摘要: 18、如何利用股指期貨來進(jìn)行資產(chǎn)配置調(diào)整？ 機(jī)構(gòu)投資者一個(gè)很重要的決策是資產(chǎn)在股票和債券之間的配置。例如大多數(shù)國內(nèi)的偏股型證券投資資金都會(huì)規(guī)定股票投資比例在一定的范圍，債券的投資比例在一定范圍。有的時(shí)候這些基金需要調(diào)整股票和債券的比例，例如某基金原來股票投資比...
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18、如何利用股指期貨來進(jìn)行資產(chǎn)配置調(diào)整？
機(jī)構(gòu)投資者一個(gè)很重要的決策是資產(chǎn)在股票和債券之間的配置。例如大多數(shù)國內(nèi)的偏股型證券投資資金都會(huì)規(guī)定股票投資比例在一定的范圍，債券的投資比例在一定范圍。有的時(shí)候這些基金需要調(diào)整股票和債券的比例，例如某基金原來股票投資比例為40%，債券比例為60%。該基金預(yù)期股票市場近期將出現(xiàn)一輪上漲行情，希望盡快將股票比例提高到60%，債券比例降低為40%，這時(shí)候如果直接在股票市場上建倉，因投入資金量大，會(huì)帶來很高市場沖擊成本。于是該基金可以買入一部分的股指期貨，賣出一部分的國債期貨，將資產(chǎn)比例調(diào)整到計(jì)劃的比例。接下來的幾個(gè)月，果然股票市場出現(xiàn)了30%的上漲，盡管該基金實(shí)際股票比例沒有變，但因參與了股指期貨市場，仍然獲得了一個(gè)比較好的收益。這時(shí)候如果該基金認(rèn)為股票市場會(huì)回落，他們該基金可以將期貨頭寸平倉，將比例恢復(fù)到原來水平。或者該基金認(rèn)為股票市場仍然會(huì)維持相當(dāng)長一段時(shí)間的良好表現(xiàn)，他也可以在現(xiàn)貨市場上慢慢挑股票建倉，同時(shí)將股指期貨頭寸平倉，并逐步減持債券頭寸同時(shí)將國債期貨空頭平倉，將現(xiàn)貨比例調(diào)整到股票60%、債券40%的水平。
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