大盤參考

雖然昨日市場跌幅較大，但總體仍在合理的技術性調整范疇，隨著第二個向上跳空缺口的順利回補，市場的風險已得到了比較充分的釋放。換言之，2950點一線，多方隨時可能組織有效的反擊。自3月21日上證綜指從底部首次突破3000點至今，近1個月以來，A股市場在3000點附近呈現震蕩整理格局，有過三次3000點的博弈。3000點得而復失很正常，未來走勢仍有待觀察。

債市出啥狀況了？股市究竟怎么了？小伙伴們還能愉快玩耍不？綜合來看，債市短期堪 憂，信用債有風險，但引發整體風險概率不大；股市方面，流動性隱憂或是市場大跌的潛在原因，多家買方機構表示已低調減倉。

要聞盤點

總理的辯證法：雙引擎要勁 舊馬車要穩

近三個小時的常務會，從“雙引擎”到傳統“三駕馬車”，對中國經濟的發展動力來了一場具體而微的“檢閱”。

會議確定實施百萬公里農村公路建設工程和高速公路、鐵路、機場等百項骨干通道工程。交通可以說是最基本的公共服務之一，交通基礎設施是最基本的公共產品之一。選擇交通扶貧作為一個突破口，既是改造升級傳統引擎，也是改造升級傳統扶貧方式，具有持久的增長性。更優的扶貧應該是“授人以魚不如授人以漁”，而交通正像是必不可少的“漁具”。用總理考察時說過的一句話，這“既是民生工程，也是發展工程”。

國務院放大招：上馬百項重大工程項目

20日，李克強主持召開國務院常務會議，決定建設一批大眾創業萬眾創新示范基地，首批選擇部分省市的一個區域，同時選擇若干高校和科研院所、已有成 效的生產企業、網絡平臺企業等建設雙創示范基地；實施百萬公里農村公路建設工程，實施高速公路、鐵路、機場等百項骨干通道工程；確定促進進出口回穩向好的 政策措施，推進外貿轉型升級，提高部分機電產品出口退稅率，實施支持中西部承接加工貿易轉移的政策，實行積極的進口政策，重點支持先進設備和技術進口，取 消加工貿易業務審批。

5萬億杠桿資金涌入債市釀風險 監管層“摸底”委外資金已達半年

據經濟參考報，一家大行資產管理部人士表示，從去年10月開始，銀監會就開始對大行和股份制商業銀行委外資金的情況進行摸底，內容包括委外資金的規模，杠桿率情況等。

點評：光大證券(18.410,?-0.50,?-2.64%)首席經濟學家徐高認為，債市杠桿風險應提早防范。當前債市的杠桿風險還沒有達到去年6月A股市場那種危如累卵的地步。通過政策調控來引導債市平穩著陸的時間窗口仍然打開著。當前，監管者需首先摸清各個機構的杠桿狀況，識別出風險點。對那些杠桿率明顯偏高的機構可以加以警示和指導。此外，過于平穩的短期利率是催生金融加杠桿的溫床（2013年6月“錢荒”之前的一年就是前例），所以可以適當增加短期利率的波動性，通過市場力量來抑制加杠桿行為。

WTI原油大漲4% 布油漲破45美元關口

周三，道指上漲0.24%，報18096點，續創今年新高；納指上漲0.16%，報4948點；標準普爾500指數上漲0.08%，報2102點。

周三，六月WIT原油期貨上漲4%，報44.18美元/桶。布倫特6月原油期貨漲逾4%，刷新5個月高位至45.88美元/桶。

周三，歐股收漲，受助于油價尾盤反彈和銀行股上漲。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數上漲0.5%，英股富時100指數漲0.08%，報6410點；法股CAC指數漲0.56%，報4592點；德國DAX指數漲0.69%，報10421點。

期市夜盤：黑色系集體大漲 棉花無懼調控大漲5%

20日期市夜盤收盤，主力合約中，焦炭漲5%，焦煤漲3.8%，動力煤漲2.8%，鐵礦石漲5.3%，螺紋鋼漲5.19%，熱卷漲2.94%，棉花漲5.1%。發改委此前表示，儲備棉投放量將保障市場需求，可在200萬噸基礎上增加投放。

點 評：近期國內商品期貨市場黑色系品種持續走強，焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石等多次漲停；在現貨市場，春節之后螺紋鋼、焦煤多次提價。黑色系商品的 漲價由供需格局變化推動：一季度數據顯示政府基建投資、房地產投資開發和信貸投放同比皆有較大幅度增長，帶動對中游鋼鐵、建材、水泥等品種的需求，繼而傳 導至上游鐵礦石、煤炭等領域；作為供給側改革重點推進的兩個主要行業，煤炭、鋼鐵行業的產能出清有所成效，通過市場自發出清以及地方政府積極干預等方式縮 減部分產能。在預期產能收縮及設備開工率不高的情況下，下游房地產和基建項目較多開工對鋼材需求構成利好，并傳導至上游資源品，這是此輪黑色系品種漲價的 主要原因。

海外市場方面，近期原油以及黃金 、銅等金屬價格處于上漲趨勢中，因市場對美聯儲加息預期延遲，美元貶值，且當前全球的貨幣環境寬松，這些因素都對大宗商品價格構成支撐。

央行凈投放2100億呵護資金面 創兩個月高點

央行20日在公開市場上進行2500億元人民幣7天期逆回購操作，中標利率為2.25%。與此同時，公開市場上也有400億元逆回購到期，因此央行20日在公開市場上凈投放2100億元人民幣流動性，為2月26日來的單日投放高點。

行業機會

多因素主導 棉花成市場緊俏品種

近期棉花期貨價格上漲明顯，短短2個月，鄭商所棉花主力價格從低位不足10000元上漲至12650元，漲幅26%。

點評：近期棉花急促上漲，一方面受短期期貨資金的驅動；另一方面，也有供需層面較強的支撐。首先，受厄爾尼諾氣候影響，部分棉花產區如印尼等已出現小幅下降，而厄爾尼諾天氣最惡劣情況仍未到來，雨水天氣對棉花影響也尤其大。其次，自2014年我國取消棉花收儲政策以后，棉價節節下降，棉花種植逐年下降。其三，海外市場尤其印度棉花需求強勁，價格保持高位。從更長的歷史跨度來看，棉花從最高處3萬多元下跌至10000多元，反彈仍有空間。建議對棉花價格中期上漲保持關注，其回調后或仍有往上動力。A股相關標的主要有新賽股份(8.980,?0.59,?7.03%)（600540）、新農開發（600359）等。

收儲和限產雙重推動 鎢價持續上漲

上證報資訊獲悉，20日鎢市場價格繼續調漲，鎢精礦每噸上漲1500元、APT漲2500元，平均幅度逾2%。其中鎢精礦自2015年11月低點以來，累計漲幅達40%。相關廠家表示，目前鎢精礦價格剛回到大型礦山開采成本附近，市場價格或存進一步上漲空間。

點評：機構指出，本輪國儲局計劃收儲鎢精礦總量為1萬噸，相當于2015年全年生產量近10%。同時中國鎢業協會倡議，2016年鎢精礦產量同比下降15%。在收儲和減產的雙重推動下，鎢產業經營環境有望改善。上市公司中，章源鎢業（002378）鎢資源儲備，鎢粉末產量居行業前列；中鎢高新（000657）擬收購控股股東旗下柿竹園等鎢礦資產，完成后鎢資源儲量位居國內前列。

稀土市場價格堅挺 生產商惜售看漲

據懷新資訊監測，20日國內稀土分離廠家看漲情緒濃厚，輕稀土氧化鐠釹、中重稀土氧化鋱等品種報價堅挺，生產商不愿低價銷售。本周初，在稀土商儲第一批交貨后，國內稀土主流品種價格出現集體上調，其中包頭氧化鑭單日上調20%-30%，對市場提振作用明顯。

點評：業內認為，稀土商儲已初顯成效，后續的商儲和國儲將繼續對稀土市場形成支撐。更為重要的是，6月底稀土六大集團整合完成后，將占據國內合法開采配額的90%以上，限產保價執行力度將更強，私挖濫采這一困擾行業健康發展的“頑疾”也有望在打黑力度加大情況下得以緩解。隨著行業供給側改革推進，盛和資源（600392）、廈門鎢業(22.710,?-0.07,-0.31%)（600549）等龍頭盈利提升可期。

法國太陽能裝機量大增 龍頭股受益行業向好

據外媒報道，法國政府近日將發表新的再生能源計劃，在太陽能方面，法國政府將原本2018年安裝10.2GW的目標上修到2023年的30GW；離岸風力方面，則從2018年15GW上修到2023年25GW。法國政府在幾周內就會正式公告相關草案，草案可能也會將再生能源電力占比目標設定為2030年40%。

點評：業內人士表示，經過上一輪的產業整合后，光伏 行業迎來良性增長，相關公司業績持續大幅增長。日前國家能源局局長表示，“十三五 ”時期，中國每年將新增1500萬千瓦到2000萬千瓦的光伏發電 ，繼續保持全球最強勁增長。國內外太陽能需求繼續增長，為行業優勢企業提供了發展機遇。A股中，陽光電源?（300274）已成為全球光伏逆變器出貨量最大企業，將受益海外市場裝機容量大幅提升；隆基股份(12.360,?-0.50,?-3.89%)（601012）依托硅片海外銷售多年積累，正大力拓展組件海外銷售。

中國首個區塊鏈聯盟成立 技術發展將獲有力推動

據澎湃新聞，19日，由中證機構間報價系統股份有限公司等11家機構共同發起的區塊鏈聯盟——中國分布式總賬基礎協議聯盟宣告成立。該聯盟的成立，是期望能夠開發出符合中國的政策法規、國家標準、業務邏輯和使用習慣的底層區塊鏈基礎設施。另據了解，國內還有其他機構也在籌建類似的聯盟，以推動中國區塊鏈技術發展及應用。

點評：區塊鏈技術可保證數據結構不被篡改和偽造，在金融支付領域應用前景廣闊。目前全球關于區塊鏈的應用研究，除了各國政府外，主要是聯盟模式。上述聯盟的成立，有望對區塊鏈技術在中國的發展應用起到推動作用。上市公司中，御銀股份(8.00,?-0.51,?-5.99%)（002177）稱正組織團隊研究區塊鏈技術；飛天誠信(42.290,?-2.96,?-6.54%)（300386）在年報中表示，公司在區塊鏈技術有一定的儲備和研究。

公告掘金

上汽集團(20.210,?-0.04,?-0.20%)定增 申請獲證監會審核通過

上汽集團4月20日晚間公告稱，中國證監會發行審核委員會于4月20日對公司非公開發行A股股票的申請進行了審核。根據會議審核結果，公司本次非公開發行A股股票的申請獲得審核通過。

根據調整后的定增預案，上汽集團擬以不低于15.56元/股非公開發行不超過9.64億股，募集資金不超過150億元用于投資新能源汽車 、智能化大規模定制、前瞻技術與車聯網 、汽車服務 與汽車金融領域內多個項目，其中公司控股股東上汽總公司擬認購不超過30億元，公司員工持股計劃 擬認購不超過11.6745億元。

天神娛樂(79.07,?0.00,?0.00%)擬投資小度互娛 加強互聯網視頻布局

天神娛樂4月20日晚間公告，公司擬以自有資金不超過2.5億元投資北京小度互娛科技有限公司，投資完成后公司將持有小度互娛8%-11%的股權。

2016年4月，百度旗下百度視頻業務分拆獨立，成立了北京小度互娛科技有限公司，致力于打造中國互聯網PGC（專業生產內容）分發第一平臺。獨立運營后，小度互娛將直接擁有百度視頻的海量用戶規模及所有核心技術，專注于PGC內容分發平臺建設和PGC內容投資基金運營，同時繼續向網民提供全網視頻搜索服務。

天神娛樂投資小度互娛以后，將加強其在互聯網視頻娛樂領域的布局。小度互娛擁有中國最大的視頻搜索平臺和PGC內容觀看平臺，具備強大的視頻搜索、個性化推薦、大數據等核心技術和內容分發能力。此次投資推動公司業務從游戲研發向互聯網渠道成功布局，將極大增強公司多元文化內容的互聯網分發能力和整體影響力。此次投資小度互娛將進一步強化公司互聯網渠道資源布局。

小度互娛作為中國最大的視頻搜索平臺和PGC內容分發平臺，也天然成為影游聯動業務的最佳平臺。投資小度互娛將促進公司影游聯動業務快速發展，有利于公司游戲業務的推廣，為上市公司帶來新的利潤增長點。

東興證券(25.200,?-0.99,?-3.78%)定增申請獲證監會審核通過

東興證券4月20日晚間公告稱，中國證監會發行審核委員會于4月20日對公司非公開發行A股股票的申請進行了審核。根據審核結果，公司非公開發行A股股票的申請獲得通過。

根據調整后的定增預案，東興證券擬以不低于19.06元/股非公開發行不超過4億股，募集資金總額不超過80億元，扣除發行費用后擬全部用于增加公司資本金，補充公司營運資金，以擴大業務規模。截至4月20日收盤，公司最新股價為25.20元/股。

鷺燕醫藥(56.88,?-0.70,?-1.22%)兩家子公司或被吊銷藥品經營許可證

鷺燕醫藥公告，4月20日，公司控股子公司成都市仁邦醫藥有限公司和成都鷺燕廣福藥業有限公司分別收到成都市食品藥品監督管理局《行政處罰事先告知書》。因成都市仁邦醫藥有限公司虛構兩個藥品（疫苗 ）（銷售金額合計65.59萬元）的銷售流向的行為，成都鷺燕廣福藥業有限公司虛構三個藥品（疫苗）（銷售金額合計49.20萬元）的銷售流向的行為，違反了《中華人民共和國藥品管理法》第十六條和《藥品經營質量管理規范》的規定，依據《中華人民共和國藥品管理法》第七十八條的規定，成都市食品藥品監督管理局將報請四川省食品藥品監督管理局依法吊銷上述兩家子公司的《藥品經營許可證》。

仁智油服接到大連市人民檢察院起訴書

仁智油服公告，公司4月20日接到大連市人民檢察院起訴書：對公司及公司原董事長錢忠良在履職期間以單位行賄罪依法提起公訴。

錢忠良已于2015年3月21日辭去了仁智油服董事、董事長及戰略委員會委員、提名委員會委員職務，未在公司擔任任何職務。仁智油服披露，目前公司各項生產經營正常。

上汽集團定增申請獲證監會審核通過

上汽集團4月20日晚間公告稱，中國證監會發行審核委員會于4月20日對公司非公開發行A股股票的申請進行了審核。根據會議審核結果，公司本次非公開發行A股股票的申請獲得審核通過。

根據調整后的定增預案，上汽集團擬以不低于15.56元/股非公開發行不超過9.64億股，募集資金不超過150億元用于投資新能源 汽車、智能化大規模定制、前瞻技術與車聯網、汽車服務與汽車金融領域內多個項目，其中公司控股股東上汽總公司擬認購不超過30億元，公司員工持股計劃擬認購不超過11.6745億元。

綠盟科技(38.210,?-1.61,?-4.04%)與阿里云計算 簽訂合作協議

綠盟科技（300369）4月20日晚間公告，公司與阿里云計算有限公司（以下簡稱“阿里云”或“乙方”）雙方經平等友好協商，就甲方使用乙方服務開發 “綠盟抗拒絕服務系統”（NSFOCUS Anti-DDoS System，簡稱NSFOCUS ADS）事宜，達成《合作協議》。

據介紹，雙方利用各自領域的優質資源，在雙方合作的業務領域形成合力，共同拓展市場。雙方將在合作中相互理解和支持，整合雙方各自優勢資源，實現雙方跨越式的合作。

公司表示，通過與阿里云的合作，實現雙方在流量清洗領域優勢互補，共同打造抗DDOS攻擊產品。通過雙方聯合打造的抗DDOS混合清洗方案，能夠為云下的客戶提供全面的防護，既可以應對各種復雜的應用層混合DDoS攻擊，也可以應對突發的大流量攻擊，最高可抵御300G的DDoS流量。

公司將與阿里云進一步深度合作，在云計算安全防護領域攜手合作，共建安全新生態 。綠盟科技可以將傳統安全產品盒子轉化為云上的安全能力，最終實現安全能力資源池化，為私有云、公有云 用戶提供智能、敏捷、可運營的縱深安全防御 體系；同時，通過綠盟科技的安全大數據分析平臺、綠盟云、網站安全監控、態勢感知等解決方案結合，形成整體的云計算安全防護解決方案，幫助傳統企業往云端實現業務遷移的過程中，達到既安全合規，又實現真正安全保障的雙重目標。

皖新傳媒(22.790,?-1.70,?-6.94%)：公司持有新華網153.42萬股股份

皖新傳媒晚間公告稱，參股公司新華網首次公開發行股票事項獲證監會審核通過。截至目前，公司持有新華網153.42萬股股份，占其總股本的0.99%。

·? 業績報告·

吉祥航空(26.980,?-0.19,?-0.70%)一季度凈利潤同比大增七成

中國巨石(20.270,?-1.11,?-5.19%)一季度凈利潤預增85%至95%

掌趣科技(11.320,?-1.08,?-8.71%)年報 業績同比增長42%

寶誠股份全年凈利421萬 同比增242%

富煌鋼構(28.65,?-1.98,?-6.46%)一季度新簽合同額3.63億元 同比翻兩番

海欣食品去年由盈轉虧 凈利虧損3951萬元

海順新材(92.900,?-7.90,?-7.84%)去年凈利5877萬元 擬每10股派5元

晶盛機電一季報凈利2569萬元 同比增長46%

愛爾眼科(30.900,?-0.77,?-2.43%)一季報凈利1.19億元 同比增長35%

蘭花科創(7.880,?-0.31,?-3.79%)一季度凈利潤預計虧損約1.5億元

中國人壽一季度凈利潤預減55%至60%

北方導航(21.880,?-1.26,?-5.45%)年報擬10轉10并派現 凈利增逾18%

平安銀行(10.52,?-0.25,?-2.32%)一季度凈利潤60.86億同比增長8.12%

· 增持 減持·

騰龍股份(41.380,?-1.84,?-4.26%)股東?；巯愀蹟M減持不超過1000萬股

?？低?30.21,?-0.49,?-1.60%)股東新疆威訊披露減持計劃

莎普愛思董事胡正國擬減持至多68.85萬股