何謂“88魔咒”，即當股票型基金倉位水平達到88%左右的時候，股市可能會形成階段性的頂部，由此成為股市見頂的一個敏感信號。

實際上，近年來，“88魔咒”還是相當靈驗的。每當市場即將面臨某一重要壓力區域時，“88魔咒”卻開始“顯靈”，隨后的股市多以下跌為主。

近兩個月，A股市場出現了罕見性的上漲行情，期間累計最大漲幅超過15%。不過，遺憾的是，當市場即將挑戰2400大關之際，股市“88”魔咒又開始出現。

據眾祿基金研究中心的數據顯示，9月1日至9月5日，樣本內開放式偏股型基金平均倉位自上一期的81.70%上升0.54個百分點至82.24%。其中，股票型基金平均倉位為86.63%，較前期上升0.46個百分點，；而混合型基金平均倉位為74.35%，較前期上升0.67個百分點。

除此以外，其他多個機構的基金倉位數據均顯示出濃烈的“88魔咒”色彩。其中，有機構統計，近期股票型開放式基金的平均倉位是88.71%，較之前的85.97%提高了2.73個百分點。毫無疑問，目前的基金倉位數據已經非常接近“88魔咒”的水平。

那么，“88魔咒”為何屢試不爽呢？

其實，以公募基金為主的基金機構對市場的占比依然很大。與此同時，基金增倉的行為在某種程度上暗示著中小股民的操作方向。待市場的做多氛圍大幅提升之際，又將面臨空頭的反撲。

但是，從另一個角度分析，“88魔咒”的影響力正逐步削減。

一方面，雖然公募基金的市場影響力依存，但是以私募基金、險資等機構正逐步壯大，并逐步削弱公募基金對市場的影響。另一方面，隨著《公募基金管理辦法》的落實，股票型基金倉位被設置了80%的最低倉位，由此改變了之前公募基金持倉下限60%，上限95%的局面。

值得一提的是，過去很長一段時期內，我國對公募基金的倉位控制有著嚴格的要求。其中，將股票型基金倉位的下限設置為60%，上限設置為95%。由此一來，為公募基金經理的操作提供了很大的空間。

至此，當股票型基金倉位臨近88%的水平時，則預示了基金可增倉的空間將相當有限。相反，因存在60%的倉位設置下限，基金可減倉的空間卻相當巨大。因此，“88魔咒”的影響就無法避免了。

顯然，新規對公募基金的操作空間將更加收窄，不僅考驗著基金經理的操作本領，而且還對市場起到很好的穩定性作用。但是，就目前而言，仍然有不少公募基金沒有滿足80%的倉位下限規定，其執行效率值得懷疑。

縱觀成熟發達的資本市場，其整體的基金倉位水平長期保持在較高的水平。

以美國市場為例，其國內多樣化的股票型基金平均倉位保持在95%以上，而一般的基金倉位也長期保持在80%以上的水平。

對于當地基金機構而言，因市場長期的運行趨勢保持向上，一旦基金選擇了波段的操作方式，則容易錯失市場的上漲機會，從而降低基金的整體投資回報率。至此，當地更多的基金機構更熱衷于長期持有，而不是波段操作。

反之，在國內市場，因市場長期的運行趨勢不明朗，市場整體的投資回報率偏低。若基金機構采取長期持有的方式，則難以獲取較理想的投資回報率，甚至會錄得虧損。因此，國內的基金機構更熱衷于隨波逐浪，激進投機，其實從國內股票型基金倉位的變化幅度就可以看出這一點。

不可否認，這就是成熟市場與不成熟市場之間的區別。

針對A股市場，因市場制度規則設計的不合理，大機構大資金更容易操縱整個市場。一旦市場發生任何的風吹草動，則基金機構的異動表現也足以讓市場產生大幅波動的行情。因此，作為弱勢一方的散戶，對“88魔咒”的破壞力仍然不能掉以輕心。