關于滬港通 你需要知道的交易細則

目前滬港兩地交易所就滬港通與投資者已經(jīng)充分溝通，稅項問題即將得到解決，現(xiàn)在正與上交所以及中國結(jié)算進行四方界面測試，在規(guī)則準備上，目前正在最后修訂交易及結(jié)算規(guī)則以及運作程序。盡管最終日期并未確定，但10月13日很有可能是滬港通開閘時間。

滬港通漸行漸近！上交所和港交所已披露部分交易細則，對滬港通的參與資格、交易安排、額度安排、投資者保障等予以了詳細的介紹。

●“滬港通”常識

滬港通是“滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點”的簡稱，兩地投資者可通過當?shù)刈C券公司或經(jīng)紀商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。

滬港通包括滬股通和港股通兩部分。其中，滬股通，是指香港投資者委托香港經(jīng)紀商，經(jīng)由聯(lián)交所設立的證券交易服務公司，向上交所進行申報，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上交所上市的股票。港股通，是指內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所設立的證券交易服務公司，向聯(lián)交所進行申報，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。

●哪些投資者可以參與滬港通？

試點初期，香港證監(jiān)會要求參與港股通的內(nèi)地投資者限于機構(gòu)投資者，個人投資者的投資條件為證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元。

●雙向人民幣交收

對投資者采用雙向人民幣交收，即內(nèi)地投資者買賣以港幣報價的港股通股票，以人民幣交收，香港投資者買賣滬股通股票，以人民幣報價和交易。

●滬港通可以交易哪些證券產(chǎn)品？

試點初期，滬股通股票范圍包括上證180指數(shù)及上證380指數(shù)成份股，以及上海證券交易所上市的A+H股票；港股通股票范圍為恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股、以及上海證券交易所上市的A+H股票。

●實行每日配額制度

滬港通將設有額度，控制跨境資金流的初期速度及規(guī)模。額度包括兩個部分，每日額度及總額度。總額度，指通過滬港通流入內(nèi)地股市的最高資金總額。與QFII額度制度不同，滬港通計劃的額度不是按申請行政分配給個別的券商，而是按照“先到先得”的原則分配，而且不允許修改訂單。

滬股通的每日額度為130億元人民幣，總額度為3000億元人民幣。港股通的每日額度為105億元人民幣。

港交所總裁李小加表示，滬港通未來可能逐步取消額度管理。

●每日額度不足時滬股通不接受新買盤訂單

若總額度的余額少于每日額度的130億元人民幣，滬股通當天將不再接受新買盤訂單。若因賣盤成交而令總額度余額回復至高于每日額度的130億元人民幣水平，滬股通將于隨后的交易日恢復接受買盤。不過，賣盤將不受限制，香港及海外投資者仍可以賣出他們手上的A股。

●滬港通下單時間

因應上海與香港證券交易所之間可能出現(xiàn)的輕微時鐘誤差，香港聯(lián)合交易所將于內(nèi)地市場早市及午市開市前五分鐘起接納滬港通訂單，因此，香港的券商可于早上9:10及下午12:55開始輸入滬股訂單。

●何謂“前端監(jiān)控”？將實施何種結(jié)算制度？

港交所總裁李小加表示，“本地原則為本、主場規(guī)則優(yōu)先”是滬港通的主要原則之一。

根據(jù)內(nèi)地法規(guī)，目前內(nèi)地投資者只能出售其中國結(jié)算戶口內(nèi)前一交易日收市時已經(jīng)持有的滬股，換言之，上交所和券商的系統(tǒng)會對投資者的戶口進行交易前預先檢查，內(nèi)地投資者不能對自己戶口內(nèi)尚未到帳的股票發(fā)出賣盤訂單。而國際投資者的通用做法是T+2，即在交易日通過券商下單，成交后兩天結(jié)算時才將股票從托管銀行交付券商。大型基金一般不會將證券存托于券商。由于香港與內(nèi)地市場的證券存托管系統(tǒng)不同，香港交易所無法對投資者的戶口進行持股量檢查，因此，香港交易所將對券商指定的中央結(jié)算系統(tǒng)股份戶口的持股紀錄進行類似檢查，以確保券商發(fā)出的賣盤訂單并沒有超過其持股量。

鑒于兩地市場的這一重要差別，國際投資者在賣出滬股時也必須改變其在國際市場上“先賣再結(jié)算”的交易習慣，遵循內(nèi)地T+0的結(jié)算規(guī)則，在交易日早晨7：30前將欲售股票轉(zhuǎn)至券商端才能在本日賣出，從而確保香港結(jié)算與中國結(jié)算每日結(jié)算時不會出現(xiàn)無法交付的情況。

●滬港通只覆蓋二級市場交易

滬港通所涵蓋的股份占A股總市值的90%左右，但只覆蓋二級市場交易，不包括首次公開招股(IPO)。

●滬港兩地市場規(guī)則的差別

投資者亦須留意，與通過券商進行的其他跨境交易類似，通過滬港通在內(nèi)地市場進行的交易活動，并不受香港現(xiàn)有的投資者賠償基金保障。

●兩地上市公司仍須遵循各自市場披露規(guī)定

就企業(yè)資訊而言，兩地市場的上市公司仍須遵循各自市場現(xiàn)行的披露規(guī)定。

●滬港通時間表

8月將進行滬股通香港推介，9月將進行全球推介。

滬港通正式上線最為關鍵的技術(shù)準備將于8月展開。中信證券知情人士透露，不出意外，將于10月如期上線。港交所尚無明確的滬股通上線時間表。

●與“港股直通車”的主要區(qū)別

投資者直接使用人民幣投資，而無需換匯，也無需去對方市場開戶，可以直接投資對方市場股票。

●與QFII和QDII的主要區(qū)別

與QFII和QDII相比，滬港通可以投資港股和A股，非單項投資；滬港通清算交收以人民幣進行，而非美元等外幣；滬港通對資金實施閉合路徑管理，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回，不能留存在當?shù)厥袌觥?/p>

本文由《中國證券網(wǎng)》報道、新浪網(wǎng)報道及港交所行政總裁李小加博客綜合整理而成。