談股論金20160113期視頻

精彩開場：股市重回”2″時代

復盤：

早盤，滬深兩市小幅高開，開盤后滬指震蕩上揚，10點15左右沖高回落，盤中鋼鐵板塊崛起；臨近午盤，滬指、創業板相繼回落翻綠，后滬指上攻欲翻紅未果。午后開盤，滬指加速下行，券商股雖奮力護盤，但無奈力不從心，14點左右再失3000點關口，臨近盤尾突然跳水，一度跌逾2%，深成指跌破萬點，創業板指最大跌幅逾4%。盤面上，除鋼鐵板塊外全線盡墨，兩市2351股飄綠，截止今日滬指k線已五連陰，6個交易日滬指暴跌超過15%，重回2時代。

截止收盤，滬指報2950.21點，為去年8月26日以來首次收盤跌破3000點，跌72.65點，跌幅2.4%。

深成指報9978.82點，跌314.88點，跌幅3.06%，創業板報2059.78點，跌87.75點，跌幅4.09%。

成交量方面，滬市成交2083.8億，深市成交3105.6億，兩市共成交5189.4億。

警惕！3000點以下又一大地雷將引爆！

跌跌撞撞，上證指數終究還是破了3000點。13日收盤，滬指跌破3000點，收于2949.60點；深成指也跌破萬點，收于9978.82點。事實上，1月12日時，上證指數在盤中就已經跌破過3000點了，只是當天收盤的時候又漲回來了。

13日上午，當小編看到“大反向指標”大同煤業漲停時，就已經有不好的預感了，沒想到預感真的成真了。

隨著大盤重心下移，3000點下方，又將是“杠桿”的雷區。

融資客再度瀕臨“紅線”

暫停熔斷之后，1月11日滬指再度大跌5.33%，通過券商正規渠道融資的融資客們，已經開始不斷收到來自證券公司的提示電話。

深圳一家中型券商兩融業務負責人就在采訪中稱，“還沒有強平的客戶。但觸及140%警戒線的客戶有近百個。如果繼續下跌，我們公司的客戶最多就在支撐兩天，兩天后強平的客戶將大規模暴露。”

據該券商所提供的壓力測算數據顯示，大盤在1月11日的基礎上繼續跌10%，該公司約6%的負債進入強平線（130%以下）；如果跌20%，約13.4%的負債進入強平線；如果跌30%，約24.9%的負債進入強平線。

就像配資清理不會在最后一天一樣，融資的拋壓也不會在“強平時”才顯現。

截至1月8日，滬深兩市融資余額降到了約1.1萬億元，是該數據連續第六天環比下降，且下降幅度還在放大，在此之前的高點為2015年的12月24日，當天的融資余額1.21萬億元。值得注意的是，在多日大跌中，跌停封單數量都比較低，有分析人士認為，大部分股票已經處在估值相對合理的區間，造成股票嚴重惜售。這些個股跌停位置的拋壓，完全是由融資客拋售控制倉位所致。

伴隨著融資余額下滑的，是兩融標的股的驚人跌幅，比如榮之聯累計跌幅達到43.45%，為兩市截至12月23日以來跌幅最大的個股，而榮之聯本身就是一只兩融標的股。

股權質押又亮紅燈

與兩融業務同樣受到影響的還有券商股票質押業務。

廣州一家小型營業部人士對21世紀經濟報道記者表示，股票質押業務近期并不理想。“我們股票質押業務觸及預警線的客戶更多了。”

據了解，此前針對未達兩融門檻的投資者，券商推出通過股票質押進行小額貸款業務。

上述廣州營業部人士介紹，由于公司股票質押業務預警線在160%，平倉線140%；相較兩融的預警線140%，平倉線130%高出不少，因此投資者很容易觸發預警線。

3000點股指的下方將是“杠桿”的雷區

歷史的發展總是驚人的相似，在市場大跌之余，監管部門控制杠桿的動作又開始增加了。

近日獲悉，基金業協會資產管理業務專業委員會于2015年年底召開會議，對《證券期貨經營機構落實資產管理業務“八條底線”禁止行為細則》進行修改。據接近會議人士透露，在討論中，監管層擬對證券期貨經營機構資管業務的杠桿率以及投資顧問模式實施進一步限制。

其中，在資管產品的杠桿率要求上，權益類資管、固收類資管和其他類資管的杠桿倍數將分別被壓縮至1倍、3倍和2倍。而根據去年3月份實施的現行規定，權益類資管計劃杠桿率須在5倍以內，而其他類杠桿率則被限定為最高10倍。杠桿倍數整整被壓縮了5倍！

而相比去年7-8月份監管層曾草擬的一份草案版中提到“權益類杠桿最高不得超過3倍，此次規定更是進一步收緊。

此外，債券類資管在最高3倍杠桿的基礎上還被套上了總杠桿約束，即債券資管的總資產不得超過凈資產的140%，這意味著該類產品兩項杠桿累加上限將被限定在4.2倍以內。

最后，利用中間層、嵌套等方法變相擴大資管杠桿的方式或亦將被監管層所關注，這一決定，似乎是對去年年底的“險資舉牌熱”的“特殊照顧”。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議）

（來源：老虎財經、21世紀經濟報道）

今日嘉賓觀點：

闕廣敏：

成交萎縮大盤殺跌動力減弱，強勢個股紛紛補跌，有利于短線低點的形成。期待去產能的實質性政策落地，關注煤炭、有色、化工。2850點跌破后有機會，中期低點或在1月底產生。
江琪：

熔斷暫停后需有一次低位籌碼換手，等待恐慌盤殺出，滬深中創短期指標已2次背離，短期指標已嚴重超賣。創業板被月K線天量壓制，上方阻力極重，中小創反彈減倉仍是主要策略。擇股難度較高，大量個股處于超跌反彈性質，漲時重勢，跌時重質，跌破大股東增持，定增價的，趨勢多頭排列個股為首選。

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