徐小明博客：股市持續走弱的解決方法（20120625）
昨天我在寫股市持續走弱的問題根源里，談到了其下跌本質就在于股指期貨領跌，而股指期貨的下跌原因是因為制度嚴格限制機構交易期指只能進行套期保值。在股票做空非常不成熟的前提下，機構絕大多數就只能單方面的做空股指期貨，期指出現了不是機構間的博弈，而是機構整體做空與散戶做多之間的博弈。若這個問題再繼續視而不見，散戶估計也會陸續倒戈加入到空方陣營，那樣的話，A股將很慘烈。

我其實并不喜歡政策救市，因為如果市場到了需要政策才能救市的時候，通常都已經慘不忍睹了。所以昨天我寫那篇文章，希望相關的人能夠看到問題所在。機構交易股指期貨，嚴格的控制為套期保值的初衷是好的，但沒有考慮到機構幾乎清一色的做空這個現實問題。因為套期保值，在下跌里能夠做到保值，沒有考慮到下跌的原因就是套期保值造成的，換句話說，沒有套期保值的這么多機構，也許就根本沒有下跌。

如果套期保值的初衷是為了限制爆炒，那就更應該設立對等的交易制度，即可以開空、也可以開多的市場才是合理的市場。別寄希望于推出股票做空的方案了，第一股票如果可以做空了，主力會利用各種信息優勢進行個股做空，葉某說的個股做空機制推出可能導致長時間沒有牛股可能性是存在的。而且即便推出了股票的做空機制，交易股票空，而股指期貨做多的機構也不會很多。因為從對沖機制和交易習慣來看，股票做多股指期貨做空會占絕大多數。所以最終解決不了“機構套期保值”的先天缺陷。

那么怎么樣才能即限制股指期貨出現爆炒，又能設立對等的交易制度呢？

首先：應該立即取消機構交易股指期貨被嚴格的限制為套期保值，除非在做空機制非常完善的前提下。這樣機構之間才能形成對等的博弈，有了博弈，市場才會趨于合理化。漲的多了，會被市場拉回，跌的深了，會被市場修復。
其次：嚴格限定機構交易交易股指期貨的資金比例，在交易規模上給予限制，而不是在交易方向上。這樣同樣可以做到限制股指期貨市場的爆炒的效果，市場漲跌，就讓市場說的算。
第三：開設迷你期指，期指的門檻太高，不管是套期保值還是避險，大家應該有同樣的交易環境和交易規則，這樣才能是公平的市場。普通股民做不起股指期貨，而下跌又不能做空規避風險，機構又被嚴格的限制套期保值（大多數只能做空），那不等于把普通股民的資金送給機構賺么？
第四：注意做空機制的推出時點。盡量選擇在市場高位，推出做空機制，之前漲了做多有的賺，推出之后下跌做空還有的賺，兩頭賺。如果在低位推出，就像股指期貨，下跌已經導致市場出現了損失，繼續下跌，導致加大虧損。若你反過來做空，將來漲有可能兩頭陪。

這幾條都能解決市場持續走弱的問題，尤其是前兩條，很是的對癥下藥。

其實要求也不高，只是要求一個不論資金大小，不論做多還是做空，大家都可以站在同一起跑線上的公平的、擁有自由選擇權的交易環境。

本文轉自徐小明新浪博客