南水北調概念股有哪些？最新南水北調概念股一覽

12月27日電(記者孫洪磊)27日上午，長江水抵達南水北調中線天津市內配套工程的第一站——曹莊泵站，流向天津濱海新區的津濱水廠，并從這里進入天津的千家萬戶。

記者站在泵站水閘處看到，盡管天津室外溫度很低，但經過千里跋涉的長江水水面并無結冰，平緩流動。

天津市自來水集團總工程師何文杰說，為保障各水廠切換平穩過渡、安全運行，引江水進入天津后，將在各家水廠分階段、分步驟實施水源切換，其中，位于濱海新區的津濱水廠目前已經率先切換，該水廠覆蓋的天津市東麗區、津南區及濱海新區部分區域的市民從當前開始最先喝上長江水。至2015年春節前后，天津中心城區廣大市民都將喝上長江水。

“南水北調中線工程建成通水后，天津將有引灤入津和南水北調兩條水源，水資源短缺的局面得到緩解。”天津市南水北調辦公室主任朱芳清說，“新的供水格局，為經濟社會可持續發展、生態文明建設和群眾生活水平的提高，提供更可靠的水資源保障。”

天津是資源型嚴重缺水地區，水資源短缺、單一、脆弱問題突出，始終是經濟社會發展的制約性因素。天津也是南水北調中線工程的主要受水區之一。

記者了解到，2006年6月，天津市在中線工程沿線各省市中率先啟動了南水北調配套工程建設，截至目前，直接承接引江水的天津中心城區供水工程、爾王莊水庫至津濱水廠供水工程、濱海新區供水工程、西河原水樞紐泵站、西河原水樞紐泵站至宜興埠站原水管線聯通工程等5個骨干輸配水工程已全部建成，累計完成投資79億元，并如期迎來了清澈的長江水。

朱芳清介紹，引江之水來之不易，天津市將加強水資源管理，落實最嚴格的水資源管理制度，合理配置水資源，同時強化水生態保護，高效、節約用水，把水用好、用活、用足，讓寶貴的引江水促進發展、提升環境、改善民生。

相關南水北調概念股一覽：

偉星新材:公司盈利有望受益油價下跌

偉星新材 002372 非金屬類建材業

研究機構：長江證券 分析師：范超 撰寫日期：2014-12-18

報告要點

事件描述7月至今,國際原油價格已經累計下跌45%,對于基于以原油冶煉副產品PPR、PE等樹脂為原材料的塑料管公司偉星新材構成成本端支撐。

事件評論

油價下跌帶來PPR和PE樹脂價格下降,疊加較強的終端價格控制力,公司盈利能力有望再上層樓。公司PPR和PE收入占比分別為51%和31%,而原材料占比營業成本比重約70%。我們分析,自7月初至今,原油價格下降約45%左右,而PPR和PE的出廠價則分別下降了20%和17%(行業層面),不過,考慮到公司的采購價格具備一定的滯后性,以及行業供需格局影響,公司PPR和PE的實際采購價格跌幅沒那么大,預計在15%和7%左右;終端上,由于公司產品具備較高的消費屬性,且通過高度下沉的渠道布局和深入人心的星管家銷售模式在消費群體中建立較高的粘性,因此價格的穩定性很高。據此測算,目前時點油價下跌可帶來公司毛利率和凈利率改善3個百分點左右,業績增厚為16.5%。不過,考慮到采購的滯后性,預計業績上的影響在15年或更為明顯。(進一步假設測算:若PPR和PE跌幅分別為10%、5%,業績增厚11%;PPR和PE跌幅分別為20%、10%,業績增厚22%)。

產品+渠道+服務的三駕馬車支撐,基本面邏輯穩健。我們持續看好公司優質的基本面基因:1、主營家裝冷熱水管PRR,具備較強消費屬性,高附加值下盈利能力持續高位;2、公司多年布局的扁平化零售渠道,目前也已開花結果,一方面收獲需求增量空間,另外也可減少中間商利潤分成,提升盈利水平;3、公司首創的“三免一告知”星管家服務將通過免費真偽鑒定、水壓測試等服務,進一步提升用戶粘性。

降息和地方債的處置有望加速管網建設,PE管有望底部回升。PE管主要用于市政工程,但是近幾年受制于地方政府建設資金及規劃緩慢制約,公司的PE管銷售增速較緩慢。我們認為,本次央行降息和地方債的逐步緩解,有利于加速城市管網建設的步伐;同時再有浙江五水共治行動的逐步鋪開,公司PE管業務有望在15年迎來底部回升。

預計2014-16年EPS分別為0.87、1.19、1.41元,對應PE為17、13、11倍,推薦評級。

納川股份:收購福建萬潤進軍新能源汽車領域,向大股東定增彰顯發展信心

納川股份 300198 非金屬類建材業

研究機構：申銀萬國證券 分析師：王絲語 撰寫日期：2014-12-23

投資要點:

納川股份于2014年12月11日公告擬以自有資金1.6億元對福建萬潤增資,增資后持有公司51%股權,正式進入新能源汽車領域。12月22公告擬以7.6元/股的價格向陳志江先生(董事長)或其實際控制的機構增發5280萬股,大股東持股比例由28.53%增加至36.58%,募集總額不超過40,128萬元,將用于補充公司流動資金。

戰略發展新能源汽車領域,盈利空間進一步提升。福建萬潤掌握新能源汽車產業核心技術,主要從事汽車混合動力總成、純電動總成及汽車配件、機電產品的研究、開發、生產、銷售及技術服務。標的公司與多家企業達成了戰略合作協議,具備良好的市場前景,有助于公司在整個新能源汽車行業發展的過程中快速占領核心戰略地位,分享豐厚的投資收益。

根據協議,福建萬潤原股東承諾標的公司2015年、2016年、2017年扣除非后的凈利潤分別不低于3,200萬元、4,800萬元、7,200萬元,按照51%的股權比例測算,2014-2016年增厚EPS:0.04/0.06/0.09元,相對2013年的業績增厚幅度為9%、13%、20%。

向大股東增發,彰顯轉型信心。公司公告擬以7.6元/股的價格向陳志江先生(董事長)或其實際控制的機構增發5280萬股,募集總額不超過40,128萬元,此次非公開募集資金主要從兩點出發:1)優化公司權益結構,發行后公司大股東持股比例由28.53%增加至36.58%。

2)減少財務費用,補充流動資金,推進公司戰略規劃進程。近年來公司克拉管受政府市政工程施工進度放緩影響,訂單量下滑;疊加公司一直加大新產品開發,研發費用支出增長明顯,資金面較緊張。此次增發將補充流動資金,減少公司財務費用支出,同時將增強公司對BT項目、PPP項目的承接能力,推進給排水領域PPP項目的建設;另外一方面為發展新能源汽車領域提供資金保障,彰顯公司向新能源汽車方向轉型信心。

政策利好新能源汽車領域,未來前景可期。國家發改委13年11月份和14年1月份發布了新能源汽車推廣名單,13-15年39個推廣城市將累計推廣新能源汽車33.6萬輛,截止目前已推廣3.86萬輛,僅占11.5%,后續推廣力度將進一步加大。14年7月份以來,我國新能源汽車行業推廣政策密集出臺,9—10月份新能源汽車產量呈現爆發式增長,根據《福建省人民政府關于加快新能源汽車推廣應用八條措施的通知》,2014-2015年省內需完成推廣目標1萬輛,2014年為3500輛,2015年為6500萬輛,同比增幅達85.7%,未來前景可期。

盈利預測與估值。目前公司新產能尚未能完全釋放,管網政策以及水利項目具體落實尚不明確。考慮公司剛接入轉型新能源汽車領域,項目存在不確定性,同時增發還需股東大會,證監會審核,暫不調整盈利預測,我們維持14-16年EPS0.12/0.17/0.23,(若考慮增發攤薄,攤薄后14-16年EPS0.107/0.156/0.205)。

龍泉股份:攜優勢技術積極進入污泥處理市場

龍泉股份 002671 建筑和工程

研究機構：海通證券 分析師：周煜 撰寫日期：2014-12-18

事件:

公司11月28日發布公告,以自有資金2400萬元與山東博潤工業技術股份有限公司共同投資設立山東泉潤環保科技有限公司,經營工業及生活污泥干化處理劑銷售、污泥危險廢棄物處理,公司占比泉潤環保注冊資本80%。日前,我們調研了位于淄博的泉潤環保污泥處理項目,調研情況如下。

1.污泥處理前景廣闊

污水處理率提高引起污泥產量迅速增加:截至2013年底,全國建成污水處理廠3513座,污水處理能力約1.49億立方米/日。未來,我國城市污水處理規模還將持續擴大,污泥產量將大幅增長,預計到“十二五”末,中國城市每年污泥產生量將達到3300萬噸以上。這些數量巨大的污泥將成為急需處理的難題。目前我國污泥處理以填埋為主。污泥處理不當,會導致:地下水污染、地表水營養化、重金屬污染、惡臭、影響食物鏈等。

無害化處理現狀及要求:全國城鎮污水處理廠所產生的污泥無害化處臵率小于25%,其中安全處理率不足10%。2012年5月,國務院正式發布《“十二五”全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》,規劃提出目標:到2015年,直轄市、省會城市和計劃單列市的污泥無害化處理處臵率達到80%,其他設市城市達到70%,縣城及重點鎮達到30%。

此外,環保部曾預測水污染防治(“水十條”)總投資將超過2萬億元,并明確提出將污泥處理作為水污染防治重點任務之一,未來將加快推進全國污水處理廠的污泥處理設施同步建設。據環保部11月27日消息,《水污染防治行動計劃》(送審稿)和《大氣污染防治法》(修訂草案送審稿)現已報送國務院,《排污許可管理條例》(征求意見稿)也已形成,現正征求環保系統意見,土壤污染防治法等相關文件也正在加快制定中。這標志著多項污泥處理相關政策有望近期落實,政策支持力度將逐步提升。

2.與其他處理方式相比,污泥射流干化技術優勢明顯

與傳統的填埋、堆肥等方式相比,污泥射流干化技術在多方面具有優勢:

1).常溫常壓下運行,安全可靠。該技術采用非蒸發工藝,干化溫度不超過60度,干化時間低于3秒,并且與蒸發工藝相比,節能40%以上。

2).惡臭氣體逃逸率大幅降低。由于采用非蒸發工藝,無外加熱源,降低了惡臭氣體逃逸率,污泥含水量可從80%降到30%以下,1000kg濕污泥可脫去714kg水,減量率超過70%。

3).無需添加劑,干基無增加。該技術干化過程無需添加石灰、三氯化鐵等調理劑,污泥干基不會增加,在后續焚燒過程中對鍋爐不會產生腐蝕、結垢等影響,不會降低鍋爐燃燒效率,不會對其他處臵路線造成限制性的影響。

4).殺菌作用明顯,有機質損失率低,熱值基本保留。射流干化的過程伴隨著污泥破碎,使細菌壁破裂,殺菌效果顯著。有機質在污泥干化前后變化小、損失率低,不足5%,對于后處理的等離子氣化玻璃化、水泥窯協同處臵等影響較小,熱值基本保留。

5).模塊化設計,占地面積小,自動化程度高。低溫射流干化工藝采用模塊化設計,處理量和處理后的含水率可根據用戶要求進行調整,干化系統模塊化設計占地面積小、結構緊湊、布局合理。采用集中控制系統,并配臵全套安全運行檢測傳感器,實時檢測系統運行狀態,并配臵可視化系統,實現系統運行的無人值守。

3.污泥干化后資源充分利用

污泥資源化綜合利用,主要可以用于等離子氣化玻璃化工藝、水泥窯協同處臵等,這可以充分利用污泥中的有用成分,實現變廢為寶,污泥最終實現無害化、資源化利用,達到“零廢物”排放。

等離子氣化爐工作溫度高于5500度,以確保原料完全轉化成合成氣;從爐底排出的惰性爐渣可以制成泡沫玻璃、巖棉或砂石骨料;等離子體氣化過程的效率非常高,氣化爐總的能量回收率約為80%;所產生的清潔而豐富的合成氣可用于發電,或制成其它能源產品。

污泥的水泥窯協同處臵,是利用水泥窯1450度以上的高溫,將污泥徹底焚燒且不產生二噁英等有害氣體,污泥熱值代替一部分燃料,焚燒產物可成為熟料的一部分,從而達到安全處臵的目的。

4.收益與成本

收入:目前污泥政府補貼各地不盡相同,青島230元/噸,濰坊180元/噸,濟南200元/噸,上海280元/噸。淄博項目,預計應該在200元/噸左右。其他城市政策已出臺的會按照政策價格,沒出臺的城市也會繼續討論。

成本:每噸污泥處理耗電為120度/噸,加之設備折舊、人員工資等,成本約為140-150元/噸,未來通過節能和技術改造還有下降的空間。

預計新建的23萬噸/年的污泥處理項目,設備投入約為2000萬元,廠房、周邊設施建設約為3000萬元左右,初期投入成本較低。

5.龍泉股份進入污泥處理行業的優勢

龍泉股份選擇進入污泥處理行業,有其自身的優勢:1).公司依靠近年來不斷承接大型水利工程管材的供貨,積累了大量的資源和項目經驗,與客戶及項目所在地政府保持了良好的關系,具有較強的市場開拓能力。2).污泥處理項目模式可復制,可實現異地快速建廠。3).上市公司具備資金和融資優勢,有利于未來在與政府的BOT項目的談判中獲得更多的訂單。

6.盈利預測與投資建議

龍泉與博潤的合作,是資本、政府關系與產業技術的良好結合,加之廣闊的市場前景,我們看好龍泉股份進入污泥環保行業。我們預計公司2014-2016年EPS為0.39、0.49、0.57元,給予公司2015年30倍PE,目標價14.70元,維持“買入”評級。

7.風險提示

污泥處理政策支持力度不及預期,項目承接及競標風險。

巨龍管業:靜待游戲巨龍再度騰飛

巨龍管業 002619 非金屬類建材業

研究機構：光大證券 分析師：劉曉波 撰寫日期：2014-09-21

結論:

在當前時間點,我們看好手游新龍頭巨龍管業。考慮完成并購后,巨龍管業當前估值僅23倍,較行業偏低。巨龍管業在6月份我們推薦后快速上漲到我們目標價。7月中旬后股價開始一定幅度調整,我們認為原因為:1)整個市場系統性風險,傳媒板塊7月初調整了9%,但7月底開始傳媒反彈了18%,期間我們跟蹤的傳媒重組標的競相創新高:高金食品、禾盛新材等。巨龍管業股價一直滯后行業表現。2)對于對賭業績高增長的質疑,這一點,隨著新產品上線,我們相信擔憂會逐步消退。

對公司短期的看法:

巨龍管業原有主業缺乏亮點。在我們的盈利預測中已經充分考慮了原有主業持續下滑帶來的沖擊。在全國大型水利工程逐漸完工下的背景下,公司在7月份努力取得了中國水利水電第十一局引潑入潢項目工程3000多萬的合同訂單。我們推測公司在不斷不斷努力獲得新訂單的情況下,下半年主業下滑或將收窄。

公司收購艾格拉斯推進中,8月21日公司的重組材料獲得證監會行政許可申請受理。此外,艾格拉斯的重磅游戲《格斗刀魂》也在7月進入公測。

我們認為隨著公司《格斗刀魂》等重磅游戲的正式上線,市場對于艾格拉斯業績等各種的擔憂將徹底消退。

對公司長期的看法:

站在長期的視角下,我們強烈看好移動端游戲成為繼端游、頁游以后下一個游戲爆發點。在眾多手游公司中,我們看好艾格拉斯圍繞速鯊3D游戲引擎制作高品質重度移動游戲的能力。未來隨著移動終端性能的不斷提升以及4G網絡的普及,復雜華麗且客戶粘性較大的重度游戲前景廣闊。作為手游龍頭公司,艾格拉斯將充分享受行業盛宴。

盈利預測以及評級:

我們按照分部估值法,給予巨龍管業原有主業15倍估值;同時我們參考A股游戲公司平均估值水平,給予艾格拉斯2015年30倍估值,目標價28.8元,維持買入評級。

風險提示:

重組風險。

國統股份:業績大增源于大訂單集中放量,后期或受制訂單量放緩

國統股份 002205 非金屬類建材業

研究機構：長江證券 分析師：范超 撰寫日期：2014-04-22

報告要點

事件描述

公司公布 13年年報:13年營收8.7億元,同增84%,歸屬凈利潤0.71億元,同增234%,折EPS0.61元。

事件評論

全年營收明顯提升源于大額訂單量的增加。公司全年標準管銷售數量204.15公里,同增30.26%,主要源于報告期內受益于南水北調工程推進,公司訂單量的執行情況較好。同時,84%的收入增速遠高于管道銷量增速,主要是供貨的大額訂單的大管徑(由于銷量是以長度統計,因此單位長度的大管徑PCCP 管價格高于小口徑的管)占比提升所致,具體來看,大額合同包括東北、華北和西北片區,供貨期也較集中。

毛利率相對企穩,費率大幅下滑。全年公司毛利率為29%,同比來看相對企穩;而和同為主營PCCP 的龍泉股份35%左右的水平相比,公司毛利率仍有差距,未來隨著經營改善仍有修復空間。期間費率同比下降6個百分點主要是因為大額訂單占比提升帶來攤薄;具體看,管理費率下降2.1個百分點,財務費率下降1.7個百分點,銷售費率下降1.2個百分點。

Q4的高增長或源于訂單的結算時點有關。公司Q4收入同增176%,環增96%,歸屬凈利潤同增304%,單季度高增長的原因我們推測或是公司的大額訂單集中在Q4結算。

在手訂單量減少,14年業績增速大概率放緩。和12年底同期14.65億元的在手訂單量相比,13年年底的10.59億元的在手訂單同比下滑較為明顯,考慮到業績的訂單驅動性和中標的一貫平穩,我們認為14年業績增速將大概率放緩。而公司預計14年收入同增3.3%、業績同增4.7%也是對全年持審慎樂觀的態度表現。

南水北調工程逐漸竣工,公司中期增速或將放緩。當前時點,盡管新疆地區基礎設施建設和京津冀一體化政策的逐漸落實會帶來PCCP 管一定新的需求支撐,但是仍有待政策的進一步落實;而隨著14年南水北調中線和東線工程的竣工,PCCP 企業以往的訂單核心驅動力正在弱化,因此收入和業績增速放緩難以避免。預計14~15年EPS 為0.695、0.85元,對應當前股價的PE 為25、20倍,給予謹慎推薦。

錢江水利:創投貢獻提升,水務主業提速

錢江水利 600283 電力、煤氣及水等公用事業

研究機構：長江證券 分析師：劉俊 撰寫日期：2014-08-31

報告要點

事件描述

公司發布 2014年中報,上半年實現營業收入3.88億元,歸屬凈利潤964.6萬元,基本每股收益0.03元,分別同比增長18.46%、0.7%和0.7%,扣非后歸屬凈利潤同比增長14.6%。

事件評論

水利置業對公司業績拖累明顯,扣除地產業務后,公司的水務業務和創投業務增長顯著。水利置業上半年實現凈利潤-3412萬元,歸屬母公司凈利潤1740億元,導致上市公司歸屬凈利潤僅為964.6萬元。公司將盡快處置水利置業的資產,減小其對業績的負面影響。而天堂硅谷帶來投資收益471萬元,占公司凈利潤的48.8%。

天堂硅谷對公司業績貢獻顯著,隨著IPO 重啟和并購業務快速發展,創投將持續釋放業績。天堂硅谷上半年實現凈利潤1688萬元,同比增長2.1倍,而對上市公司的貢獻也重新提升至48.8%。

天堂硅谷目前管理的存量項目豐富,上市排隊項目6個、已解禁上市項目4個、并購基金5個、定增項目7個,綜合退出階段及對應的回報倍數,我們測算天堂硅谷將在2014年實現凈利潤7500萬元,對上市公司凈利潤貢獻超過2000萬元,每股收益0.07元。

浙江省“五水共治”將加大提升地區水務業務的需求量,而定增將提高公司的供水和污水處理能力,兩者綜合將使公司水務業務快速爆發。2014年上半年,公司原計劃募資項目后的投產項目已提前建設,已滿足”五水共治”對水務業務的旺盛需求,目前舟山島北、臨城水廠項目均已完成形象進度96%,項目內部收益率均在10%,業績兌現期將提前。

公司上半年業績低速增長,主要受水利置業的拖累明顯,目前公司正積極處置該資產,以盡快減小對公司的影響。公司業績將受創投和水務雙重驅動,迎來業績拐點,創投上半年業績貢獻同比大幅增長,貢獻占比提升至48.8%,在IPO 重啟和并購快速發展的環境下,存量項目將加快變現,而并購和新三板退出回報也在持續提升;水務業務受“五水共治”環境驅動明顯,今年以來供水和污水處理需求旺盛,各項目提前進入建設期,預計2014和2015年公司EPS 分別為0.16和0.41元,分別增長119%和160%,維持推薦!

安徽水利:水利投資有望快速發展

安徽水利 600502 建筑和工程

研究機構：國元證券 分析師：周海鷗 撰寫日期：2014-12-01

1、公司基本情況及主要業務簡介。

安徽水利開發股份有限公司是一家國有控股上市公司(股票代碼:600502),公司注冊資本金50193萬元。公司的三大主營業務為工程施工、房地產開發、水電投資建設與運營。公司2013年實現營業收入68.12億元,其中市政工程24.55億元,占營業收入總額的36.04%,工民建工程18.30億元,占營業收入總額的26.86%,水利工程13.86億元,占營業收入總額的20.35%,商品房銷售8.94億元,占營業收入總額的13.13%。

公司是安徽省建設系統和水利系統的第一家上市公司。近年來,公司資產總額和市場份額快速擴張,經營業績速度大幅度躍進,業務遍及全國30個省市自治區。截至2013年底,在冊職工4800余人,中高級職稱700余人。

公司技術力量雄厚,裝備精良,擁有各類施工技術裝備2000余臺套。

工程施工是安徽水利的傳統產業,具有較強的綜合施工能力,目前公司擁有水利水電、房屋建筑、公路、市政公用工程施工等四個總承包一級,土石方、公路路面、公路路基、建筑裝飾裝修工程等四個專業承包一級,以及港口與航道工程施工總承包、園林綠化工程專業承包等二個國家二級資質和大中型水工金屬結構制作與安裝資質,并具有對外工程承包經營權。

房地產開發是安徽水利的第二主業。公司站在城市運營和以人為本的高度,用責任開發品質型住宅,在規劃設計、工程建設、房屋銷售、物業管理上均力求完美,樹立了低耗、節能、環保、宜居的安徽水利“和順”地產金字招牌。公司現年銷售面積突破20萬平米,年開發面積達25萬平米。

旗下的每一個產品都堪稱城市地產的價值典范,先后成功開發了龍湖春天、翡翠山莊、銀湖春天、和順陽光城市、和順名都城、東方花園、錦江新天地等樓盤。

水電投資建設與運營是安徽水利的第三主業,目前公司擁有流波和白蓮崖兩座水電站,總裝機容量7.5 萬千瓦,年設計發電量約1.8 億千瓦時。流波水電站總裝機容量2.5 萬千瓦,多年平均發電量7493 萬千瓦時。目前,公司正在積極拓展云南水電市場,已簽署協議對云南恒遠公司增資擴股,進行丹珠河電站及東月各河梯級電站的開發,待各電站項目全部開發完成,將形成17.11 萬千瓦的總裝機容量。

2、公司股權結構。

截至2014年三季度,公司控股股東為安徽省水利建筑工程總公司 (17.03%),實際控制人為安徽省國資委。

3、國家大力支持利好水利行業。

十月以來,中央密集出臺多項有關水利的政策。在10 月24 日國務院召開全國冬春農田水利基本建設電視電話會議上,國務院副總理汪洋表示,中央決定今明兩年和“十三五”期間集中力量建設172 項重大水利工程,今年安排了390 億元投資用于40 個項目建設,各地要迅速掀起冬春農田水利基本建設熱潮。

之后,從國家發改委、水利部等方面獲悉,中國水利發展“十三五”規劃已經開始編制。

據一位水利專家透露,國家財政開始大幅度提高水利投資,相比“十一五”期間,水利實際投資規模計劃增長156%,年均復合增長超過20%。

11 月24 日,國務院總理李克強又視察水利部,同時表示:加快重大水利工程建設,要用改革創新的辦法。水利工程建設不能光靠政府,還要發揮市場的作用,創新投融資體制機制,推進PPP、BOT、TOT 等投融資模式,更多調動社會資金的力量。要用改革破解千年“治水”難題。

11 月25 日國務院發布的《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》中,提出“鼓勵社會資本投資運營農業和水利工程”,具體要求“通過水權制度改革吸引社會資本參與水資源開發利用和保護”,“完善水利工程水價形成機制”。

近日,俗稱“水十條”的《水污染防治行動計劃》也有出臺的意向。環保部制定的《落實國務院政策措施中存在問題的整改方案》顯示,《水污染防治行動計劃》送審稿現已報送國務院。“水十條”將推動包括污水處理、節水、再生水等在內的眾多水資源管理產業加速發展。

4、未來3 年盈利預測。

公司上市以來,主營業務由單一的水利工程逐步擴展到市政工程、工民建工程、水利工程以及商品房銷售多個領域,抵御風險能力不斷增強。近四年以來收入平均增長率接近50%。且今年三季報顯示,公司營業收入同比增加14.52%,繼續維持較高速度的發展。

我們預期隨著國家對水利工程建設的不斷加碼,受益于公司在水利工程設以及民工建工程方面的優勢,公司在明年以及“十三五”期間會迎來新的高速增長時期。近來雖然房地產行業處于低迷期,但公司近幾年來已經在逐步縮小商品房銷售的收入占比,由2010年的26%下降到2013 年的13%。且隨著中央刺激政策的出臺,我們預計房地產市場會回暖企穩。

我們預計公司2014 至2016 年的EPS 分別為0.45 元、0.52 元和0.58 元。

5投資評級:推薦.

綜合考慮可比公司估值水平、公司在行業中的地位以及自身發展潛力等特點,我們給予公司“推薦”的投資評級。

8、公司風險點及爆發的可能性分析。

公司的風險點:工程施工、房地產市場低迷導致的收入下滑,以及公司整體收入低于預期。公司風險點爆發的可能性較小。

大禹節水:再進下游,打造節水增收農業標桿

大禹節水 300021 機械行業

研究機構：國金證券 分析師：鐘凱鋒 撰寫日期：2014-09-09

事件.

大禹節水發布公告,公司所籌劃的重大投資項目–《河西走廊黑果枸杞高效節水灌溉產業化示范項目》獲得甘肅省工業和信息化委員會備案登記。

本次項目擬投資25.15億元,建設期為6年,以大本營甘肅省酒泉市為核心,張掖、武威、金昌、白銀等4市為輻射帶動區,總規劃面積達50萬畝,用于種植黑果枸杞,套種苜蓿,其中核心試驗基地2萬畝、標準化示范區10萬畝。

評論.

可鎖定并擴大主業競爭優勢:公司以節水灌溉材料、節水灌溉工程施工為兩大主業,是我國知名的細分領域龍頭。

但整體來看微灌溉子行業在我國仍然處于起步階段,被接受程度仍然在緩步提升過程當中,我們于之前的以色列專題報告當中提到相應龍頭企業通過下游分成模式(種植收益中按一定比例分給節水灌溉設備企業)獲得了良好的發展效果,我們認為大禹本次項目的設立也有望重現這一歷程,通過直接涉足下游,這種模式實現對于政府、企業、農戶的三贏,對政府、農戶來說,可以更有效的加快當地現代農業進程,更扎實的完成節水灌溉相關的規劃任務,并且提升當地經濟,解決就業,對于企業來說,涉足下游有利于充分發揮出設備的效用,提升和鎖定企業自身主業的收益,并起到良好的廣告作用,因為示范效應一直是最有效的廣告手段,在農戶對微灌溉多數仍存有一定疑慮的情況下,可以為最終打開終端市場做好鋪墊。河西走廊項目是公司沿襲此條思路邁出的第二個大的步伐,此前公司在廣西崇左已經開展了20萬畝甘蔗種植項目,而且預計面積有望進一步擴大,項目預計在明后年會逐步產生貢獻,加上河西走廊項目,“南北共振”的局面將逐步形成。僅從訂單影響來看,我們按示范影響各100萬畝,畝均投資1500元(“地埋式”滴灌鋪設成本相對較高)測算,將帶來30億左右的訂單貢獻。

可獲取可觀種植收益:微灌溉從本質上來說是生產技術一種,“節水節肥節工、增產增收”是其影響生產的主要途徑,公司涉足下游雖然有一定不確定性,但我們對公司最終的成功仍然較為樂觀,首先:對于規模化經營面臨的土地流轉問題,公司所擁有的土地權屬問題較少,而且多數不是農民的核心熟地,產生摩擦阻力的概率較低,而此次河西走廊項目的50萬畝土地更是如此(5萬畝公司流轉土地,7萬畝土地為集體土地,38萬畝土地為荒地,處于無人承包狀態),第二:公司精選的品種種類+微灌溉本身具有優勢疊加保障項目效果,我們于之前的以色列專題報告當中列舉了很多微灌溉增產增收的例子,由于實現了水、肥精準化投放,以及減速輕了非作物區域非作物生物的影響(如雜草、病菌等),微灌溉往往具有很好的增產效應,而此次兩個項目當中,公司精心挑選出甘蔗、黑果枸杞兩個品種,都是在微灌溉技術極具增產潛力的品種,再加上涉足下游,與種植產出利益一致化之后,我們相信,項目能夠高質量的完成并為最終達到增產效果打下基礎,第三:兩個項目都符合當地政府的規劃訴求,廣西項目由于甘蔗是當地重要作物,現代化、規模化經營提升效益與當地政府利益相一致(廣西“雙高”基地建設項目),河西走廊項目符合當地政府對于黑枸杞經濟作物的發展規化(《甘肅省“十二五”農牧業發展規劃》等),也對當地環境改善、當地經濟發展起著拉動作用,同樣符合當地政府的訴求。

傳統業務:公司的傳統業務仍將快速發展。政府投資方面,目前正在加速實施的項目包括,河西走廊高效節水灌溉項目(91.7億元)、敦煌水資源生態建設項目(47億元元)、東北四省區節水增糧項目(380億元)、甘肅安全飲水項目(16億元)、全國高新節水小農水重點縣項目、中央財政小型農田水利建設項目、全國高標準農田建設項目等,行業快速增長是大勢所趨,我們認為這一趨勢至少將持續到2020年,已有項目大部分在西北地區,公司有絕對高的占有率支撐,保障公司未來幾年的增長,目前公司訂單充足,且對訂單來源有所選擇,顯示需求仍然比較旺盛;零售方面:隨著土地流轉的推進,越來越多的種植大戶吸收并接受這種模式,這也是我們前期在東北的最大感受之一,這塊市場目前占比10%,未來也還有很大的空間,大禹作為目前的行業龍頭也將充分受益。

投資建議.

我們認為河西走廊項目對于公司的意義深遠,將會進一步打開公司的市值空間,我們預計廣西(按50萬畝計算,現有20萬畝)、河西走廊項目(50萬畝)全部達產后,將會實現年凈利潤2億元、11億元左右,如項目實施順利,我們認為將支撐起至少130億市值,相較目前公司37.08億市值空間很大,繼續提示“買入”。

建筑工程行業點評報告:關注建筑板塊短期投資風險

建筑和工程

研究機構：首創證券 分析師：邵帥 撰寫日期：2014-12-26

市場表現

昨日建筑板塊整體表現良好,建筑(中信)指數收于3969.25點,較前一交易日大漲267.17點,單日漲幅為7.22%。整體來看,70家上市公司中有56家公司股票有不同程度上漲,9家與前一交易日持平,5家公司股票價格下跌。全天漲幅超過10%的個股有7只,其中龍元建設(+10.07%)、中國中鐵(+10.05)位列漲幅榜前兩名,中鐵二局、中國交建、中材國際則并列第三(+10.03),中國鐵建(+10.01%)和中國中冶(+10%)則緊隨其后。此外,中國電建、龍建股份、葛洲壩和中國建筑漲幅也都接近10%,表現不俗。

事件點評

從長期看,本次建筑股普漲格局與政府年內出臺的多項利好政策不無關系。這些政策主要包括以資本輸出為題材的“一帶一路”建設;以拉動國內基建投資為主的鐵路建設、水利建設、機場和城市軌道交通等相關建設;以新型城鎮化為主導的市政工程建設(包括地下管網改造、污水處理系統改造等);以及密集推出的以瞄準綠色建筑和智能建筑政策,涵蓋既有建筑綠色化和智能化改造以及新建建筑技術應用兩個巨大市場。密集出臺的政策及項目批復給市場注入一劑強行針,事實上從6月26日起建筑指數一路爬坡上式走高,長中短期均線走向也趨于一致,反映出市場強烈看好建筑股。

從短期看,本次建筑股領漲與本月10日表現相似。當非銀行金融以及銀行金融板塊處于市場調整狀態時,市場存量資金再次選擇建筑股作為炒作對象,板塊輪動效應使建筑股普漲格局再次出現。

由于建筑指數自6月起逐漸上漲,至今已過去半年多,我們認為當前指數已經達到一個相對高點。從歷史走勢看,該點位與2008年年初點位已基本接近,但與之不同的是,2008年的高點位是在市場存在泡沫的情況下達到的,而目前建筑股低市盈率情況下也能達到接近4000點的高位充分說明市場對建筑板塊已展現出超級樂觀的情緒。但值得注意的是,2008年四萬億大規模投資刺激并未與市場預期表現一樣,指數走勢不但沒有上升反而呈現一定震蕩下行。盡管當前再次出現大規模刺激計劃的可能性不大,但我們認為指數后續走勢仍有可能呈現一定的震蕩整理,繼續沖高的可能性較小。因此,出于謹慎性考慮,對于短期投資者,我們建議獲利了結或謹慎進入,謹慎進入者建議密切關注公司新增訂單是否有激增現象,因為新增定單往往是公司持續經營的保障,時間節點大致在1月底和來年3月底。而對于長期投資者,建議繼續持有。

三峽水利(600116)：

主營業務改善，電力需求有保障。上半年，公司實現售電收入約2.96 億元，同比增長30.2%，營業利潤率為28.41%，比上年同期增加3.78 個百分點。主要是受益于售電需求提高、來水量增加、電價上調。考慮到公司主要供電區萬州經濟發展較快，及將受益于已獲批的重慶“兩江新區”規劃。我們認為公司供電區域用電需求仍將持續增長。

水電項目投產將提高供電能力。預計2012 年楊東河水電項目(2×2.4 萬千瓦)建成后，年發電量為2 億余度，正常運行年將為公司增加發電收入7，000 余萬元，可減少公司購買高電價的電量，能顯著提高公司電網供電能力及電網調峰能力，提高所屬下游梯級各電站的發電量。