充沛，有向新領(lǐng)域拓展的預期。考慮到自貿(mào)概念和收購預期帶來的估值溢價，上調(diào)動態(tài)估值至35倍，對應上調(diào)目標價至12.0元( 36%);維持增持評級與業(yè)績預測，即2013-15年EPS0.35元、0.40元和0.46元。

推薦理由：

1、上海自貿(mào)區(qū)月底即將掛牌，從國外自貿(mào)區(qū)發(fā)展政策看，信息等領(lǐng)域受益明顯，研報判斷部分文化領(lǐng)域政策或?qū)⒎砰_。東方明珠作為文廣旗下唯一一家綜合型傳媒公司，其新媒體、文化休閑娛樂等業(yè)務群有望在自貿(mào)區(qū)的文化政策開放中獲得政策支持;

2、公司上半年融得10億短期融資券后，目前貨幣資金約27億，有向新領(lǐng)域拓展的預期。

催化劑：上海自貿(mào)區(qū)文化放開政策落地;公司對新業(yè)務拓展的實施。

【概念股解析】

百視通(600637)：牽手微軟，加速推進一云多屏戰(zhàn)略

事件：

百視通近日發(fā)布公告稱：“公司與微軟擬共同投資7900萬美元，約合4.83億元人民幣，成立上海百家合信息技術(shù)發(fā)展有限公司(擬注冊在中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū))。百視通擬以現(xiàn)金投入4，029萬美元，約合2.46億元人民幣，持股51%;微軟公司擬以現(xiàn)金投入3871萬美元，約合2.37億元人民幣，持股49%。合資公司雙方總投資額為2.37億美元(約合14.5億元人民幣)。雙方將拿出各自與業(yè)務相關(guān)的核心資源，在新一代家庭游戲娛樂技術(shù)、終端、內(nèi)容、服務等領(lǐng)域展開全面的合作。”

點評：

隨著上海自貿(mào)區(qū)政策的突破(之前中國大陸禁止游戲機銷售)，微軟與百視通此次在上海自貿(mào)區(qū)設立合資公司，可以視作微軟借國內(nèi)強勢新媒體“內(nèi)容 渠道”營運商幫助XBOX在落地。微軟旗下?lián)碛兄螒蚪K端XBOX，全球銷量已經(jīng)超過2400萬部，還正研發(fā)或運營《Ryse》、《極限競速》、《光環(huán)》(Halo)等多款熱門游戲。預計微軟將于2013年11月推出最新版的XBOXONE，集游戲、上網(wǎng)、視頻、娛樂、購物等功能于一體。

雖然尚不清楚雙方的合作細節(jié)，但基于微軟Xbox相關(guān)技術(shù)以及百視通“IPTV OTT”的牌照優(yōu)勢、海量內(nèi)容資源(45萬小時的內(nèi)容版權(quán)庫 風行網(wǎng)視頻網(wǎng)站平臺)、平臺優(yōu)勢(1800萬IPTV用戶)，預計雙方將共同推出品牌化的以游戲終端為支撐的多應用“家庭游戲娛樂產(chǎn)品”，有利于公司對于家庭娛樂終端客戶黏性的鞏固和強化。

百視通憑借強勢的股東背景以及資源整合能力，在合資公司中的控股權(quán)等優(yōu)勢，未來將繼續(xù)強化“平臺 終端 內(nèi)容 服務”的能力，推進公司“一云多屏”布局。

公司管理層的執(zhí)行力以及國際視野行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，牌照資源以及資源攝取優(yōu)勢已經(jīng)得到多次印證。公司IPTV業(yè)務穩(wěn)健增長無憂，在“臺網(wǎng)融合”的大背景下，未來OTT、風行網(wǎng)等潛在增長點有望在業(yè)績層面實現(xiàn)突破。公司當前股價對應13年動態(tài)PE72倍，處于版塊高位，反映了資本市場對于公司未來發(fā)展前景的預期。同時，隨著公司業(yè)務多點開花，高估值有望被業(yè)績高增長逐漸消化。公司打造綜合化傳媒集團的戰(zhàn)略愈發(fā)清晰，“平臺 內(nèi)容”雙輪驅(qū)動，預計未來在游戲研發(fā)、影視、動漫、廣告等新媒體領(lǐng)域仍保有強烈的產(chǎn)業(yè)鏈拓展預期，市值成長的空間和潛力巨大。

【概念股解析】

新華傳媒(600825)：公司會同文廣集團與通力計算機公司簽署了戰(zhàn)略合作備忘錄。基于動漫作品的數(shù)字化建設，以及數(shù)字出版的管理格式、數(shù)字出版防偽保密、版權(quán)保護等技術(shù)上的合作，三方可利用各自資源，整合動漫作品上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈，聯(lián)合開發(fā)、制作并推出聯(lián)合品牌東方DigiBook數(shù)字交互多媒體出版平臺，共同推廣漫畫作品的數(shù)字出版，由此產(chǎn)生的經(jīng)濟收益與文廣集團、新華傳媒共同分享。

新華傳媒：大體量文化地產(chǎn)項目還處初期

文化地產(chǎn)模式漸成出版集團轉(zhuǎn)型趨勢，新華傳媒(600825.SH)也在戰(zhàn)略中提及但遲遲未有項目落地推進。公司董秘王左國日期表示，一萬平方內(nèi)的小規(guī)模文化空間改造已經(jīng)在逐步推進，大體量項目如文化地產(chǎn)則周期較長，還在推進中。他同時透露，目前已有意在上海嘉定落實一項目，另還有項目在洽談中。

新華傳媒去年開始，先后以上海新華書店靜安店、上海書城淮海店為樣本，啟動復合文化空間轉(zhuǎn)型。而王左國所提及大體量項目，則以成城項目最先公布。該項目原為上海虹橋樞紐商圈的爛尾樓項目。2010年11月，公司臨時股東大會便審議通過收購成城項目的議案，打造成特大型文化生活中心。

2011年4月，成立管理公司，并引入紅星集團等第三方投資者參與成城項目建設運營。今年六月，股東大會審議通過相關(guān)議案擬對管理公司提供不超8億元的財務資助，幫其籌足成城項目土地出讓金。截至今年上半年，因?qū)Τ沙琼椖刻峁┴攧召Y助，公司長期應收款項余額為10.94億元。

王左國透露，包括成城項目在內(nèi)的大體量文化地產(chǎn)項目，目前仍處于初期階段;部分項目還需等待土地性質(zhì)變更等。其強調(diào)文化空間轉(zhuǎn)型是公司堅持方向，目前還有多個項目在洽談或初期建設中，未來仍會努力推進。

【概念股解析】

姚記撲克(002605)：公司地處上海;2012年曾發(fā)布公告，為進一步推動公司業(yè)務的全面發(fā)展，分享國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)的盛宴，公司逐步向平臺型公司領(lǐng)域轉(zhuǎn)變。公司已與京演集團、銀泰投資簽訂了《中國雜技團有限公司增資意向書》，公司擬以現(xiàn)金向中雜公司增資，增資完成后，公司將持有中雜公司30%的股權(quán)。

姚記撲克(002605)：實體撲克量價齊升，啟動與中雜合作

源：　 新時代 撰寫時間：　 2013-08-29

事件：

報告期內(nèi)報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.68億元，同比增長17.38%，歸屬上市公司股東凈利潤0.58億元，同比增長23.91%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.56億元，同比增長33.19%。實現(xiàn)基本每股收益0.30元。公司同時預告前三季度歸屬上市公司股東凈利潤增長10%-30%。

評論：

實體撲克量價齊升，毛利率繼續(xù)提升：報告期內(nèi)公司營業(yè)收入增長來自銷量增加和售價微升兩個因素。具體來說，一是包括線上賽、線下賽和電視賽等多樣化的撲克賽有效提升了品牌影響力;二是銷售公司持續(xù)整合經(jīng)銷商，并通過激勵手段充分發(fā)揮經(jīng)銷商的主觀能動性，加強原有市場、培育中小和空白市場。白卡紙價格仍在低位運行，加之持續(xù)改進設備，擴大了規(guī)模優(yōu)勢，帶動毛利率同比提升4.41個百分點，至26.5%。

啟動與中雜的合作短期戰(zhàn)略意義大于業(yè)績貢獻：公司獨家冠名了中雜公司原創(chuàng)的新劇目《金小丑的夢》，已啟動全球巡演。短期來看，該項舉措旨在進一步傳播“姚記”品牌，推動公司向文化產(chǎn)業(yè)的拓展，并逐步向平臺型公司轉(zhuǎn)型，因此戰(zhàn)略意義大于業(yè)績貢獻。長期來看，隨著合作內(nèi)容和方式的多元化，公司有望分享國內(nèi)文化盛宴。

部分新增產(chǎn)能開始投產(chǎn)消化無憂：我們預計8月份有7000萬副新增產(chǎn)能投產(chǎn)。撲克屬于快速消費品，姚記撲克作為國內(nèi)高端品牌，技術(shù)先進，手感優(yōu)于其他品牌，終端零售價格并不算高，產(chǎn)能釋放前一直處于供不應求的狀態(tài)，因此新增產(chǎn)能的消化無憂，銷量將會進一步增加。

盈利預測與投資評級：鑒于銷售價格的提升和對全年原材料成本維持低位的判斷，上調(diào)公司盈利預測，暫不考慮中國雜技團影響，預計2013年-2015年每股收益為0.64元、0.76元和0.87元，對應最新收盤價的動態(tài)市盈率為27X和23X和20X，維持“增持”的投資評級。

風險提示：新業(yè)務拓展、新產(chǎn)能建設不達預期;原材料價格上漲。

【概念股解析】

時代出版(600551)：據(jù)媒體報道，時代出版正加緊布局上海國家級自由貿(mào)易實驗區(qū)，孵化“文化貿(mào)易中心”和“國際投融資發(fā)展中心”。時代國際出版?zhèn)髅?上海)公司已在上海外高橋保稅區(qū)注冊設立，時代出版上海總部暨產(chǎn)業(yè)基地正在打造中。

時代出版(600551)：基于傳統(tǒng)出版內(nèi)容的二次開發(fā)

源：　 宏源證券撰寫時間：　 2013-08-20

未來業(yè)績將穩(wěn)健增長，預計年化20%增速。時代出版上半年收入18.4億元，同比增長28.5%，歸母凈利潤為1.9億元，同比增長10%。上半年毛利率為16.76%，費用率為7.15%，凈利率為10.62%。

出版內(nèi)容豐富，立體化深入開發(fā)重大出版資源：在古籍、少兒、暢銷圖書領(lǐng)域有優(yōu)勢。公司對60年來的出版資源進行重新梳理，計劃立體開發(fā)。一般圖書品牌影響力快速提升，一批精品圖書熱銷市場。所屬四家出版社(黃山書社排古籍類第二，美術(shù)社、少兒社排第四，教育社排第十)在專業(yè)出版單位總體經(jīng)濟規(guī)模綜合排名中進入前十。

新媒體：傳統(tǒng)圖書數(shù)字化，建立內(nèi)容數(shù)據(jù)庫。以“時代E博”為數(shù)字出版運營服務平臺，開發(fā)內(nèi)容平臺“時光流影TIMELINE”。

積極拓展影視：主導劇本改編兼投資。時代出版的優(yōu)勢是擁有優(yōu)質(zhì)劇本及改編能力，推動圖書版權(quán)與影視的互動經(jīng)營。參與投資的電視劇《決戰(zhàn)前》已播出，《江山風雨幾多情》《天云山傳奇》《大碼頭》《我的老婆80后》《大喬與小喬》等十余部影視劇正在參與投資拍攝。

涉足幼兒教育：打通少兒教育全產(chǎn)業(yè)鏈。公司計劃打造少兒產(chǎn)業(yè)集團：積極推進少兒培訓機構(gòu)的兼并重組。開發(fā)的APP程序和手機游戲已被一些幼教機構(gòu)作為教學軟件使用，為少年兒童提供更全面的智力開發(fā)，200款單品長期位居排行榜TOP50，未來將嫁接玩具，與玩具商和幼兒園展開廣泛合作等。

維持“增持”評級。預計未來3年EPS為0.75元、0.99元和1.32元，對應PE估值為16倍、12倍、9倍。研報認為時代出版2013年的合理價格為15元。